Ожидания и реальность. Рынки верили, что снижение торговой неопределенности после заключения соглашения между Японией и США о 15%-м тарифе позволит BoJ в скором времени повысить ставку овернайт. Тем более что центробанк поднял прогнозы по инфляции и ВВП. Однако Кадзуо Уэда не стал бросать «медведям» по USD/JPY спасательный круг. Взлет пары выше 150 заставил правительство вернуться к вербальным интервенциям.
Динамика ставки Банка Японии
Возможно, торговое соглашение с Вашингтоном выглядит проигрышем для Токио, однако оно устранило неопределенность для бизнеса. Это обстоятельство позволяет рассчитывать на расширение экономики. Неудивительно, что Банк Японии повысил оценки валового внутреннего продукта на текущий финансовый с 0,5% до 0,6%. С ним согласен и МВФ, улучшивший прогнозы как всего мирового ВВП, так и второй по величине экономики Азии.
Одновременно BoJ поднял оценки инфляции с 2,2% до 2,7%, что вселило надежду на скорое повышение ставки овернайт. Кадзуо Уэда думал иначе. По словам главы центробанка, монетарная политика не будет определяться исключительно повышением прогноза по CPI. К тому же тучи на небе внешней торговли до конца не рассеялись. Если неопределенность не исчезла, а Банк Японии намерен использовать осторожный подход, стоит ли рассчитывать на возобновление цикла монетарной рестрикции? USD/JPY решила, что нет, и продолжила ралли.
Прогнозы МВФ по мировой экономике и экономике Японии
Заседание BoJ состоялось через несколько часов после встречи ФРС, где Джером Пауэлл выбрал осторожный подход. В результате срочный рынок снизил ожидания резки ставки по федеральным фондам в сентябре до 35%. В начале июля они составляли 64%. Это привело к укреплению доллара США против основных мировых валют. Иена – не исключение.
Если Федрезерв и Банк Японии будут удерживать ставки, по меньшей мере до октября, у carry-трейдеров появится прекрасная возможность заработать на широком спреде доходности американских облигаций и долговых обязательств Страны восходящего солнца. Это обстоятельство позволяет говорить о продолжении северного похода USD/JPY, который уже начинает не нравиться правительственным чиновникам.
По словам министра финансов Японии Кацунобу Като, официальный Токио глубоко обеспокоен тенденциями на валютном рынке, включая спекулятивные движения. Важно, чтобы курсы денежных единиц оставались стабильными, отражая экономические основы. По мнению SBI Liquidity Market, если котировки USD/JPY достигнут отметки 155, валютная интервенция станет единственным вариантом для правительства.
Технически на дневном графике USD/JPY прорыв верхней границы треугольника с последующим ретестом позволил «быкам» выйти на оперативный простор. Пока котировки пары держатся выше пивот-уровней 149,10–149,25, ситуацию контролируют покупатели. Откаты имеет смысл использовать для формирования лонгов.
