Рынок продолжает свято верить в светлое будущее. Он слышит только то, что хочет услышать. Негатив пропускается мимо ушей, что позволяет S&P 500 обновлять рекорды. Неважно, что Вьетнам будет платить США 20%-ю пошлину на импорт и 40%-ю, если товары других стран будут проходить через его территорию. Главное, что Дональд Трамп заключил сделку с Ханоем. Неважно, что глобальные продажи автомобилей Тесла упали на 13,5% во втором квартале. Акции компании подскочили на 5% из-за роста инвестиций в программное обеспечение. И так во всем.
Если в 2023-2024 балом на рынке акций США правила Великолепная семерка, то в 2025 ситуация изменилась. Apple, Alphabet и Tesla тянут S&P 500 вниз. Напротив, Microsoft, Nvidia и Meta подталкивают широкий фондовый индекс к звездам благодаря технологиям искусственного интеллекта.
Динамика акций Великолепной семерки
По мнению Black Rock, преждевременно списывать со счетов американскую исключительность. Да, эмитированные в Соединенных Штатах акции проигрывают своим европейским аналогам. S&P 500 с начала года вырос на 5%, EuroStoxx 600 – на 7%. В долларовом выражении и вовсе на 22%. Однако благодаря активному внедрению технологий искусственного интеллекта финансовые результаты компаний США превзойдут конкурентов.
Black Rock ожидает, что прибыли американских корпораций во втором квартале выросли на 6%, европейских – только на 2%. В июле-сентябре разрыв еще больше увеличится. Компании Старого Света ориентированы на экспорт. При этом ослабление доллара США на более чем 10% в первом полугодии и рекордно высокий взвешенный по торговле курс евро подорвут их доходы.
Динамика фондовых индексов США и Европы
Великолепная семерка постепенно приходит в себя. Если перелив капитала из Соединенных Штатов в Европу прекратится, S&P 500 получит возможность установить еще несколько рекордов. В условиях, когда индивидуальные инвесторы выкупают любые провалы, профессионалы не видят необходимости идти против «бычьего» импульса, а рынки слышат только то, что хотят услышать.
Их нисколько не смутило первое с 2023 проседание занятости в частном секторе от ADP в июне. Майский показатель был пересмотрен в сторону понижения. Все это свидетельствует об охлаждении рынка труда и усиливает риски рецессии. Однако инвесторы закрывают глаза на негатив. Они считают, что замедление экономики вынудит ФРС снизить ставку по федеральным фондам. Возможно, даже в июле.
Центробанк не раз утверждал, что для принятия решений одного отчета недостаточно. Однако беспрецедентное давление Дональда Трампа на Джерома Пауэлла способно все изменить.
Технически на дневном графике S&P 500 «быки» взяли штурмом важный пивот-уровень 6200 и продвинули котировки выше. Если у покупателей получится закрепиться выше важной поддержки, путь к 6325 и 6450 будет отрыт. Сформированные от 6051 лонги следует удерживать.
