Находится ли S&P 500 в состоянии пузыря? Или рынок акций США настолько силен, что единственно верная стратегия – выкупать провалы? Инвесторы считают второй вариант правильным ответом. Их активность приводит к 33-му рекордному максимуму S&P 500 с начала года. Темы искусственного интеллекта и монетарной экспансии ФРС перевешивают неопределенность из-за шатдауна.
Прошло полгода с тех пор, как S&P 500 сформировал дно и начал уверенно расти. Он поднялся на 35%, что с 1950 случалось лишь пять раз за такой период времени. Если широкий фондовый индекс достигал рекорда в сентябре, он поднимался в среднем на 4,8% по итогам четвертого квартала. Инвесторы свято верят, что история повторится, и продолжают с маниакальной настойчивостью выкупать провалы.
FOMO настолько сильна на американском рынке акций, что мало кого волнует его запаздывающая динамика по сравнению с развивающимися рынками или Азией. В первом полугодии Европа выглядела как звезда, однако на длительной дистанции она не смогла устоять перед Северной Америкой.
Динамика мировых фондовых индексов
Сколько бы ни говорили о завышенных оценкам и необходимости диверсификации в пользу неамериканских бумаг, отказаться от самого большого и ликвидного в мире рынка никто не хочет. Инвесторы понимают, настолько значима тема искусственного интеллекта, и продолжают ее использовать. Они готовы ждать, пока компании получат ощутимые финансовые результаты. Микроскопическая прибыль Oracle не привела к значимому откату S&P 500. Акции компании выросли после заявления NVIDIA, что ее конкурент получит впечатляющие доходы.
Несмотря на уверенное продвижение на север, широкий фондовый индекс не двигался более чем на 1% в том или ином направлении на протяжении 31 торговой сессии подряд. Речь идет о самом продолжительном периоде со времен пандемии COVID-19. Неопределенность в отношении технологий ИИ вкупе с затяжным отключением правительства и недостатком данных приводят к росту ценности таких событий, как выступление чиновников ФРС или публикация протокола FOMC.
На последнем заседании Центробанка чиновники подтвердили свою готовность продолжать снижать ставки на фоне возросших рисков замедления рынка труда. Есть мнение, что шатдаун заставит их двигаться в темноте – снижать ставки без подтверждающей статистики. Опыт предыдущих закрытий правительства США свидетельствует, что имело место снижение темпов роста ВВП и увеличение числа увольнений.
На мой взгляд, рынок американских акций продолжит расти, подбирая новые «бычьи» драйвера. Будь то завершение шатдауна, приближение даты очередной резки ставки по федеральным фондам или проявление воздействия большого и красивого закона Дональда Трампа о снижении налогов.
Технически на дневном графике S&P 500 продолжается ралли в направлении ранее озвученных таргетов на 6800 и 6920. Имеет смысл оставаться в лагере покупателей.
