ФРС не собирается бросать S&P 500 спасательный круг, но может и не нужно? Руку помощи протягивают тем, кто тонет. Рынок же просто был напуган эфемерной рецессией. Тон Джерома Пауэлла на пресс-конференции по итогам мартовского заседания FOMC был не только примирительным, сколько успокаивающим. Председатель ФРС дал понять, что все под контролем, и это позволило широкому фондовому индексу вырасти.
Шансы на рецессию хотя и выше, но не тревожно высоки. Инфляция пусть и остается липкой, но не стоит беспокоиться. Влияние тарифов переходящее. Политика протекционизма Белого дома несет неопределенность, но у ФРС есть возможность подождать. Потерявший около $5 трлн капитализации фондовый рынок жаждал хороших новостей, и спокойствие Джерома Пауэлла позволило трейдерам нажать на кнопку «buy» по S&P 500.
Широкий фондовый индекс продемонстрировал лучшую реакцию на заседания FOMC с июля, а нежелание членов Комитета кардинально менять прогнозы по ставке по федеральным фондам стало музыкой для ушей рынка. Инвесторы перестали беспокоиться по поводу рецессии, а что еще нужно для угодившего в яму распродаж S&P 500?
Динамика реакций S&P 500 на заседания ФРС
Федрезерв незначительно повысил прогноз по инфляции с 2,5% до 2,7% и снизил по ВВП – с 2,1% до 1,7% в 2025. По сути, тем самым он уменьшил шансы мягкой посадки и приблизил экономику к стагфляции. Такую среду фондовые индексы не любят.
По оценкам Bloomberg, вероятность мягкой посадки уменьшилась до 10%, стагфляции возросла до 40%, рецессии – до 35%. Шансы жесткого спада оцениваются в 15%. Таким образом, риски неблагоприятных для S&P 500 сценариев развития событий составляют около 90%. Где уж тут акциям расти?
Дьявол кроется в деталях. Да, консенсус-оценка FOMC по ставке по федеральным фондам не изменилась, Центробанк по-прежнему прогнозирует два акта монетарной экспансии. Однако если в декабре 15 чиновников проголосовали за такой сценарий развития событий, то в марте только 11. Восемь полпредов ФРС настроены на одну резку стоимости заимствований или менее в 2025. Плохая новость для S&P 500.
Прогнозы Федрезерва по ставкам
Если добавить к этому призыв Дональда Трампа к ФРС по более быстрому ослаблению денежно-кредитной политики, который содержал сообщение, что 2 апреля – день освобождения Америки, ситуация выглядит тревожной. Взаимные тарифы Белого дома на подходе, и боюсь, они будут весьма велики. По мере приближения этого события на рынок вернется страх, а вместе с ним и распродажи широкого фондового индекса.
Технически на дневном графике S&P 500 «быки» возобновили контратаку, пытаясь вернуть инициативу в свои руки. Однако нисходящее движение остается в силе. Поэтому отбой от сопротивлений на 5750 и 5815 либо возращение котировок ниже пивот-уровня 5670 и справедливой стоимости на 5620 следует использовать для продаж.
