Forex прощается с летом, сезоном отпусков и низкой волатильности. Впереди – сентябрьские потрясения, первым из которых будет отчет о занятости в США. Нежелание инвесторов форсировать события в преддверии важной статистики выливается в консолидацию различных долларовых пар. EUR/USD – не исключение. У основной валютной пары есть как сдерживающие рост факторы, так и факторы, не дающие ей упасть.
К числу первых следует отнести политический кризис во Франции. 8 сентября правительству Франсуа Байру предстоит пройти испытание вотумом недоверия. Есть высокий риск, что не получится. Что дальше? Новый премьер-министр? Или внеочередные выборы? Все это несет неопределенность и замедляет рост ВВП второй по величине экономики еврозоны.
Динамика инфляции в странах еврозоны
Не добавляет оптимизма евро замедление потребительских цен в той же Франции, Испании и Италии. Нисходящая динамика инфляции говорит либо, что валютный блок заполонили дешевые китайские товары, либо о снижении темпов роста потребительского спроса. Вторая проблема требует возобновления цикла монетарной экспансии ЕЦБ, что станет неприятным сюрпризом для EUR/USD. «Быки»-то рассчитывали, что ниже 1,75-2% ставка по депозитам не упадет.
Внутренние проблемы Европы не пускают основную валютную пару на север. Трудности в экономике США не дают доллару поднять голову. Не стоит обольщаться ускорением американского ВВП на 3,3% во втором квартале. Эксперты Bloomberg прогнозируют, что валовой внутренний продукт замедлится во втором полугодии с 1,4% до 1,1%. Измеренная при помощи индекса расходов на личное потребление инфляция, напротив, разгонится до 3,2% в четвертом квартале. Это свидетельствует о неблагоприятном для «медведей» по EUR/USD стагфляционном фоне. Даже при прогнозе риска рецессии в течение следующих 12 месяцев в 32%. Речь идет о самом низком показателе с марта.
Прогнозы по американской инфляции
В таких условиях ФРС сильно рискует, снижая ставки. Однако неприятный сюрприз от занятости в мае-июле позволил «голубям» указать на ошибку центробанка и доминировать в FOMC. Так, проголосовавший против большинства на последнем заседании Комитета Кристофер Уоллер настаивает на снижении стоимости заимствований в сентябре. Если данные ухудшатся, можно будет срезать ставки на 50 б.п.
Многие считают этого чиновника ФРС человеком Дональда Трампа. Тем более что он является главным кандидатом на роль председателя Федрезерва в 2026. Однако рынки пока не в полной мере учитывают намерение Белого дома пойти по пути фискального доминирования. Начнут учитывать в полной мере, доллару США придется несладко.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место торговля в верхней части диапазона справедливой стоимости 1,1550-1,1715. Закрепление евро выше 1,1650 с последующим штурмом сопротивлений на 1,1700 и 1,1715 станут основаниями для покупок.
