Валютная пара usd/jpy вчера обновила трехнедельный ценовой максимум, обозначившись на отметке 148,92. Цена оттолкнулась от уровня поддержки 147,50 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и всего за несколько часов поднялась почти на 150 пунктов. Такая ценовая динамика была обусловлена не только усилением гринбека (индекс доллара США вчера снова вернулся в область 97-й фигуры), но и ослаблением японской валюты, которая отреагировала на слабые индексы PMI. И даже «ястребиный» протокол сентябрьского заседания Банка Японии, который был опубликован в период азиатской сессии четверга, не помог медведям usd/jpy – после кратковременного южного отката пара вернулась к границам 149-й фигуры.
Но начнём с противоречивых индексов PMI, которые оказали существенное давление на иену. Прежде всего речь идёт о производственном индексе. С июля этот показатель находится ниже 50-пунктной отметки, то есть в зоне сокращения. Согласно прогнозам, в сентябре этот показатель должен был выйти на отметке 49,5 (после роста до 49,7), но в действительности индекс резко снизился до 48,4 (минимальное значение с марта этого года). Это говорит о значительном ухудшении условий за последний месяц. В частности, в отчёте говорится о сокращении новых заказов и экспортных заказов (хотя экспортный спад в сентябре менее резкий, чем в августе). Среди причин – слабый внешний спрос, осторожная стратегия запасов (компании стараются снижать объёмы запасов, чтобы не «застревать» с излишками, которые потом сложно реализовать) и перебои в глобальных цепочках поставок. Все эти причины тесно взаимосвязаны и создают «эффект домино» для промышленного сектора.
Индекс деловой активности в секторе услуг остался в зоне расширения (53,0), но демонстрирует нисходящую динамику второй месяц подряд. Основным драйвером здесь остаётся внутренний спрос, который компенсировал слабость экспортного сегмента. Выросла в секторе услуг и занятость.
Сводный индекс (PMI Composite) снизился до 51,1, с предыдущего значения 52,0. С одной стороны, индикатор остался выше 50-пунктного значения, сигнализируя о том, что экономика частного сектора в целом расширяется. С другой стороны, нисходящая динамика показателя говорит об ослаблении импульса. Несмотря на устойчивость сектора услуг, сфера промышленности оказывает заметное давление на общую экономическую активность. Промышленность остается слабым звеном, и если данная тенденция сохранится, негативные эффекты могут распространиться и на другие отрасли, повлияв на поставки и потребительскую активность.
Отчёт PMI оказал давление на иену, после чего пара подскочила почти на 150 пунктов, но не смогла преодолеть уровень сопротивления 148,90 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1), преодоление которого откроет путь к следующему ценовому барьеру 149,80 (верхняя линия Bollinger Bands, совпадающая с нижней границей облака Kumo на таймфрейме W1).
В роли «стоп-крана» выступил опубликованный сегодня протокол сентябрьского заседания Банка Японии, который оказался весьма «ястребиным». Здесь необходимо напомнить, что по итогам сентябрьской встречи регулятор сохранил все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. В сопроводительном заявлении ЦБ указал на необходимость «дальнейшего мониторинга макроэкономической ситуации и данных для принятия решения о дальнейшем ужесточении монетарной политики, если это потребуется».
То есть в целом Банк задекларировал курс на дальнейшее ужесточение ДКП, но с множеством «но» и «если». Обнародованный сегодня протокол этой встречи повторил основные тезисы сопроводительного заявления, но, скажем так, в более категоричной форме. Например, трейдеры обратили внимание на фразу о том, что «некоторые» члены Управляющего совета (количество не указывается) «призвали к возобновлению повышения процентных ставок в будущем». При этом «многие» члены правления выразили уверенность в том, что торговая сделка между Соединенными Штатами и Японией снизила неопределенность в прогнозах, хотя вопрос влияния тарифов на экономику и цены «требуют тщательного контроля».
Вот, собственно, и всё. Никакой конкретики, никаких «анонсов», никаких конкретных временных ориентиров. Очередная «декларация о намерениях», разве что более прямолинейная.
Всё это говорит о том, что вектор движения цены usd/jpy по-прежнему зависит от гринбека. Иена будет и дальше следовать за американской валютой, не имея аргументов для «своей игры». Доллар, в свою очередь, находится в ожидании двух важных релизов: по росту ВВП США (окончательная оценка роста экономики во втором квартале будет опубликована на старте американской сессии четверга) и по росту базового индекса PCE (релиз ожидается в пятницу). Причём инфляционный отчёт здесь явно в приоритете, особенно если финальная оценка роста ВВП совпадёт со второй оценкой (3,3%).
Если основной индекс расходов на личное потребление вопреки прогнозам стагнации на отметке 2,9% ускорится до 3,0% (или выше), доллар получит существенную поддержку, равно как и покупатели пары usd/jpy.
С точки зрения техники, пара на дневном графике второй день подряд тестирует уровень сопротивления 148,90 (верхняя линия Bollinger Bands), находясь при этом над всеми линиями индикатора Ichimoku, который на таймфрейме h4 сформировал бычий сигнал «Парад линий». Рассматривать лонги целесообразно только как пара преодолеет этот ценовой барьер. Следующая цель северного движения – отметка 149,80 (верхняя линия Bollinger Bands, которая совпадает с нижней границей облака Kumo на W1).
