Тема итога заседания Федрезерва по денежно-кредитной политике остается в фокусе рынков. Если вопрос срезания ключевой процентной ставки на 0.25% уже никем не оспаривается, то в центре внимания находятся прогнозы центрального банка до конца текущего года и следующие два года.
Традиционно в сентябре ФРС озвучивает свои прогнозы по макроэкономическим показателям – ВВП, инфляции, безработице и уровням процентных ставок на оставшиеся месяцы до конца текущего года и на следующие два года. Это по-своему эпохальное событие, которое помогает участникам рынка понять представления регулятора о будущем состоянии национальной экономики, видения ее перспектив развития, включая грядущие или нет изменения в процентных ставках.
Следует учитывать, что позиция ЦБ в этом вопросе играет ведущую роль, что помогает крупным участникам рынка формировать долгосрочные позиции на рынке облигаций, акций, а также валютном. А это уже в конечном итоге влияет на снижение спроса на эти финансовые инструменты.
Так что может сообщить ФРС в своих прогнозах?
Здесь все, конечно, остается крайне непонятно. В начале текущего года регулятор уже давал понять, что президентство Д. Трампа, его инициативы по разрешению внутренних экономических проблем в стране, несет большой объем неопределенности. На этом фоне все полгода рынки лихорадило, вызывая то рост спроса на акции с одновременным снижением курса доллара, то, наоборот. И вот сейчас ситуация является крайне сложной. Рынок труда в глубочайшем кризисе, при этом индекс потребительских цен (CPI) приближается к отметке 3%, что заметно выше целевого уровня 2%.
Но что отличает нынешнюю ситуацию от той, которая была полгода назад, так это усиление личного давления на Дж. Пауэлла, председателя ФРС, со стороны Д. Трампа и министра финансов С. Бессента, которые его настойчиво призывали начать снижать ставки невзирая ни на что. Вот учитывая это, а также крайне негативную картину с рынка труда, можно предположить, что главный вопрос смягчения денежной политики, снижения ставок, будет обязательно обсуждаться, что окажет влияние и на прогнозы ЦБ до конца этого года и на следующие два года.
Что можно ожидать от рынков в текущей ситуации?
Полагаю, что итогом этого заседания будет снижение ставок на 0.25% и общее обещание продолжения их понижения, пока ситуация на рынке труда не начнет улучшаться, но при этом инфляция стабилизируется в районе 3%. На этом фоне, вероятнее всего, американский доллар продолжит свое снижение, закрепившись ниже отметки в 96.75 пункта. Конечно, такой вариант развития событий снова подтолкнет вверх спрос на акции на фоне снижения доходности трежерис. Что касается рынка криптовалют, то торгуемые к доллару токены будут получать поддержку, и очень многое от того, какую они ее получат, будет зависеть именно от прогноза по ставкам ФРС.
В целом оценивая ситуацию на рынках, рассматриваю ее как умеренно-позитивную до публикации резолюции ФРС и выступления Пауэлла и положительную, если прогнозы покажут дальнейшее снижение ставок.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара торгуется ниже уровня сопротивления 1.1870 перед выходом резолюции ФРС по денежной политике, а также пресс-конференции Пауэлла. Любой намек на продолжение снижения ставок может оказать поддержку паре, что будет способствовать ее росту к 1.1965. Уровнем для покупки пары может служить отметка 1.1883.
#USDX
Индекс находится выше отметки 96.55. Любой намек на продолжение снижения ставок ФРС может оказать давление на индикатор, что будет способствовать его снижению к 96.35, а затем и к 95.90 пункта. Уровнем для его продажи может служить отметка 96.50 пункта.
