Японскую иену покупать не спешат. «Медведям» по USD/JPY не помогает эскалация вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. А ведь опасения по поводу взлета Brent выше $100 за баррель должны были заставить инвесторов скупать активы-убежища как горячие пирожки. Вместо этого растет доллар США, который вроде бы лишился статуса спасительной гавани. Неужели на Forex все опять перевернулось с ног на голову?
На самом деле все именно так, как должно быть. На саммите G7 в Канаде Японии не удалось заключить торговую сделку с США. Теперь Токио ждет письма из Белого дома – так называемой черной метки, где будет указан размер тарифов. Вряд ли речь пойдет о снижении пошлин на импорт автомобилей. 25%-е сборы крайне негативны для экономики Страны восходящего солнца. Автомобильная промышленность генерирует 10% ВВП, занятость в ней составляет 5,6 млн человек или 8,3% об общей величины показателя.
Динамика японского экспорта
Стоит ли удивляться сокращению экспорта Японии на 1,7% в мае? Речь идет о первом уходе индикатора в красную зону с сентября прошлого года. Поставки в США снизились сразу на 11,1% в основном за счет автомобилей, автозапчастей и оборудования для производства чипов. Негатив от внешней торговли увеличивает риски рецессии в экономике Страны восходящего солнца и перекрывает кислород «медведям» по USD/JPY.
Тем более, что Банк Японии не спешит ужесточать денежно-кредитную политику. На своем июньском заседании регулятор оставил ставку овернайт на уровне 0,5% и увеличил размер сокращения покупок активов в рамках QE на £200 млрд с апреля 2026. С одной стороны, это успокоило нервы инвесторам после недавних потрясений из-за взлета доходности местных облигаций. С другой, чем дольше длится программа количественного смягчения, тем хуже иене.
Ее нежелание укрепляться в ответ на геополитический конфликт на Ближнем Востоке позволяет рассуждать о географическом принципе работы активов-спасательных гаваней. Инвесторы ранее перестали использовать доллар США в качестве убежища, так как все риски шли со стороны Соединенных Штатов. Как только на карте мира появилась новая горячая точки, гринбэк получил расположение рынка.
Давление на «медведей» по USD/JPY оказывают опасения «ястребиного» сюрприза ФРС. Стоит двум-трем чиновникам FOMC пересмотреть свои взгляды на судьбу ставки по федеральным фондам, консенсус-оценка снизится с двух до одного акта монетарной экспансии до конца 2025. Это подставит плечо американскому доллару. Как и повышение прогнозов Федрезерва по инфляции.
Технически на дневном графике USD/JPY имеет место консолидация в диапазоне 142,5-145,5. Прорыв его верхней границы станет основанием для покупок, нижней – для продаж. Агрессивная стратегия предполагает открытие коротких позиций по доллару США против иены в случае успешного штурма справедливой стоимости на 144.
