Пара евро-доллар пытается подобраться к уровню сопротивления 1,1800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Цена демонстрирует восходящую динамику третий день подряд, на фоне общего ослабления американской валюты. Индекс доллара США сегодня снизился к основанию 97-й фигуры в преддверии публикации ключевых отчётов по росту инфляции в США. Евро в свою очередь демонстрирует стрессоустойчивость, игнорируя громкие события во Франции, где разразился политический кризис.
Сложившийся фундаментальный фон по паре eur/usd способствует дальнейшему росту цены – и только отчёты по росту PPI/CPI способны «перерисовать» общую картину, если окажутся в зелёной зоне. Впрочем, даже рост американской инфляции вряд ли поможет гринбеку (разве что «в моменте»), так как такой расклад свидетельствовать о грядущей стагфляции. Другими словами, пара eur/usd сохраняет потенциал роста, пусть даже и с южными откатами.
Итак, вчера Франция снова осталась без правительства, после того как депутаты нижней палаты парламента выразили премьеру Франсуа Байру вотум недоверия. К слову, это его второе «испытание парламентом», так как в начале этого года он применил спецпроцедуру принятия бюджета в обход Национального собрания. Статья 49.3 Конституции позволяет это сделать, но при условии, если парламент выразит правительству вотум доверия. Премьеру удалось провернуть эту схему, так как он убедил социалистов сохранить нейтралитет. Но на этот раз разнородные оппозиционные силы (и правые, и левые) сплотились, и в едином порыве (364 голосов) проголосовали против правительства Байру. Теперь премьер вот-вот подаст в отставку, Макрон её (наверняка) примет и назначит нового премьера. Как отметили в Елисейском дворце, это случится «в ближайшие дни».
Никакой интриги относительно парламентского решения не было: представители правых и левых партий прямым текстом заявляли о том, что выразят недоверие правительству. Поэтому результаты голосования никого не удивили. Определённая интрига сохранялась относительно дальнейших действий Эммануэля Макрона. Инсайдеры в окружении президента заявляли о том, что президент не горит желанием распускать Национальное собрание и снова идти на досрочные парламентские выборы. Но, во-первых, Макрон известен своей способностью принимать рискованные политические решения, а во-вторых, смена премьера – это не решение проблемы. При нынешнем составе парламента ни одно из правительств Макрона не будет иметь парламентского большинства.
Учитывая сохраняющуюся интригу, трейдеры eur/usd положительно отреагировали на новость о том, что президент Франции попытается разрешить политический кризис с помощью нового премьера, а не через досрочные парламентские выборы (по итогам которых «у руля» могут оказаться ультраправые).
Как правило, политические фундаментальные факторы «долго не живут». Рынок удовлетворился информацией о том, что действующий состав Национального собрания Франции сохранится, но уже сегодня-завтра переключится на иные факторы фундаментального характера. А именно – на отчёты по росту PPI/CPI в США, которые будут опубликованы в среду и четверг соответственно.
Поэтому лонги по паре eur/usd сейчас рискованны, несмотря на то, что «техника» говорит нам о приоритете длинных позиций. Если инфляция в Штатах ускорится сильнее ожиданий, на рынке возникнут сомнения в том, что Федрезерв будет смягчать монетарную политику агрессивными темпами. Тогда как сейчас среди трейдеров доминируют именно такие предположения. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 пунктов по итогам сентябрьского заседания ФРС на данный момент составляет 88%. При этом рынок допускает 12-процентную вероятность того, что Федрезерв прибегнет к 50-пунктному снижению в этом месяце. Кроме того, даже если регулятор ограничится 25-пунктным снижением, трейдеры почти уверены в том, что до конца года ЦБ дополнительно снизит ставку на 25 или даже на 50 пунктов.
«Голубиные» ожидания возросли после публикации августовских Нонфармов, которые отразили слабый прирост числа занятых (всего 22 тысячи). Кроме того, безработица в США выросла до 4,3% (т.е. до максимального значения с июля прошлого года), а зарплатный показатель замедлился до 3,7%.
Такой слабый результат действительно способствует усилению «голубиных» настроений. Но если инфляция в Штатах ускорится сильнее ожиданий, рынок засомневается в том, что Федрезерв будет снижать процентную ставку агрессивными темпами. Согласно предварительным прогнозам, общий PPI ускорится до 3,6% г/г, то есть до максимального значения с января 2025 года, после роста до 3,3% в предыдущем месяце. Стержневой индекс цен производителей также должен ускориться – до 3,8%, после роста до 3,7% в июле. Общий CPI должен вырасти до максимального уровня с января этого года, то есть до отметки 2,9%, а базовый индекс может остаться на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 3,1%.
Как видим, предварительные прогнозы – не на стороне покупателей eur/usd. Поэтому к лонгам следует относиться с осторожностью, особенно при приближении к уровню сопротивления 1,1800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). На мой взгляд, пара попытается протестировать 18-ю фигуру, но если CPI/PPI окажутся в «зелёной зоне», последует существенный ценовой откат – как минимум к уровню поддержки 1,1670 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan на D1).
