Опубликованные сегодня окончательные данные по росту ВВП США во втором квартале оказали серьёзную поддержку доллару. Почти все компоненты отчёта оказались в «зелёной зоне», то есть были пересмотрены в сторону улучшения. Такой результат лёг на благодатную почву ранее опубликованных отчётов, которые уже задали оптимистичный тон, подготовив почву для укрепления гринбека. Теперь для долларовых быков остался последний пазл в виде базового индекса PCE, который будет обнародован завтра, 26 сентября. Если и этот релиз окажется в зелёной зоне, «голубиные» настроения на рынке существенно ослабнут. Даже один дополнительный раунд снижения процентной ставки в этом году окажется под вопросом.
Об инфляции мы поговорим чуть ниже, а пока что вернёмся к сегодняшним цифрам, которые спровоцировали южный импульс по паре eur/usd. Так, согласно окончательным данным, американская экономика во втором квартале увеличилась на 3,8% г/г. Изначально специалисты Бюро экономического анализа США (BEA) сообщали о трехпроцентном росте ВВП. Вторая оценка показателя оказалась более оптимистичной – 3,3%. Финальные данные также превзошли ожидания большинства аналитиков. Большинство из них были уверены в том, что окончательная оценка совпадёт со второй оценкой, т.е. показатель останется на отметке 3,3%. Но показатель пересмотрели до 3,8%. Такой значительный пересмотр – крупнейший квартальный «апргрейд» за последние несколько лет.
Здесь важен не только (и не столько) сам факт пересмотра показателя в сторону улучшения, сколько его структура и причины. Например, существенно возросли потребительские расходы. Согласно окончательным данным, рост составил 2,5% (тогда как изначально заявлялось о росте на 1,6%). Расходы домохозяйств стали ключевым драйвером пересмотра, отражая устойчивость внутреннего потребления.
Кроме того, в окончательной оценке был пересмотрен компонент инвестиций в интеллектуальную собственность (программное обеспечение, научно-исследовательские/опытно-конструкторские разработки, развлекательный контент). Согласно финальным данным, объём инвестиций вырос на 6,7% г/г (первоначальная оценка – 5,2%).
Ещё один важный момент заключается в том, что BEA пересмотрел в сторону повышения показатель внутреннего ядра роста (Final Sales to Private Domestic Purchasers), который отражает личный потребительский спрос, инвестиции частного бизнеса и жилищные инвестиции. То есть это чистый спрос частного внутреннего сектора, показывающий, насколько активно домохозяйства и бизнес потребляют и инвестируют. В окончательной оценке за второй квартал BEA повысило оценку Final Sales to Private Domestic Purchasers с 1,2% до 1,9%.
Другими словами, рост ВВП США во втором квартале не был обусловлен исключительно снижением импорта, хотя данный фактор действительно сыграл значимую роль, усилив расчётную величину (объём импорта упал сразу на 29,3%, после резкого взлёта в первом квартале).
В целом, опубликованный сегодня отчёт говорит о том, что экономика США оказалась сильнее, чем предполагалось ранее. Неожиданно сильный рост потребительских расходов говорит о доверии потребителей и устойчивости доходов. Кроме того, данный факт свидетельствует о том, что рост американской экономики основан на реальном внутреннем спросе, а не только на статистических эффектах.
Такой результат позволяет Федрезерву не спешить со снижением процентной ставки. Вернее – не прибегать к агрессивным темпам смягчения монетарной политики. К слову, рынок уже успел пересмотреть свои прогнозы относительно дальнейших действий ФРС. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на октябрьском заседании снизилась незначительно – с 92% до 81%. Но шансы на дополнительное 25-пунктное снижение в декабре снизились до 60% (до публикации – 82%). Также рынок теперь почти уверен в том, что в январе регулятор сохранит выжидательную позицию, тогда как ещё вчера вероятность ещё одного (третьего по счёту) 25-пунктного снижения оценивалась в 40%.
Если базовый индекс PCE в августе ускорится хотя бы до 3,0% с текущего значения 2,9%, доллар получит дополнительную поддержку, а пара eur/usd, соответственно, окажется под дополнительным давлением.
Технический рисунок eur/usd говорит о приоритете коротких позиций. На четырёхчасовом графике пара находится на нижней линии индикатора Bollinger Bands и под всеми линиями индикатора Bollinger Bands, который сформировал медвежий сигнал «Парад линий». На дневном графике пара расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, под линиями Kijun-sen и Tenkan-sen, но над облаком Kumo (что говорит об ослаблении бычьего импульса). Ближайшими целями южного движения выступают отметки 1,1630 (верхняя граница облака Kumo, совпадающая с нижней линией Bollinger Bands на дневном графике) и 1,1600 (нижняя граница облака Kumo на том же таймфрейме). О более низких ценовых значениях пока говорить рано.
