Сегодняшнее выступление члена правления Банка Японии Дзюнко Накагава является прямым свидетельством того, что Центральный банк Японии готовит рынки к повышению ставок. В своей лаконичной речи политик подтвердила неизменное намерение банка продолжать повышать ключевую процентную ставку при условии, если позволят условия.
Подтверждение намерений продолжать ужесточение денежно-кредитной политики, пусть и с оговоркой на благоприятные экономические условия, не оставляет сомнений в приоритетах регулятора. Рынки, разумеется, моментально отреагировали на слова члена правления Банка Японии. Йена продемонстрировала укрепление по отношению к основным валютам, а японские фондовые индексы испытали кратковременное снижение.
Однако, контекст, в котором прозвучало заявление Накагава, имеет ключевое значение. Банк Японии долгое время придерживался мягкой денежно-кредитной политики, и любое отклонение от этого курса требует тщательной подготовки рынка. Выступление Накагава, вероятно, является частью этой стратегии, направленной на смягчение потенциальных потрясений.
Повышение ставок в Японии может оказать существенное влияние на экономику. Возвращение к более традиционной денежно-кредитной политике в одной из крупнейших экономик мира может повлиять на потоки капитала, процентные ставки и валютные курсы.
Основной проблемой, которая удерживает центральный банк от изменения политики, является неопределенность, связанная с торговлей. Особенно остро эта проблема ощущается сфере внешней торговли. Изменения в торговых соглашениях, введение новых пошлин со стороны США и ограничения могут привести к серьезным колебаниям экспортных и импортных потоков Японии, оказывая непосредственное влияние на экономическую активность.
«В настоящий момент достигнут определенный прогресс в достижении подходящих условий для повышения ставок, поскольку неопределенность вокруг тарифной политики США несколько снизилась, но она остается высокой, поэтому в настоящее время мы считаем, что целесообразно поддерживать экономику с помощью текущего смягчения денежно-кредитной политики», — заявила Накагава журналистам. «Если прогнозы относительно экономики и инфляции оправдаются, банк соответствующим образом продолжит повышать процентную ставку и корректировать степень монетарной политики».
Перефразируя текущую политическую позицию Банка Японии, Накагава дала понять, что она намерена избегать разжигания рыночных спекуляций в связи с повышением ставки перед следующим заседанием совета директоров, которое состоится 19 сентября. Ее замечания указывают на то, что на данный момент вероятность принятия решения на этом заседании крайне мала.
Спекуляции по поводу повышения ставки усилились после того, как министр финансов США Скотт Бессент предпринял необычный шаг, заявив, что Банк Японии отстаёт в борьбе с инфляцией. Признаки стабильной экономической активности и нестабильный рост цен усилили ожидания, способствуя росту доходности 10-летних облигаций Японии до самого высокого уровня за 17 лет в начале этой недели.
В настоящий момент трейдеры оценивают вероятность повышения ставки к концу октября примерно в 60%, о чём свидетельствует динамика индекса свопов овернайт. Это выше, чем около 40% в начале прошлого месяца.
Что касается текущей технической картины USD/JPY, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление 147.25. Это позволит нацелиться на 147.75 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 148.20. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 147.00. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет USD/JPY к минимуму 146.60 с перспективой выхода на 146.20.
