Золото продолжает метаться как тигр в клетке. Казалось бы, сильная статистика по рынку труда США должна была направить XAU/USD к нижней границе диапазона среднесрочной консолидации 3200-3400. Однако драгметалл сумел найти за что зацепиться. Прохождение большого и красивого законопроекта Дональда Трампа через Конгресс, готовность Белого дома направить письма с указанием размеров тарифов и наконец неумный аппетит центробанков к слиткам позволили ему удержаться выше $3300 за унцию.
В 2024 дефицит бюджета США составил 6% от ВВП. По оценкам Moody's, к 2025 он вырастет до 9% от ВВП. Госдолг за этот же период увеличится со 100% до 130% от размера экономики. Штаты тратят деньги налево и направо. Одобрение Конгрессом большого и красивого проекта Дональда Трампа о снижении налогов на $3,3 трлн, потребует новых эмиссий казначейских облигаций. Чтобы заманить в них иностранных инвесторов, нужны или слабый доллар, или более высокая доходность. Белый дом предпочитает первый вариант, что подставляет плечо золоту.
Прогнозы по эффективности инвестиций в различные классы активов
Как и намерение центробанков наращивать покупки слитков. 52% регуляторов-респондентов UBS Group, намерены и дальше покупать драгметалл. Большинство опрошенных считает, что инвестиции в золото будут более эффективны, чем в другие классы активов.
Любопытно, что 49% центральных банков-участников опроса считают геополитику важным фактором риска. Год назад таких было 32%. Именно благодаря конфликтам на Украине и Ближнем Востоке растет спрос на драгметалл как актив-убежище. Золото считается эффективным инструментом обхода санкций. Если его удается переместить в страну, бояться нечего.
Основные инвестиционные риски
Покупки центробанков, возможная эскалация торговых конфликтов и проблемы фискального характера могли бы позволить XAU/USD подрасти к верхней границе диапазона консолидации 3200-3400. Если бы не одно но. Пока американская экономика прочно стоит на ногах, у ФРС нет оснований для ослабления денежно-кредитной политики.
После сильных данных по занятости вне сельскохозяйственного сектора США срочный рынок уменьшил вероятность снижения ставки по федеральным фондам в июле с 25% до 4%. Шансы сентябрьского похода упали с 94% до 70%. Деривативы оценивают риск трех и более актов монетарной экспансии в 2025 в 30%. До релиза данных по занятости было 56%.
Если пауза ФРС в цикле ослабления денежно-кредитной политики затянется, драгметалл продолжит чувствовать себя не в своей тарелке. Несмотря на множество других козырей.
Технически на дневном графике золота продолжается консолидация в диапазоне $3200-3400 за унцию. Идет борьба за справедливую стоимость на $3330. Победитель поможет XAU/USD определиться с направлением движения. Пока имеет смысл продавать драгметалл на росте к $3400 и покупать на снижении к $3200.
