Данные по международной торговле Новой Зеландии позитивные, условия торговли товарами Новой Зеландии значительно выросли, достигнув рекордного максимума, что, как ожидается, приведет к сокращению дефицита текущего счета. Новые данные по расходам по картам также подтверждают предварительные признаки роста расходов, что указывает на восстановление потребительского спроса, хотя, конечно, темпы этого восстановления еще слишком слабые.
В то же время рост условий торговли и рост покупательской активности в значительной степени являются следствием снижения цен на импорт, а вот чистый объем экспорта как по товарам, так и по услугам остается слабым и не дает прироста ВВП.
Но нужно помнить главное – всех перечисленных позитивных факторов, которые наконец начинают проявляться в экономике Новой Зеландии, абсолютно недостаточно для того, чтобы возобновился рост NZD/USD. Прогноз по ставке РБНЗ не изменился, по-прежнему ожидается еще два снижения до конца года, то есть ставка снизится до 2.5%. Некоторого оживления потребительского спроса недостаточно, чтобы компенсировать падение ВВП в течении 4 кварталов подряд. Некоторое оживление внешней торговли позволит сократить дефицит текущего счета с 5.7% к ВВП до 5.1%, но во многом этот процесс поддерживается исторически низким торгово-взвешенным курсом NZD, и слабо опирается на структурные изменения в экономике.
РБНЗ совершенно точно продолжит движение в сторону смягчения финансовых условий, и в долгосрочной перспективе киви будет оставаться слабым. Единственное, что может перечеркнуть эту слабость и способствовать росту NZD/USD, это еще более выраженная слабость доллара США, признаки чего мы наблюдаем в реальном времени. В первую очередь это взрывной рост золота, во вторую – политические риски, связанные с независимостью ФРС и крайне высокой неопределенностью относительно дальнейших действий администрации Трампа.
Чистая короткая позиция по NZD незначительно увеличилась за отчетную неделю и составляет 380 млн, медвежий перевес минимальный, спекулятивное позиционирование нужно рассматривать как нейтральное. Расчетная цена делает очевидную попытку развернуться вверх.
Киви, как мы и ожидали в предыдущем обзоре, продолжил снижение в направлении 0.5800, но очередной крайне слабый отчет по рынку труда США привел к тотальной распродаже доллара после переоценки рынком прогнозов по ставке ФРС. Этот тот самый фактор, который толкает вверх NZD/USD, поскольку внутренних причин для роста у новозеландской валюты совсем немного. Пока рынок воспринимает доллар как слабую валюту, NZD/USD будет повторять попытки к росту, вероятно тестирование ближайшего сопротивления 0.5990, но долгосрочно причин для укрепления киви не добавилось. Исходя из краткосрочных тенденций, ожидает небольшого роста киви и не выше 0.5900 переход в боковой диапазон в ожидании заседания ФРС 17 сентября.
