Чем дальше в лес, тем больше дров. Вслед за правительством о необходимости укрепления иены говорят представители Либерально-демократической партии в парламенте и руководители корпораций. По их мнению, как только тарифный вопрос будет решен, Япония обязана повысить ставки. Слабость валюты Страны восходящего солнца вредит домашним хозяйствам, увеличивая их расходы. Про экспорт все как будто забыли. Впрочем, пока идти на юг USD/JPY не спешит.
Акцент правительства и правящей партии на укреплении иены может быть не случаен. В ходе торговых переговоров Токио и Вашингтона наверняка обсуждались вопросы валютной политики, хотя официальных заявлений по этому поводу сделано не было. Не секрет, что Белый дом хочет ослабить доллар с целью повышения конкурентоспособности американских производителей. И одним из пунктов торговой сделки могло быть давление Японии на USD/JPY.
Увы, но неторопливость BoJ этому мешает. Совет управляющих намерен продолжать цикл повышения ставки овернайт. В теории на фоне ожидаемого срочным рынком ослабления денежно-кредитной политики ФРС это должно способствовать восстановлению нисходящего тренда. Однако по факту важное значение имеет время. Пока ставки и в США, и в Японии остаются на прежнем уровне, дифференциал доходности облигаций по-прежнему широк. Это открывает дверь для carry трейдеров и способствует росту котировок USD/JPY.
Динамика ставок ФРС, ЕЦБ и Банка Японии
Таким образом, иена сталкивается с двумя разнонаправленными факторами, что приводит к ее консолидации. Против доллара США играет фактор сползания американской экономики в стагфляцию. Против иены – масштабные тарифы. Путаница с ними вынудила Вашингтон извиняться. Белый дом вернет Токио все суммы переплаченных сборов.
Среднесрочный перспективы USD/JPY остаются «медвежьими». По мнению большинства экспертов Bloomberg, Банк Японии повысит ставку овернайт в октябре. При этом срочный рынок рассчитывает на возобновление цикла монетарной экспансии ФРС в сентябре. Сужение дифференциала – повод купить иену. Впрочем, пока инвесторы не спешат.
Прогнозы по ставке Банка Японии
Возможно, рынки ждут, как проявил себя Стив Миран на посту губернатора FOMC. Противники доллара США считают, что глава Совета экономических консультантов станет третьим инакомыслящим и подтолкнет ФРС к ослаблению денежно-кредитной политики. Кто-то, напротив, уверен, что один в поле не воин. Вряд ли ему удастся взять под контроль Комитет, который не так давно был категорически против снижения ставки по федеральным фондам.
Технически на дневном графике USD/JPY имеет место попытка «быков» пойти в контратаку после краткосрочной консолидации пары. Однако возвращаться к ее покупкам имеет смыл лишь в случае прорыва сопротивления на 148,1. До этого момента рост котировок следует использовать для продаж.
