Даешь золото по $4000 за унцию! Такой лозунг еще в начале года казался утопией. Однако с тех пор драгметалл вырос на 48%, установил несколько десятков рекордов, а до психологически важного уровня ему осталось совсем ничего. Тарифы, геополитика, ожидания снижения ставки ФРС и, наконец, шатдаун сделали из «быков» по XAU/USD настоящих героев.
Золото – это актив-убежище. С его помощью принято диверсифицировать инвестиционные портфели от различного рода потрясений. А потрясений в мировой экономике и на финансовых рынках в 2025 было предостаточно. Все началось с Дня освобождения Америки, когда Белый дом установил максимальные с 1930-х тарифы.
Дальше – больше. Оттепель в отношениях США и России, казалось бы, поставит точку в вооруженном конфликте на Украине. Не тут-то было. Москва и Киев до сих пор не сели за стол переговоров, и рост геополитических рисков помог XAU/USD. Центробанки продолжают активно покупать слитки, а запасы в сентябре ETF увеличивались наиболее быстрыми темпами за три года.
Динамика запасов золотых ETF
На руку золоту сыграли ожидания продолжения цикла монетарной экспансии ФРС. В последних прогнозах FOMC отразил снижение ставки по федеральным фондам с текущих 4,25% до 3,75%. Срочный рынок выдает 28%-ю вероятность ее резки до 3,5%. В таких условиях доходность казначейских облигаций и доллар США, как правило, падают, а драгметалл растет. По мнению вице-председателя ФРС Филипа Джефферсона, в ближайшее время подрастут как инфляция, так и безработица. Стагфляционный фон в американской экономике является лучшим вариантом развития событий для XAU/USD.
Наконец, шатдаун стал последним гвоздем в крышку гроба противников золота. Как показывают предыдущие отключения правительства США, в течение первых 35 дней американский доллар обычно падал из-за опасений дальнейшего охлаждения рынка труда и экономики. По мнению Barclays, отсутствие компромисса между демократами и республиканцами может подтолкнуть ФРС к агрессивному снижению ставок. Тем более что давление Белого дома на центробанк наверняка возрастет.
Таким образом, тарифы, геополитика, цикл ослабления денежно-кредитной политики ФРС и отключение американского правительства стали теми поленьями в костер ралли XAU/USD, которые взвинтили котировки до небес. Причем потенциал восходящего движения все еще не раскрыт, ведь козыри золота не отыграны. Дональд Трамп продолжает вводить новые пошлины на импорт, вооруженный конфликт на Украине не закончен, ставка по федеральным фондам продолжит падать, а шатдаун только начался.
Технически на дневном графике драгметалла был выполнен первый из двух ранее озвученных целевых ориентиров по лонгам на $3800 и $3900 за унцию. Золото едва не коснулось второго. Пока котировки находятся выше $3790, настрой остается «бычьим». Следует сохранять акцент на покупки.
