В пятницу мировые финансовые рынки получили двойной удар, который может оказать заметное влияние на общую ситуацию на рынках.
Итак, утром, 1 августа, как и обещалось американским президентом вступили в действие новые таможенные пошлины от 10 до 41% для стран, торгующих с США. И хоть рынки ожидали этого, все-таки плавное снижение началось на всех без исключения рынках, и только золото, а также стоимость гособлигаций стали подтягиваться вверх. Снижение было вполне умеренным и ничто не предвещало будущего обвала, который может изменить расклад сил на рынках. Но, как говорится, сюрприз подкрался оттуда, откуда его совсем не ждали. Опубликованный отчет по занятости в июле оказался не просто разочаровывающим, а крайне негативным. Он продемонстрировал, что американская экономика вопреки всем заявлениям Д. Трампа начала испытывать отрицательное влияние не только от таможенных войн, но и от иммиграционной политики нынешней администрации, которая исключает прирост низкооплачиваемых рабочих мест, закрывающиеся обычно выходцами из Мексики, Центральной и Южной Америки.
Согласно представленным данным, американская экономика получила в июле 73 000 новых рабочих мест против прогноза 106 000. Но самым худшим было то, что число этих мест было пересмотрено с заметным понижением для июня и мая. Эти новости ярко продемонстрировали, что американская экономика испытывает серьезные проблемы на фоне все еще высоких процентных ставок и неприемлемого по модели ФРС уровня инфляции, который все еще далек от желаемой отметки в 2%.
Конечно, как уже упоминалось выше, участники рынка были шокированы этими новостями, что и стало причиной обвала. Но эти новости также являются основаниями для пересмотра экономистами и инвесторами ситуации с процентными ставками в Америке. Динамика фьючерсов на ставки по федеральным фондам показывает резкое изменение этих настроений. Если ранее по итогам июльского заседания ЦБ вероятность снижения ставок в сентябре все еще оставалась эфемерной, прежде всего из-за позиции председателя Дж. Пауэлла, то разгромный отчет с рынка труда привел к резкому повышению ожиданий, с более чем 80% вероятностью, снижения ставок в первый месяц осени на 0.25% с диапазоном 4.00-4.25% против нынешнего 4.25-4.50%.
Действительно ли существует вероятность снижения ставок в сентябре?
Рынок считает, что да, и я с ним согласен. Пауэллу будет просто некуда деваться. Его уже начали критиковать за сверхосторожную позицию по денежно-кредитной политике. За август месяц эта критика может настолько сильно вырасти, что ему будет крайне сложно ей противостоять. Важным сигналом, указывающим на такие вероятные изменения, является динамика доходностей трежерис. Так доходность бенчмарка 10-летних бондов упала к отметке 4.200%, что говорит о старте ожиданий снижения ставок в следующем месяце. Но распродажа на долговом рынке еще основывалась и на эмоциональном решении Д. Трампа уволить комиссара Федерального Бюро трудовой статистики Э. МакЭнтарфер, которую он обвинил в фальсификации данных.
Есть ли вероятность продолжения пятничного обвала на рынках?
Действительно негатива более чем отбавляй. Это и введение пошлин Трампом, и риск сваливания национальной экономики в рецессию, на что указывает картина с рынка труда, затем импульсивные действия самого президента США, подливающие масло в огонь. Но есть вероятность, что рынок уже в целом отыграл этот негатив, где заметную роль играли статданные с рынка труда. Инвесторы могут ухватиться за довольно мощную соломинку – вероятность снижения ставок, к которым может прибегнуть ФРС. В этом случае не следует забывать, что падение рынка акций является крайне неприемлемым фактом для США и тех крупных инвесторов, а также компаний и корпораций, которые заметно теряют в стоимости активов на падающем рынке.
Вероятно, что давление на Пауэлла усилится еще и с позиции этих влиятельных групп, а не только президента, что будет сдерживать продолжение падения рынков акций.
Возможно, коррекция продолжится и сегодня, но также есть вероятность стабилизации, а затем отыгрывания вероятного снижения ставок. В этой связи важными будут комментарии голосующих членов ФРС, выступающих на этой неделе, и, конечно, публикация данных производственных показателей в совокупности с большим потоком статистики продолжающегося сезона корпоративной отчетности компаний.
Прогноз дня:
#SPX
CFD-контракт на фьючерс SP 500 восстанавливается после сильного падения в пятницу. Отыгрывание ситуации на рынке труда и закладывание вероятности снижения ставок в сентябре могут привести к росту контракта к 6331.35 после пересечения отметки 6268.50. Уровнем для его покупки может служить отметка 6275.91.
#NDX
CFD-контракт на фьючерс NASDAQ 100 также восстанавливается после обвала в пятницу. Отыгрывание ситуации на рынке труда и повышение вероятности снижения ставок ФРС в сентябре могут привести к росту контракта к 23275.00 после преодоления отметки 22902.50. Уровнем для его покупки может служить отметка 22940.50.
