В среду, 20 августа, Резервный банк Новой Зеландии подведёт итоги своего очередного заседания, по итогам которого может снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов – с 3,25% до 3,0%. Если быть точнее, то сценарий 25-пунктного снижения является базовым и наиболее ожидаемым (вероятность – более 90%), а значит его реализация не спровоцирует всплеск волатильности по паре nzd/usd. Интрига заключается в дальнейших перспективах смягчения монетарной политики. Здесь единого мнения нет: по мнению одних аналитиков, РБНЗ завтра намекнёт на завершение текущего цикла (на фоне ускорения инфляции), по мнению других экспертов, регулятор допустит ещё один раунд снижения ставки на одном из двух оставшихся в этом году заседаний.
Но вначале давайте проанализируем ключевые (и актуальные на сегодняшний день) макроэкономические индикаторы, на основании которых ЦБ будет принимать решение по ставке.
Инфляция. Как уже было сказано выше, годовая инфляция в Новой Зеландии по итогам второго квартала ускорилась – до 2,7%, повысившись на 0,2 процентных пункта. Основные факторы роста CPI: увеличение местных налогов, рост арендной платы и продовольственных цен. В предыдущем квартале инфляция была на уровне 2,5%, чему способствовали подорожание рент, локальных тарифов и стоимости строительства, частично компенсированные снижением цен на бензин. Ожидания инфляции немного снизились: двухлетние прогнозы – с 2,29 до 2,28%, годовые – с 2,41% до 2,37%.
Другими словами, здесь сложилась весьма неоднозначная ситуация. С одной стороны, инфляция во втором квартале ускорилась, но с другой стороны – CPI остался в рамках целевого диапазона РБНЗ (2-3%), а ожидания по инфляции закреплены. То есть присутствуют все предпосылки для снижения ставки в августе. Но что касается дальнейших перспектив, то здесь регулятор может занять более осторожную позицию – опять же из-за ускорения ключевого индикатора инфляции.
Рынок труда. Уровень безработицы во втором квартале увеличился до 5,2% – это максимальное значение показателя с конца 2020-го года. Более того, показатель последовательно растёт с начала 2023 года, отражая негативные тенденции. Например, участие в рабочей силе и занятость сокращаются: во втором квартале участие упало до минимального с 2021 года значения. Уровень занятости также последовательно снижается, в том числе и из-за того, что молодежь в возрасте до 30 лет покидает страну (эмиграция достигла 13-летнего максимума: почти 72 тысячи человек уехали за год до июня 2025 г., 38% из них – моложе 30-ти лет). Крупнейшие банки прогнозируют дальнейший рост безработицы. В частности, ASB и Westpac заявили о том, что в третьем квартале уровень увеличится до 5,3%.
Другими словами, рынок труда в Новой Зеландии охлаждается: безработица последовательно растёт, участие в рабочей силе падает, негативные эмиграционные и демографические тренды – усиливаются.
Ну и в конце концов, следует оценить данные по росту экономики Новой Зеландии.
Увы, показатели второго квартала будут опубликованы лишь в середине следующего месяца (ориентировочно 18-го сентября), поэтому членам РБНЗ придётся оперировать «устаревшими» данными. Как известно, объём ВВП в первом квартале вырос на 0,8%, после роста на 0,5% в четвертом квартале 2024 года. До этого – на протяжении двух кварталов – показатель находился в отрицательной области. То есть на данный момент можно говорить о положительной тенденции. Однако по мнению аналитиков ряда крупных банков, во втором квартале темпы роста существенно замедлятся. Например, по мнению экономистов ANZ, объём ВВП Новой Зеландии увеличится всего на 0,1% кв/кв. Их коллеги из Westpac и ASB озвучили более оптимистичный прогноз (+0,3%), хотя и такой результат будет свидетельствовать о слабом росте экономики.
Таким образом, на мой взгляд, вышеперечисленные макроэкономические отчёты способствуют снижению процентной ставки на 25 пунктов по итогам августовского заседания. Но при этом регулятор может занять осторожную позицию, воздержавшись от анонсов дальнейших снижений. Подобную риторику рынок интерпретирует как намёк на завершение текущего цикла смягчения ДКП. В таком случае новозеландский доллар и, соответственно, покупатели nzd/usd получат поддержку и смогут вырваться из диапазона 0,5900 – 0,5930, в рамках которого пара колеблется уже третий (торговый) день подряд.
С точки зрения техники, рассматривать лонги целесообразно только тогда, когда пара преодолеет уровень сопротивления 0,5950, который соответствует верхней границе облака Kumo на таймфрейме h4: в этом случае цена окажется над всеми линиями индикатора Ichimoku (который сформирует на четырёхчасовом графике бычий сигнал «Парад линий») и над верхней линией индикатора Bollinger Bands. Основная цель – отметка 0,6030, которая соответствует верхней линии Bollinger Bands на таймфрейме D1.
