Доллару снова не повезло: глава ФРС выбрал мягкие слова, а Вашингтон и Пекин – жесткие. Джером Пауэлл осторожно намекнул на снижение ставок, и рынки услышали больше, чем, возможно, он хотел сказать. А параллельно США и Китай вернулись к привычной риторике пошлин и угроз. В итоге доллар оказался там, где не хотел – в самом центре идеального шторма. Разбираемся, как несколько фраз и пару заявлений превратили валютный рынок в зону турбулентности.
Пауэлл намекает на смягчение: что стоит за его словами
Доллар резко потерял позиции после выступления Джерома Пауэлла во вторник. Американская валюта снизилась на 0,3% по отношению к иене и франку, а евро прибавил 0,3% и уверенно держался выше $1,16. Индекс доллара упал на 0,2% и остановился на отметке 99,055.
Причина падения была очевидна: слова главы ФРС дали рынкам сигнал о скором снижении процентной ставки. Пауэлл подчеркнул, что рынок труда остается уязвимым, а экономические перспективы требуют внимательного подхода к монетарной политике. Именно эти заявления стали триггером для резкой переоценки ожиданий инвесторов и спровоцировали ослабление доллара на мировых рынках.
В своем выступлении на ежегодном собрании Национальной ассоциации экономики бизнеса (NABE) Пауэлл отметил, что экономические перспективы с момента сентябрьского заседания ФРС существенно не изменились – тогда комитет уже понизил целевую ставку и прогнозировал еще два снижения до конца года.
Особое внимание он уделил состоянию рынка труда, подчеркнув низкие темпы найма и предупреждая, что дальнейшее сокращение числа вакансий может привести к росту безработицы: "Вы находитесь в ситуации, когда дальнейшее сокращение числа вакансий вполне может привести к росту безработицы", – сказал Пауэлл в сессии вопросов и ответов после подготовленной речи.
Кроме того, он дал понять, что ФРС рассматривает возможность приостановить сокращение баланса в ближайшие месяцы, что является важным инструментом для сохранения ликвидности на рынках однодневного финансирования.
Слова Пауэлла отражают осторожный баланс между целями ФРС: сохранением стабильности цен и максимальной занятости. Инфляция остается выше целевого уровня в 2%, а рынок труда показывает признаки охлаждения.
Отсутствие ряда официальных данных из-за приостановки работы правительства только усилило неопределенность. Пауэлл признал: "Мы не ожидаем, что сможем заменить данные, которые мы не получаем. Нам будет не хватать этих данных, особенно за октябрь. Если так будет продолжаться, это может стать более сложной задачей".
Эксперты восприняли слова Пауэлла как сигнал почти к гарантированному снижению ставки в октябре. Джулия Коронадо, бывший экономист ФРС, отметила: "Решение о снижении ставки в октябре принято. Ничто не изменило точку зрения о том, что риски для рынка труда по-прежнему существуют".
Елена Шулятьева, старший экономист Conference Board по США, подчеркнула, что именно риски на рынке занятости будут определять ближайшие решения регулятора: "Прямо сейчас риски для сферы занятости, связанные с мандатом, возрастают".
Дайан Суонк, главный экономист KPMG, обратила внимание на внутренние разногласия среди представителей ФРС, которые заставляют Пауэлла действовать осторожно и не обещать слишком многое в долгосрочной перспективе: "Это говорит о том, что мы на самом деле не знаем, к чему придем в долгосрочной перспективе".
Фактическая база усиливает этот сигнал: сентябрьское снижение целевой ставки до диапазона 4,00–4,25% стало первым с декабря и последовало за заметным летним спадом в найме. Уровень безработицы остается сравнительно низким – 4,3% в августе, однако признаки охлаждения на рынке труда, в сочетании с дефицитом данных, заставляют инвесторов ожидать снижения ставок.
Фьючерсы на федеральные фонды отразили почти 100%-ную вероятность снижения ставки в октябре после слов Пауэлла, что и спровоцировало резкое ослабление доллара на мировых рынках.
Эскалация торгового конфликта между США и Китая усилила падение доллара
Дополнительное давление на доллар оказала эскалация торговых отношений между США и Китаем, которая усилила напряженность на финансовых рынках.
Во вторник США и Китай обменялись резкими заявлениями в связи с нарастающим спором по тарифам, что стало еще одним фактором, подталкивающим американскую валюту вниз.
Президент Дональд Трамп заявил о возможности прекратить торговлю растительным маслом с Китаем, объяснив это как возмездие за отказ Пекина покупать американскую сою. По словам Трампа, такие действия Китая представляют собой "экономически враждебный акт", который целенаправленно "создает трудности для наших фермеров, выращивающих сою".
"Мы рассматриваем прекращение бизнеса с Китаем, связанного с растительным маслом, и другие элементы торговли в качестве возмездия. Например, мы можем легко производить растительное масло самостоятельно, нам не нужно покупать его у Китая", – написал президент США в социальных сетях.
Эти заявления привели к новой эскалации конфликта, хотя всего за несколько часов до этого и Трамп, и торговый представитель США Джеймисон Грир выражали уверенность, что трения будут смягчены благодаря продолжающимся торговым переговорам.
Особое внимание вызвал вопрос так называемого отработанного растительного масла, который в прошлом году уже стал источником напряженности. Импорт этого сырья, используемого для производства возобновляемого дизельного топлива, создавал опасения, что американские фермеры, выращивающие сою, не удовлетворяют внутренний спрос.
В 2024 году импорт из Китая достиг рекордного уровня, что подстегнуло администрацию Байдена к мерам ограничения поставок с целью защиты интересов фермеров. Трамп также предпринял шаги, направленные на сокращение использования импортного сырья, что поддержали Американская ассоциация производителей сои и другие фермерские группы.
Комментарии Трампа появились на фоне падения цен на урожай и отказа Китая покупать американскую сою. Администрация планировала поддержать фермеров пакетом помощи, но его реализация была задержана из-за закрытия правительства.
В то же время многие фермеры подчеркивают, что предпочли бы торговое соглашение с Китаем, а не субсидии, что еще больше усложняет политическую и экономическую картину. Эти события продемонстрировали, насколько напряженными стали отношения между США и Китаем после возвращения Трампа в Белый дом, вызывая опасения инвесторов о начале полномасштабной торговой войны.
Одновременно с этим Пекин ввел санкции против американских подразделений южнокорейского судоходного гиганта и пригрозил дополнительными ответными мерами, что стало очередным ответным ударом в торговом противостоянии.
Обе страны стремились создать рычаги влияния перед новыми переговорами, вводя ограничения на поставки редкоземельных минералов и полупроводников – ключевых компонентов в торговом конфликте. В ответ на недавние меры Китая Трамп пригрозил ввести дополнительные 100%-ные пошлины на товары из Китая к 1 ноября и поднял вопрос о возможной отмене встречи с президентом Си Цзиньпином на саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в Южной Корее.
Торговый представитель Джеймисон Грир выразил осторожный оптимизм, отметив, что переговоры о тарифах продолжаются, а высокопоставленные чиновники из Вашингтона и Пекина провели встречи, и у лидеров двух стран все еще есть "запланированное время" для обсуждений в конце месяца.
"Вступит ли в силу 100-процентный тариф, во многом зависит от того, что предпримут китайцы", – заявил он, добавив, что США и Китай ранее достигли временного перемирия по тарифам после резкой эскалации, когда пошлины США на китайские товары выросли до 145%.
Таким образом, новые заявления Трампа и ответные шаги Пекина создали дополнительное давление на доллар, усиливая эффект от сигналов ФРС и превращая валютный рынок в арену, где пересекаются как внутренние монетарные ожидания, так и геополитические риски.
Как торговать долларом в условиях смягчения ФРС и торговых трений
С учетом падения доллара после слов Пауэлла и дополнительного давления со стороны торговых трений между США и Китаем инвесторы задаются вопросом: как действовать на валютном рынке сейчас?
Ответ зависит от того, какие факторы будут определять динамику американской валюты в ближайшие недели. С одной стороны, слова главы ФРС однозначно указывают на смягчение монетарной политики: снижение ставки в октябре практически предрешено, а возможность приостановки сокращения баланса говорит о дополнительной поддержке ликвидности. Это создает базу для ослабления доллара против большинства основных валют.
С другой стороны, эскалация торгового конфликта с Китаем добавляет элемент неопределенности и волатильности. Любое резкое заявление президента США или ответные меры Пекина способны в короткие сроки усилить давление на доллар, а в случае позитивных сигналов с торговых переговоров возможны краткосрочные коррекции.
Инвесторы должны учитывать, что текущая ситуация сочетает монетарные и геополитические риски, что делает рынок особенно чувствительным к новостям и заявлениям чиновников.
Практически, это означает, что доллар может продолжать слабеть против иены, франка и евро, но резкие всплески волатильности возможны при каждом новом заявлении Пауэлла, Трампа или официальных лиц Китая.
Для стратегических инвесторов разумно рассматривать диверсификацию валютного портфеля и использование инструментов хеджирования, чтобы минимизировать риски на фоне неопределенности.
Краткосрочные спекулянты могут использовать текущую волатильность для прибыльных позиций на падении доллара, но важно отслеживать ключевые даты: заседание ФРС 28–29 октября, новые переговоры США и Китая, а также публикацию экономических данных, которые пока задержаны.
Таким образом, текущий рынок доллара характеризуется сочетанием прогнозируемого смягчения со стороны ФРС и непредсказуемого влияния торгового конфликта с Китаем.
Инвесторам и трейдерам стоит сохранять осторожность, следить за сигналами регулятора и дипломатическими переговорами, а также адаптировать стратегии к высокой волатильности, которая в ближайшее время останется ключевой особенностью валютного рынка.
