Чего хочет Дональд Трамп, того хотят небеса. Успехи президента США на Ближнем Востоке заставили по-иному взглянуть на проводимую американской администрацией политику. Оказывается, она эффективна! Действительно, республиканец крайне чувствителен к ралли фондовых индексов, и близость S&P 500 к рекордным максимумам не может его не радовать. Скотт Бессент не раз говорил о низких ставках долгового рынка и ценах на нефть, а также о слабом долларе. Все это воплощается в реальность!
Динамика доходности трежерис, доллара США, Brent и S&P 500
В актив хозяину Белого дома можно занести тот факт, что он нашел лекарство против всех бед. Социальные сети! Казалось бы, самые большие тарифы США с начала XIX века, торговые войны, жесткая денежно-кредитная политика ФРС, страхи по поводу инфляции, конкуренция со стороны европейских и азиатских рынков и, наконец, геополитика создают непреодолимые барьеры на пути S&P 500 на север. Однако Дональду Трампу удается подобрать нужные слова, чтобы успокоить инвесторов и заставить их покупать американские акции.
Многие смущает завышенная фундаментальная оценка широкого фондового индекса. S&P 500 торгуется в 22 раза выше ожидаемой прибыли. Это на 35% выше исторического среднего значения показателя. По оценкам Bloomberg, для возвращения к нему корпоративные прибыли должны вырасти на 30%. Этому могут поспособствовать либо сильная экономика, либо агрессивное ослабление денежно-кредитной политики ФРС.
Динамика соотношения «цена-прибыль» по S&P 500
Дональд Трамп работает по обоим направлениям. Через Конгресс проходит его большой и красивый проект о снижении налогов. Тарифы увеличивают доходы бюджета США, а давление президента на Джерома Пауэлла является частью плана по снижению ставки по федеральным фондам. По мнению хозяина Белого дома, она должна упасть на 200-250 б.п. Нынешний глава центробанка ужасно делает свою работу. Его приемник может быть назван президентом уже осенью.
Назначение теневого председателя ФРС усиливает слухи о возобновлении цикла монетарной экспансии скорее раньше, чем позже. Деривативы прогнозируют снижение ставки по федеральным фондам на 66 б.п. в 2025, что оказывает давление на доллар США и подставляет плечо S&P 500.
Goldman Sachs обращает внимание, что обратная корреляция между ними восстановилась благодаря вооруженному конфликту на Ближнем Востоке. Банк объясняет этот факт тем обстоятельством, что эпицентром всеобщей паники в настоящее время выступают ни Соединенные Штаты, а другой регион.
Технически на дневном графике S&P 500 имеет место отступление «быков» после обновления локального максимума. Теоретически может быть отыгран разворотный паттерн Три индейца. Для этого требуются прорывы поддержек на 6060 и 6000. Пока широкий фондовый индекс держится выше первого из них, следует сохранять акцент на покупки.
