Предстоящая торговая неделя пройдёт «под знаком американской инфляции». В Соединённых Штатах будет опубликован майский индекс потребительских цен, индекс цен производителей, индекс цен на импорт и индекс настроения потребителей, который рассчитывается специалистами Мичиганского университета.
Разумеется, это не исчерпывающий перечень макроэкономических отчётов, но именно эти релизы будут проходить «красной нитью» на фоне всех остальных релизов.
Понедельник
Торговая неделя начнётся с публикации данных по росту инфляции – правда, не в США, а в КНР. Впрочем, этот отчёт также способен спровоцировать волатильность по паре eur/usd. Ведь судя по последним двум релизам (март, апрель), экономика Китая впадает в дефляцию, «благодаря» новым таможенным пошлинам, введённых Дональдом Трампом. Китайцы не смогли (и в обозримом будущем, очевидно, не смогут) заменить американский спрос на свои товары внутренним рынком или иным рынком сбыта. Поэтому эти товары, которые раньше направлялись в Соединенные Штаты, пылятся на полках складов. Отсюда и понижательное давление на цены (к слову, нисходящая динамика инфляции в еврозоне также отчасти обусловлена данным фактором). Плюс ко всему – слабый внутренний потребительский спрос в КНР.
Согласно прогнозам, в мае индекс потребительских цен в Китае останется в отрицательной области, оказавшись на отметке -0,2%. Обеспокоенность судьбой крупнейшей экономики мира отразится на общих настроениях участников рынка. Правда, спрос на доллар от этого не возрастёт, так как американская экономика также страдает от введённых пошлин – зеркальным образом. Будучи крупнейшим в мире нетто-импортером товаров, Соединенные Штаты неизбежно столкнутся с положительным импульсом инфляции на фоне общего замедления экономики. Поэтому, если отчёт в КНР выйдет на прогнозном уровне или в «красной зоне», следует ожидать усиления позиций покупателей eur/usd.
Вторник
Экономический календарь вторника не насыщен важными событиями для пары eur/usd. В период европейской сессии будет опубликован индикатор уверенности инвесторов Sentix, который показывает доверие инвесторов к экономике еврозоны. С марта 2022 года он находится в отрицательной области, сигнализируя о пессимизме среди инвесторов. В мае индикатор «вырос» до -8,1, после резкого спада до -19,5. В июне ожидается дальнейший «рост» – до -6,0.
В период американской сессии будет обнародован второстепенный макроэкономический показатель – индикатор оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB (Национальная федерация независимого бизнеса). На протяжении последних четырёх месяцев показатель последовательно снижается, достигнув в апреле отметки 95,8. В мае ожидается небольшой (минимальный) откат – до 95,9. Если же индикатор вопреки прогнозам продолжит свой нисходящий путь, доллар окажется дополнительным (фоновым) давлением, на фоне почти пустого экономического календаря.
Среда
Пожалуй, наиболее важный день недели. Всё внимание будет приковано к отчёту по росту CPI, который будет опубликован на старте американской сессии.
По мнению большинства аналитиков, общий индекс потребительских цен в годовом выражении ускорится до 2,5%. С одной стороны, это небольшой прирост относительно предыдущего месяца (когда показатель выходил на отметке 2,3%). С другой стороны, индекс последовательно снижался на протяжении последних трёх месяцев, после достижения локального 3-процентного пика в январе этого года. В феврале показатель снизился до 2,8%, в марте – до 2,4%, в апреле – до 2,3%. Поэтому здесь важна сама тенденция, и даже минимальное ускорение индикатора может спровоцировать сильную волатильность по паре eur/usd.
Базовый индекс потребительских цен, без учёта цен на энергию и продукты питания, также должен ускориться – до 2,9%, после двухмесячного пребывания на отметке 2,8%.
Теоретически, такой результат должен оказать поддержку американской валюте, так как отодвигает всё дальше и дальше момент снижения процентной ставки ФРС. Но в сложившийся ситуации доллар вряд ли будет пользоваться повышенным спросом, так как рост CPI будет сигнализировать о возрастающих рисках стагфляции. Индекс ISM в производственном секторе в мае составил 48,5, что указывает на продолжение сокращения в отрасли. И несмотря на относительно неплохие Нонфармы (хотя 139-тысячный прирост числа занятых сложно назвать сильным), опасения относительно замедления экономики США во втором квартале сохраняются. Поэтому рост CPI в мае (особенно если показатели выйдут в «зелёной зоне») вероятней всего будет интерпретирован против гринбека, вопреки, так сказать, теории.
Четверг
В четверг в Штатах будет обнародован ещё один (один из ключевых) инфляционных индикаторов – индекс цен производителей. Согласно прогнозам, общий PPI должен ускориться до 2,6%, с предыдущего значения 2,4%. А вот стержневой индекс цен производителей, который снижался на протяжении последних трёх месяцев, в мае снова может продемонстрировать нисходящую динамику – до 3,0% (после снижения до 3,1% в апреле).
Если PPI окажется в «зелёной зоне», а CPI выйдет хотя бы на прогнозном уровне, доллар окажется под дополнительным давлением. Индекс цен потребителей может гармонично дополнить сложившуюся фундаментальную картину.
Пятница
13-го июня, в последний торговый день недели, мы узнаем индекс настроения потребителей от Университета Мичигана. На протяжении четырёх месяцев (с января по апрель включительно) этот показатель последовательно снижался, достигнув отметки 52,2. В мае он вышел на этом же уровне. Согласно прогнозам, в июне индекс должен немного подрасти – до 52,5. Для долларовых быков важно, чтобы индикатор не возобновил нисходящую динамику, то есть не оказался ниже таргета 52,2.
Особое внимание трейдеров будет приковано к показателю инфляционных ожиданий, который также рассчитывается Мичиганским университетом. В апреле этот индикатор подскочил до 6,6% (максимальное значение с 1981 года). В мае он остался на этом же уровне. Если в июне инфляционные ожидания усилятся (предварительных прогнозов, увы, нет), долларовые быки негативно отреагируют на этот факт, так как на рынке снова заговорят о рисках стагфляции.
Выводы
Отчёты по росту инфляции в США могут оказать давление на гринбек, если отразят ускорение CPI и PPI на фоне замедления индексов ISM (как в производственном секторе, так и в сфере услуг). Кроме того, в центре внимания трейдеров будут новости относительно продвижения торговых переговоров, хотя в ближайшие дни стороны вряд ли объявят о прогрессе – и в контексте переговоров США-КНР, и в контексте переговоров США-ЕС.
Отношения между Дональдом Трампом и Илоном Маском также могут сыграть свою роль для eur/usd – дальнейшее усугубление публичной ссоры этих «мастодонтов» негативно отразится на гринбеке.
С точки зрения техники, пара eur/usd на таймфрейме D1 расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands и над всеми линиями индикатора Ichimoku, линии которого сформировали бычий сигнал «Парад линий». Всё это говорит о приоритете лонгов. Цели восходящего движения: 1,1450 (верхняя линия Bollinger Bands на h4) и 1,1500 (верхняя линия Bollinger Bands на D1).
