Пара евро-доллар снова не смогла покорить 18-ю фигуру. Цена возвращается в диапазон 1,1710–1,1790, отражая ослабление позиций покупателей eur/usd. И хотя общий информационный фон по паре по-прежнему противоречив, последние события фундаментального характера трейдеры либо проигнорировали, либо интерпретировали их в пользу гринбека.
Например, участники рынка слабо отреагировали на вчерашнее выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Но в данном случае «игнор» носит вполне заслуженный характер, так как председатель Федрезерва остался верен своему осторожному подходу. В своей риторике он пытался сохранить баланс, повторив свой тезис о том, что риски возросли для обеих сторон двойного мандата ФРС – Центробанку приходится балансировать в условиях устойчивой инфляции и ослабления рынка труда. Какая из двух целей (обеспечение устойчивой занятости и ценовой стабильности) находится в приоритете, Джером Пауэлл снова не уточнил. Он вновь ограничился дежурной фразой о том, что сроки и темпы снижения ставки «будут зависеть от поступающих данных».
В свою очередь член Совета управляющих Мишель Боуман, которая известна своими «голубиными» взглядами, выступила за дальнейшее снижение процентной ставки – по её мнению, поддерживать занятость необходимо посредством корректировок денежно-кредитной политики.
А вот глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби, который в этом году имеет право голоса в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке, выступил за более осторожный подход. Он допустил дополнительное снижение ставки, но только в том случае, если инфляция начнёт замедляться. При этом он высказался против агрессивных темпов смягчения ДКП «из-за сохраняющихся инфляционных рисков».
Своё мнение озвучил и глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик (в этом году он не обладает правом голоса). Он также призвал к осторожному подходу в вопросе снижения ставки, обеспокоившись ускорением инфляции в США.
Здесь необходимо напомнить, что выступившие накануне другие представители ФРС (глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем, глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин и глава ФРБ Кливленда Бет Хэммак) также выступили против агрессивных темпов снижения процентной ставки, хотя и не опровергли задекларированный курс по смягчению ДКП.
«Ультраголубиную» позицию занял лишь недавно назначенный член Совета управляющих Стивен Миран, который призвал к активному снижению ставки – до 2,5% «в самом ближайшем будущем».
Другими словами, большинство представителей ФРС выступили против агрессивных темпов смягчения монетарной политики. Реализацию ультраголубиного сценария поддержали лишь Стивен Миран и завуалированно – Мишель Боуман. При этом Джером Пауэлл оказался как бы «над схваткой», воздержавшись от каких-либо четких сигналов – и по поводу темпов смягчения ДКП, и по поводу сроков следующего снижения ставки.
И всё же любые сомнения в том, что ФРС реализует «ультраголубиный» сценарий (т.е. два снижения ставки в этом году + одно снижение в январе или в марте 2026 года) сейчас интерпретируются в пользу доллара. По одной простой причине: рыночные ожидания по-прежнему носят слишком завышенный характер. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность 25-пунктного снижения ставки в октябре сейчас оценивается в 92%. Также рынок почти уверен в том, что в декабре ФРС снова снизит ставку на 25 пунктов (вероятность оценивается в 80%). Кроме тогою, участники рынка допускают 35-процентную вероятность дополнительного снижения в январе 2026 года.
На фоне таких «голубиных» ожиданий рынок воспринял сдержанные заявления большинства членов ФРС как сигнал в пользу гринбека. Благодаря этому обстоятельству пара снова вернулась в область 17-й фигуры.
При этом трейдеры eur/usd проигнорировали «красный окрас» отчётов PMI, которые были опубликованы вчера в Соединенных Штатах. В частности, индекс деловой активности в производственном секторе снизился в сентябре до 52,0, после роста до 53,0 в предыдущем месяце (прогноз был на уровне 52,5). В сфере услуг индекс PMI снизился до 53,9 (прогноз был на уровне 54,0) – показатель снижается второй месяц подряд. С одной стороны, индикаторы остались в зоне расширения, то есть выше 50-пунктной отметки. С другой стороны, восходящий импульс явно ослаб (особенно в сфере производства), сигнализируя о тревожных тенденциях.
Трейдеры eur/usd не стали драматизировать ситуацию, сфокусировавшись на осторожной риторике представителей ФРС. Пара вернулась в диапазон 1,1710–1,1790 (нижняя линия Bollinger Bands – нижняя граница облака Kumo на h4), в рамках которого она торговалась на протяжении почти двух недель до сентябрьского заседания Федрезерва. По большому счёту, это «нейтральная территория» для покупателей и продавцов пары. Следующий раунд противостояния состоится завтра-послезавтра (25-26 сентября), когда будут опубликованы данные по росту ВВП США во втором квартале и базовый индекс PCE. До этого момента пара, вероятно, будет торговаться в рамках вышеуказанного ценового коридора, попеременно отталкиваясь от его границ.
