ВВП Австралии вырос во 2 квартале на 0.6% (+1.8%г/г), во многом из-за неожиданного роста спроса – потребление домохозяйств увеличилось на 0.9% к/к. По всей видимости, реальные доходы растут, хотя и здесь не все просто – норма сбережений снизилась с 5,2% до 4,2%, так что, может быть, дело не только в росте располагаемых доходов, но и в снижении сбережений.
В целом нужно отметить, что Австралия восстанавливается немного быстрее, чем прогнозировалось. По оценке NAB, рост экономики может в следующем году приблизиться к трендовому уровню 2.5% г/г, и если не появится признаков возврата высокой инфляции, РБА, как ожидается, еще дважды снизит ставку в ноябре и феврале, доведя ее до нейтрального уровня 3.1%, после чего цикл снижения завершится.
В структуре ВВП доля положительного влияния экспорта по итогам 2 квартала была небольшой, это фактор, который имеет высокий потенциал для восстановления экономики, если рынок сбыта для австралийского экспорта будет устойчиво расти. В этом смысле Австралия может быть одним из тех государств, которые получат выгоду от укрепления ШОС и конкретно Китая, поскольку основной рынок сбыта для австралийского сырья сосредоточен именно в азиатском регионе.
Рынок находится в неустойчивом равновесии в ожидании вердикта Верховного суда США по тарифам, ближайшие две недели до заседания ФРС будут важными как сточки зрения новых макроэкономических данных, так и с позиции геополитических факторов, поэтому риск резкогодвижения в ту или иную сторону существенно вырос.
Чистая короткая позиция по AUD увеличилась за отчётную неделю на 409 млн, до -6.53 млрд, спекулятивное позиционирование уверенно медвежье. В то же время расчетная цена пытается развернуться вверх, в основном из-за разнонаправленного изменения доходностей между американскими и австралийскими облигациями.
В предыдущем обзоре мы видели риски повторного тестирования поддержки 0.6410/20, сейчас нужно отметить, что эта угроза стала немного ниже. По-прежнему считаем, что потенциал восходящего движения AUD/USD практически исчерпан, в пользу такого вывода очевидно медвежье позиционирование на долговом рынке. Инвесторы пока придерживаются позиции, что в тарифном противостоянии СЧША и Китая у Поднебесной мало шансов, а угроза ограничения экспорта из Китая автоматически ударит и по экспорту Австралии и не позволит ей поддерживать темпы роста ВВП. Наиболее вероятный сценарий на текущий момент – торговля в боковом диапазоне в ожидании новых данных. Поддержка 0.6410/20, вероятность уйти ниже стала меньше, рост к локальному максимуму 0.6628 также не имеет объективных причин для реализации.
