Текущая обстановка на рынках выглядит немного хаотичной. Европейская валюта после уверенного подъема вновь близка к спаду и к уступкам американскому конкуренту. На этом фоне эксперты опасаются некоторой дестабилизации в паре EUR/USD. При этом в выигрыше оказались компании из индекса S&P 500, большинство из которых могут похвастаться прибылью.
Компании, бумаги которых входят в расчет американского фондового индекса S&P 500, превзошли ожидания аналитиков по показателю прибыли. В итоге данные за прошлый квартал оказались на высоком уровне. «Причина в том, что корпоративный сектор приспособился к пошлинам США и получил выгоду за счет ослабления доллара», – утверждают аналитики Goldman Sachs Group.
К настоящему моменту за прошлый квартал отчитались 92% компаний из S&P 500, из них 81,6% зафиксировали прибыль в расчете на 1 акцию выше консенсус-прогнозов. В итоге средний показатель прибыли на 1 бумагу среди компаний индекса вырос на 11% в годовом исчислении. Это считается очень хорошим результатом, поскольку аналитики ожидали роста всего на 4%.
Отметим, что негативные прогнозы и заниженные ожидания были вызваны вводом импортных пошлин со стороны президента США Дональда Трампа. Кроме того, повышение выручки американских компаний произошло за счет ослабления курса доллара к большинству мировых валют.
Европа в упадке? Сокращение торгового профицита и экспорта
Тарифы, введенные администрацией Белого дома, привели к волатильности показателей внешней торговли в ЕС. В итоге в июне торговый профицит еврозоны сократился до €7 млрд евро, став минимальным с мая 2023 года.
С января по март 2025 года ежемесячный экспорт в ЕС прибавил около 10% к среднему значению последних двух лет. К настоящему моменту он вернулся в норму. Однако, по мнению экспертов, это фундаментально «медвежьи» новости для евро, поскольку свидетельствуют о резком сокращении притока капитала в регион. Помимо этого, снижение экспорта может подтолкнуть ЕЦБ к дальнейшему смягчению монетарной политики. При этом текущая статистика очень важна для формирования тенденций евро.
Что принесет эта неделя единой валюте и USD?
По предварительным прогнозам, на текущей неделе пара EUR/USD может подняться выше 1,1735. Пятничный рост евро на 0,5% по отношению к доллару стал четким напоминанием о том, что единая валюта по-прежнему вызывает большой интерес покупателей при любых откатах.
В последний месяц лета пара EUR/USD снова демонстрирует тенденцию к росту, поэтому эксперты ожидают ее движение выше уровня сопротивления 1,1735. Неделя будет проходить между мирными переговорами в отношении урегулирования российско-украинского конфликта и выступлением Джерома Пауэлла, главы ФРС, на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу, 22 августа. В преддверии этих событий тандем движется к новым вершинам.
Во вторник, 19 августа, пара EUR/USD находится выше девятидневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), которая располагается на отметке 1,1664 и продолжает расти. При этом индекс относительной силы (RSI) находится выше 50 пунктов, хотя в настоящее время он выглядит стабильным. По мнению экспертов, это отражает консолидацию обменного курса, которая фиксируется линиями коррекции Фибоначчи на 61,8% и 78,6% от уровней снижения в июле–августе.
Участники рынка ожидают прогресса и в переговорах, и в действиях главы регулятора. При этом показатели рыночной волатильности за последние дни существенно снизились, что должно укрепить евро по отношению к доллару. «Относительно благоприятные мировые условия могут удержать пару EUR/USD на плаву», – убежден Крис Тернер, глава валютного анализа ING Bank.
В середине этой недели также будут опубликованы данные по инфляции в еврозоне, которые продемонстрируют, что инфляция находится в пределах целевого показателя 2%. «Однако потребуется значительный сюрприз ниже консенсус-прогноза, чтобы убедить рынок в том, что ЕЦБ продолжит снижать процентные ставки», – добавляют эксперты.
Элемент неожиданности может появиться в данных опроса PMI за август, которые будут опубликованы в четверг, 21 августа. Ранее июльский индекс деловой активности в ЕС неожиданно вырос и показал, что европейская экономика отнюдь не в упадке. Это укрепило единую валюту, а повторное повышение даст ей дополнительный импульс роста.
При этом для пары EUR/USD сейчас важна долларовая составляющая уравнения. Многое решится в пятницу, 22 августа, в Джексон-Хоуле в Вайоминге, где выступит председатель ФРС Дж. Пауэлл. Предполагается, что он согласится с повышением процентной ставки на 25 базисных пунктов (б. п.) из-за охлаждения ситуации на американском рынке труда. Однако он отвергнет надежды на повышение ставки на 50 б. п. из-за все еще высокой инфляции.
«На прошлогоднем экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле Дж. Пауэлл дал четкий сигнал о том, что пришло время начать снижение ставок, за чем последовало более значительное сокращение ставки на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании FOMC», – напоминают аналитики MUFG Bank.
«На экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле участники рынка будут внимательно следить за тем, подтвердит ли председатель Пауэлл возможность возобновления снижения ставок в следующем месяце. Риск заключается в том, что глава регулятора может не дать четкого сигнала о сроках следующего снижения ставки. Это даст ФРС больше времени для продолжения оценки поступающих данных перед сентябрьским заседанием FOMC и ослабит понижательное давление на доллар в краткосрочной перспективе», – добавляют в MUFG Bank.
Однако аналитики ING Bank придерживаются иного мнения. Они полагают, что речь Дж. Пауэлла окажет «голубиное» влияние на гринбек. «Ожидайте, что предложение доллара останется на прежнем уровне», – утверждает Крис Тернер, глава отдела валютного анализа в ING Bank.
Уверенность в том, что Федрезерв готов провести два или три сокращения в 2025 году, позволяет инвесторам оставаться в лонг-активах. Однако это формирует негативный фон для USD, поэтому эксперты ожидают, что на текущей неделе его предложение останется умеренным.
