Отчет по занятости в Новой Зеландии за 2 квартал отразил общую слабость рынка труда, доля рабочей силы снизилась с 70.8% до 70.5%, чуть превысив прогнозы, безработица выросла с 5.1% до 5.2%, данные в целом хуже, чем прогнозировал РБНЗ после майского заседания. Рост заработной платы замедлился с 2.6% до 2.2%, что в целом хорошо с точки зрения контроля над инфляцией, но в то же время повышает шансы на дальнейшее снижение ставки РБНЗ, и это медвежий фактор для киви. Если учесть, что индекс сырьевых цен также имеет тенденцию к снижению, то в целом можно исходить из того, что РБНЗ получил еще один сигнал в пользу снижения ставки на заседании 20 августа.
Ранее мы отмечали, что рынок будет делать прогноз по ставке после публикации двух ключевых отчетов за 2 квартал – по инфляции и рынку труда. Оба отчета опубликованы, и оба носят скорее медвежий, а не бычий характер, то есть давление на киви усиливается, и сдерживает его падение сейчас преимущественно только один фактор – откровенно провальные данные из США, сначала по занятости, а теперь еще и по активности (индексы ISM в июле показали откровенную тенденцию к замедлению).
Сегодня ночью будет опубликован обзор по инфляционным ожиданиям от РБНЗ, который, возможно, даст окончательный ответ рынкам, к чему готовится 20 августа. На данный момент показатели инфляции на 2,5 и 10 лет вперед находятся на уровнях 2,29%, 2,18% и 2,15%, то есть в середине целевого диапазона РБНЗ.
Если в новом обзоре не будет заметной корректировки ожиданий вверх, к чему предпосылок практически нет, то рынок окончательно сформирует свою позицию по прогнозу ставки, и эта позиция, скорее всего, будет предполагать снижение ставки с с текущих 3.25% до 3.00%. Киви будет вынужден реагировать снижением, если, конечно, не появится еще какой-нибудь фактор, который обрушит доллар США.
Президент США Трамп наконец обратил внимание и на Новую Зеландию, повысив тарифы на импорт из этой страны с 10 до 15%, при этом Австралия по-прежнему будет платить 10%, то есть по минимальной ставке. Такие изменения делают экспорт из Новой Зеландии менее конкурентоспособным по сравнению с австралийским, что важно для некоторых групп товаров. А всё из-за того, что в прошлом году Новая Зеландия имела небольшой профицит в торговом балансе в США, и теперь ставка выше, и то, что из последних 37 лет 27 раз был дефицит, а не профицит, не сыграло никакой роли.
Повышение тарифов не такое и большое, но экономика Новой Зеландии и так испытывает очевидные трудности с ростом, теперь этот фактор будет дополнительно сдерживать этот рост.
Спекулятивные позиции по NZD не имеют перевеса ни в одну сторону, позиционирование нейтральное, расчетная цена заметно ниже долгосрочной средней, но очевидна попытка разворота вверх.
Пара NZD/USD немного не добралась до зоны поддержки 0.5840/70, которую мы обозначили в предыдущем обзоре в качестве основной цели. Продолжить снижение помешала плохая статистика из США, и теперь для возобновления снижения нужны новые данные. Пока рынок ищет новые идеи, ожидаем увидеть диапазонную торговлю с нижней границей 0.5840/60, сопротивление 0.5990/6010.
