Вчера, ещё до наступления шатдауна, сотрудники BLS (Бюро статистики труда США) успели опубликовать данные JOLTS. Уже сегодня этот отчёт не вышел бы из-за приостановки работы правительства. К слову, по этой же причине в пятницу не будут опубликованы сентябрьские Нонфармы, если только конгрессмены не примут законопроект о временном бюджете на несколько недель или месяцев. Но вероятность реализации этого сценария стремится к нулевому значению, учитывая непримиримые позиции сторон. Демократы требуют сохранить субсидии в рамках Закона о доступном здравоохранении, республиканцы в свою очередь выступают категорически против этого предложения. Сложилась патовая ситуация, так как без поддержки демократов Сенат не сможет согласовать бюджет – у республиканцев есть всего 53 голоса при 60-ти необходимых (при этом один республиканец не поддержал партийный проект бюджета).
Другими словами, важнейший макроэкономический отчёт – NFP – скорее всего будет опубликован позже. Насколько позже – неизвестно. Например, самый продолжительный шатдаун продлился 35 дней (он, кстати, пришелся на первое президентство Трампа). По мнению ряда аналитиков, шатдаун-2025 может обновить этот антирекорд, из-за жёстких позиций сторон, угрозы реальных увольнений госслужащих и непримиримого политического конфликта вокруг ключевых программ в сфере здравоохранения.
Поэтому в этом месяце трейдерам eur/usd, судя по всему, придётся принимать торговые решения в условиях информационного голода. И именно поэтому опубликованные вчера данные JOLTS и сегодняшний отчёт ADP имеют такое важное значение. Хотя, как правило, эти отчёты предшествовали Нонфармам и играли вспомогательную роль. Теперь же они оказались в центре внимания, поскольку фактически стали единственным доступным источником информации о состоянии американского рынка труда.
Начнём с отчёта JOLTS. Как известно, этот показатель измеряет уровень открытых вакансий среди частного сектора на конец отчётного периода (в нашем случае – это август). С одной стороны, отчёт вышел в «зелёной зоне»: на протяжении двух предшествующих месяцев показатель снижался, достигнув в июле отметки 7,21 млн, но в августе он подрос до 7,23 млн, при прогнозе 7,19 млн.
С другой стороны, структура опубликованного отчёта сигнализирует о продолжающемся замедлении рынка труда в Соединенных Штатах. Например, в августе была зафиксирована слабая динамика найма. Количество новых сотрудников снизилось на 114 тысяч (до 5,126 млн), что говорит об ослаблении спроса на рабочую силу. Количество уходов по собственному желанию снизилось до 3,1 млн, что является самым низким уровнем за последние восемь месяцев. На первый взгляд это позитивный сигнал, но с учетом всех остальных «вводных данных», данный сигнал приобретает противоположный смысл. Считается, что когда работники легко увольняются по собственному желанию, то они уверены в том, что быстро найдут новую работу (часто это связано с поиском работы с более высокой заработной платой или с лучшими условиями труда). Следовательно, снижение этого показателя говорит о том, что люди больше держатся за текущее место, опасаясь, что не найдут ничего лучше. Как полагают многие аналитики, это типичное поведение в условиях экономической неопределённости и/или замедления.
Опубликованный сегодня отчет ADP вышел в «красной зоне», гармонично дополнив сложившуюся фундаментальную картину. Показатель впервые за четыре года снизился в отрицательную область, отражая продолжающееся замедление американского рынка труда. Так, по подсчётам специалистов ADP, количество занятых в частном секторе сократилось в сентябре на 32 тысячи (минимальное значение показателя с декабря 2020 года). Тогда как большинство аналитиков прогнозировали слабый, но всё-таки рост показателя – на 50 тысяч. Кроме того, в сторону понижения был пересмотрен августовский результат: с 54 тысяч до -3 тысяч.
То есть работодатели не только замедляют найм, но и начинают увольнять сотрудников (что наверняка отразится в августовских JOLTS). Структура отчёта говорит о том, что большие компании (500 и больше сотрудников) ещё могли позволить себе найм новых работников, тогда как малые и средние фирмы испытывали с этим проблемы (в этих сегментах зарегистрирована негативная динамика). Пересмотр августовских данных в сторону сокращения свидетельствует о том, что мы имеем дело с тенденцией, а не одноразовой «оказией».
Здесь необходимо подчеркнуть, что отчёты ADP далеко не всегда коррелируют с NFP. Но из-за приостановки работы правительства, Федеральное бюро статистики труда не сможет вовремя опубликовать сентябрьские Нонфармы. Поэтому adp-отчёт временно превращается в один из немногих достоверных источников данных о состоянии рынка труда США, хотя он покрывает только частный сектор (не включает государственный сектор, сельское хозяйство).
Реагируя на JOLTS и ADP, пара eur/usd обновила недельный ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,1779. Но «зелёный окрас» производственного индекса ISM (который также был опубликован сегодня), не позволил покупателям пары развить свой успех. Показатель вышел в сентябре на отметке 49,1 при прогнозе 49,0 (предыдущее значение – 48,7). С одной стороны, индекс растёт второй месяц подряд, отражая восстановительные процессы. С другой стороны, показатель снова остался ниже 50-пунктного уровня, т.е. в зоне сокращения (где находится с марта этого года). Кроме того, индекс уплаченных цен (инфляционный компонент отчёта) снизился до 61,9 (с предыдущего значения 63,7), а индекс новых заказов – рухнул до 48,9 (с предыдущего значения 51,4).
Поэтому производственный индекс ISM, несмотря на «зелёный окрас» заглавного показателя, окажет, вероятно, временную поддержку гринбеку.
Таким образом, eur/usd сохраняет потенциал для дальнейшего роста, но открывать лонги целесообразно только после того, как пара преодолеет уровень сопротивления 1,1740 (средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с линиями Tenkan-sen и Kijun-sen на D1). Покупатели eur/usd тестируют этот ценовой барьер третий день подряд, но каждый раз откатываются к основанию 17-й фигуры. Если пара всё же закрепится над этим уровнем сопротивления, то следующими целями восходящего движения станут отметки 1,1800 (верхняя граница облака Kumo на h4) и 1,1850 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на D1).
