«Ситуация не так плоха, как мы боялись, но хуже, чем нам нужно», – оценил ситуацию в мировой экономике главный экономист Международного валютного фонда Пьер Гуренш. При этом для США прогноз по росту ВВП на 2025 год повышен до 2,0%, так как экономика страны выглядит устойчивой благодаря налоговым стимулам и буму инвестиций в ИИ. Среда (15 октября) принесла передышку мировым площадкам. После серии распродаж индексы уверенно пошли вверх – и все благодаря Джерому Пауэллу. Его осторожные комментарии о грядущем снижении ставок вдохнули в рынок надежду и одновременно обрушили доллар. Фондовые гиганты отреагировали мгновенно. Акции крупнейшего в мире производителя предметов роскоши взлетели на 12%, задав тон всему сектору.
Глава Центробанка США, выступая во вторник, дал понять, что цикл ужесточения подходит к финалу. Он намекнул, что сокращение баланса ФРС может завершиться уже в ближайшие месяцы. Аналитики Deutsche Bank отметили, что глава регулятора «звучал мягче, чем ожидалось», и предсказали «передышку к декабрю». Рынки восприняли это как сигнал к действию. В котировках уже заложено снижение ставки на 48 базисных пунктов до конца года. На этом фоне доллар ослаб на 0,2% против корзины валют, уступив позиции иене и австралийскому доллару, которые отыгрывают потери прошлой недели.
Общий позитивный настрой после пересмотренного прогноза МВФ по мировому росту поддержали сильные отчеты американских банков. Но под поверхностью оптимизм хрупок. Золото, вечный барометр тревоги, впервые пробило отметку $4200 за унцию. Оно продолжает рост, предупреждая, что доверие к мягкой политике ограничено. Когда акции и драгметаллы растут вместе, это уже не просто сигнал – это нервная дрожь системы. Золото и серебро в 2025 году подорожали вчетверо больше, чем индекс S&P 500. И это при том, что сам американский рынок акций переживает один из самых мощных бычьих циклов в истории. Парадокс? Лишь на первый взгляд.
Металлы, традиционно считающиеся убежищем, обгоняют рискованные активы именно в фазе роста последних. И это очень тревожный сигнал, так как инвесторы уходят в защиту, даже когда фондовый рынок бьет рекорды. Иначе говоря, доверие к фиатным валютам (денежным единицам, не обеспеченным товаром) начинает разрушаться. Какие причины? Формально – это все тот же классический набор:
- стагфляция
- лавинообразное дефицитное финансирование
- снижение ставок
То есть слитки, как правило, демонстрируют хорошие результаты в условиях низких процентных ставок, а также в периоды политической и экономической неопределенности. Стоимость золота как безопасного актива выросла на 59% с начала года в том числе на фоне геополитической неопределенности. Кстати именно она во многом стала причиной того, что самыми активными покупателями стали центральными банками. В условиях развязанной Трампом торговой войны дедолларизация продолжает цвести пышным цветом.
«Закрытие правительства США и мягкие комментарии Джерома Пауэлла стали очередными причинами для ускорения роста цен на золото», – заявил старший аналитик StoneX Мэтт Симпсон. Глава ФРС заявил, что рынок труда США остается подавленным, хотя экономика «может двигаться по несколько более устойчивой траектории, чем ожидалось». Джером Пауэлл также предупредил, что решения по процентной ставке будут приниматься «по итогам каждой встречи», учитывая слабость рынка труда и сохраняющуюся выше целевого уровня инфляцию. Инвесторы закладывают в цены практически неизбежную вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов как в октябре, так и в декабре.
Кроме того, мир входит в эпоху гонки искусственного интеллекта. США и Китай вкладывают в нее рекордные капиталы (AI CapEx), и это уже не инвестиционный тренд, а технологическая война. Чтобы ее «выиграть», Вашингтону, возможно, придется печатать деньги и раздувать дефицит бюджета до невиданных масштабов. В таких условиях золото и серебро превращаются не просто в защитный актив, а в индикатор системного недоверия. И если раньше доллар считался мерилом ценности, то теперь именно металлы напоминают: вера в фиат рушится быстрее, чем кажется. В том числе и в фиатный доллар.
Шатдаун как инструмент власти. Политическая сцена США замерла в ожидании развязки: приостановка работы правительства, ставшая уже четвертой по продолжительности в истории страны, грозит затянуться. Жесткая тактика Дональда Трампа превратила технический сбой в инструмент давления – и конца этой истории пока не видно:
- Он замораживает инфраструктурные проекты в демократических штатах
- Публично обвиняет оппонентов в кризисе, меняя тексты на сайтах ведомств и даже официальные рассылки.
- Вместо консультаций с Конгрессом он единолично перенаправляет около 8 млрд долларов из оборонных фондов на выплаты военнослужащим.
Шаг, который эксперты уже назвали беспрецедентным. И все это – под прикрытием чрезвычайных полномочий, оправданных «угрозами национальной безопасности». Но чем активнее Трамп пользуется этим правом, тем громче звучат сомнения в законности его действий.
«Многие из этих шагов выглядят откровенно незаконными, если только у них нет какой-то крайне сложной правовой теории», – отмечает профессор права Джорджтаунского университета Дэвид Супер. По его словам, переводы средств между ведомствами не дают президенту права финансировать армию за счет остатков научных проектов, а тратить деньги на увольнения, не связанные с защитой жизни и имущества, попросту противозаконно. Тем не менее Белый дом действует по-своему. Теперь президент готовит следующий удар. В пятницу ожидается публикация списка программ, поддерживаемых демократами, которые он собирается закрыть.
«Мы закрываем их проекты, – заявил Трамп журналистам, – демократов убивают, и в пятницу вы увидите список». Риторика накаляется, ставки растут. И если шатдаун когда-то был символом политического тупика, то теперь он превращается в рычаг, с помощью которого Трамп проверяет пределы президентской власти. В том числе – идет на эскалацию торгового конфликта между США и Китаем, напомнив инвесторам, что перемирие – лишь иллюзия. Поводом для волнений на рынках стало решение Дональда Трампа ввести 100% пошлины на импорт масла. Формальный ответ на то, что Пекин ужесточил экспортный контроль редкоземельных металлов – ключевых компонентов для всей высокотехнологичной индустрии.
Американский президент добавил масла в огонь, заявив, что Вашингтон может пойти дальше – вплоть до разрыва отдельных торговых связей. Обе стороны уже начали взимать дополнительные портовые сборы с морских компаний, и эффект не заставил себя ждать: фрахтовые ставки растут, а рисковые активы нервничают. «Достичь длительного перемирия будет крайне трудно. Но рынок должен помнить: стороны выпускают стрелы, а потом часто возвращают их обратно», – отмечает аналитик IG Markets Тони Сикамор. Его слова звучат как напоминание о цикличности торговых войн – когда угрозы громче действий, но ущерб для настроений вполне реален.
Тем временем давление на Китай усиливается изнутри. Последние данные показали сохранение дефляционных тенденций: в сентябре упали и потребительские, и производственные цены. Экономика замедляется, а недвижимость – тот самый «больной зуб» китайского роста – по-прежнему шатка. Международный валютный фонд, сохранив прогноз ВВП Китая на 2025 год на уровне 4,8%, прямо предупреждает: страна балансирует на грани долгово-дефляционной ловушки. Как метко замечает аналитик Гуренша, «четыре года после схлопнувшегося пузыря – а сектор недвижимости все еще стоит на зыбкой почве».
Торговые барьеры, дефляция, взаимные угрозы – все это звенья одной цепи. И пока Трамп «торгуется» с Пекином, рынки делают ставку не на победителя, а на выживание. А некогда эталонный безопасный доллар продолжает терять почву под ногами. В среду (пока инвесторы переваривали комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла и новые витки торговой драмы между США и Китаем) индекс доллара закрепился ниже отметки 99 п. Кстати, казначей США Скотт Бессент попытался смягчить резкость Трампа. Он предложил продлить паузу по высоким тарифам на китайские товары в обмен на то, чтобы Пекин отложил введение ограничений на экспорт редкоземельных элементов. Такой жест временно остудил рынки после недавней эскалации.
Но за кулисами по-прежнему неспокойно. Мир осторожно делает ставку на ослабление доллара, но в этой игре уже не все решает ФРС. Теперь каждая реплика из Вашингтона или Пекина может двинуть индекс валюты сильнее, чем целое заседание регулятора. Американские индексы тоже заволновались. После бодрого старта среды оптимизм быстро сошел на нет:
- S&P 500 прибавил лишь 0,3%
- Nasdaq – 0,6%
- Dow Jones ограничился скромными 50 пунктами
Инвесторы балансируют между сильной корпоративной отчетностью и нарастающими геополитическими рисками, словно рынок ищет точку равновесия на зыбком льду.
Индекс волатильности Cboe (VIX) подскочил к отметке 23 – максимуму с мая. На корпоративном фронте ситуация выглядела контрастно. Акции Bank of America и Morgan Stanley выросли на 4–5 процентов благодаря сильным квартальным результатам. А вот технологический гигант Nvidia потерял импульс, несмотря на апгрейд от HSBC, просев примерно на полпроцента. Тем временем над рынком сгущаются политические тучи. Министр финансов США Скотт Бессент объявил, что 85 сенаторов готовы поддержать введение пошлин против Китая на уровне 500%. Причина – продолжающийся импорт КНР российской нефти. «Президент получит полномочия, если потребуется», – заявил Бессент на пресс-конференции в штаб-квартире НАТО.
16 октября, 2.50/**/ Япония/ Рост новых заказов на машины и оборудование в августе/ пред.: 7,6%/ действ.: 4,9%/ прогноз: 4,8%/ USD/JPY – вверх
Заказы на машины и оборудование в Японии в июле 2025 г. замедлили рост до 4,9% после 7,6% месяцем ранее. Несмотря на положительную динамику, показатель указывает на ослабление инвестиционной активности предприятий, особенно в обрабатывающем секторе. Снижение заказов отражает осторожность бизнеса на фоне сохраняющихся рисков внешнего спроса. По данным Кабинета министров Японии, в августе ожидается дальнейшее умеренное замедление до 4,8%. Если прогноз подтвердится, иена может ослабнуть.
16 октября, 3.30/ Австралия/**/ Изменение занятости в сентябре/ пред.: 26,5 тыс./ действ.: -5,38 тыс./ прогноз: 17 тыс./ AUD/USD – вверх
В августе 2025 г. занятость в Австралии сократилась на 5,4 тыс. человек после роста на 26,5 тыс. месяцем ранее. Это первое снижение с мая, вызванное сокращением числа рабочих мест с полной занятостью на 40,9 тыс. до 10,08 млн. Вместе с тем занятость на неполный рабочий день увеличилась на 35,5 тыс. человек, частично компенсировав общий спад. Уровень участия в рабочей силе снизился до 66,8%, а доля занятых – до 64,0%. По подсчетам Австралийского бюро статистики, в сентябре может наблюдаться восстановление занятости примерно на 17 тыс. человек. Если прогноз реализуется, австралийский доллар получит поддержку.
16 октября, 9.00/ Великобритания/***/ Рост ВВП в августе/ пред.: 1,4%/ действ.: 1,4%/ прогноз: 1,3%/ GBP/USD – вверх
В июле экономика Великобритании выросла на 1,4%, сохранив темпы предыдущего месяца. Это максимальный прирост с февраля, отражающий устойчивое восстановление активности в сфере услуг и строительстве. В августе ожидается небольшое замедление темпов (до 1,3%). В случае подтверждения прогноза фунт может остаться вблизи текущих уровней с умеренным потенциалом укрепления.
16 октября, 9.00/ Великобритания/**/ Торговый баланс в августе/ пред.: -5,01 млрд/ действ.: -5,26 млрд/ прогноз: -5,10 млрд/ GBP/USD – вверх
Дефицит торгового баланса Великобритании увеличился до 5,26 млрд фунтов стерлингов в июле. Что стало максимальным значением с февраля. Экспорт вырос на 2,3% (до 76,45 млрд), главным образом за счет поставок:
- самолетов в Германию
- автомобилей в США и Китай
В то же время импорт увеличился на 2,4% до 81,71 млрд, достигнув рекордного уровня из-за закупок судов из Южной Кореи и транспортных средств из Германии. По прогнозам, в августе ожидается незначительное сокращение дефицита до -5,1 млрд фунтов. При подтверждении прогноза фунт может укрепиться.
16 октября, 9.00/ Великобритания/**/ Рост промышленного производства в августе/ пред.: 0,2%/ действ.: 0,1%/ прогноз: -0,6%/ GBP/USD – вниз
Промышленное производство Великобритании в июле 2025 г. увеличилось на 0,1%, замедлившись с 0,2% месяцем ранее. Рост обеспечили поставки электрооборудования и фармацевтических товаров. Однако спад в производстве металлов и транспортных средств ограничил общий результат. По прогнозам Управления национальной статистики, в августе ожидается снижение объемов на 0,6% – впервые за четыре месяца. При их подтверждении фунт может ослабнуть.
16 октября, 12.00/ Еврозона/**/ Торговый баланс в августе/ пред.: 8,05 млрд/ действ.: 12,40 млрд/ прогноз: 9,10 млрд/ EUR/USD – вниз
Профицит торгового баланса еврозоны сократился до €12,4 млрд в июле 2025 г. против €18,5 млрд годом ранее. Основное давление оказали падение экспорта на 4,5% и рост импорта на 3,1%, особенно по статьям:
- продуктов питания
- химии
- машин
Наибольшее сокращение наблюдалось в торговле с США и Китаем, тогда как поставки в Великобританию и Швейцарию выросли. По данным Евростата, в августе ожидается дальнейшее сокращение профицита до €9,1 млрд, что может оказать давление на евро.
16 октября, 15.15/ Канада/**/ Число закладок новых фундаментов в сентябре/ пред.: 293,537 тыс./ действ.: 245,791 тыс./ прогноз: 255,0 тыс./ USD/CAD – вниз
Количество новых строительств в Канаде снизилось на 16% в августе 2025 г. (до 245,8 тыс. единиц) после 293,5 тыс. в июле. Наибольшее снижение отмечено в городских районах, где число закладок уменьшилось на 18% (до 223,7 тыс.). В сельской местности показатель составил 22,1 тыс. единиц. При этом годовые объемы в крупных центрах выросли на 10% благодаря росту многоквартирного строительства в Монреале (+32%) и Ванкувере (+46%). Согласно данным Канадской ипотечной и жилищной корпорации, в сентябре ожидается частичное восстановление до 255 тыс. Если прогноз подтвердится, канадский доллар может укрепиться.
16 октября, 15.30/ США/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии в октябре (опережающий)/ пред.: -0,3 п./ действ.: 23,2 п./ прогноз: 10,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Индекс деловой активности ФРС Филадельфии в сентябре 2025 г. вырос до 23,2 п. с -0,3 п. в августе, достигнув максимума с января. Это указывает на заметное улучшение условий в промышленности региона.
- новые заказы поднялись до 12,4 п.
- поставки – до 26,1 п., что отражает оживление спроса
- показатель занятости сохранился на уровне 5,6 п., продолжая указывать на прирост рабочих мест
Индексы цен, хотя и снизились, остались высокими: оплаченных – 46,8 п., полученных – 18,8 п. По данным ФРС Филадельфии, ожидания на ближайшие полгода остаются позитивными. Если октябрьские данные подтвердят прогноз в 10,0 п., индекс доллара США может ослабнуть.
16 октября, 19.00/ США/**/Запасы сырой нефти в США от EIA/ пред.: 1,792 млн барр./ действ.: 3,715 млн барр./ прогноз: -2,689 млн барр./ Brent – вверх
Коммерческие запасы нефти в США увеличились на 3,7 млн баррелей за неделю, завершившуюся 3 октября, значительно превысив прогнозы. В хранилище Кушинг (Оклахома) запасы, напротив, снизились на 763 тыс. баррелей – максимально с июня. Запасы бензина уменьшились на 1,6 млн баррелей, а дистиллятов – на 2,0 млн. Рост совокупных запасов при сокращении переработанных продуктов может указывать на ослабление спроса. Если прогнозируемое сокращение в -2,7 млн баррелей реализуется, это поддержит котировки нефти Brent.
16 октября в США из-за шатдауна не публикуются:
- Еженедельный отчет о безработных, в том числе о первичных заявках (20 сентября – 218 тыс.)
- Рост инфляции производителей в сентябре (в августе – 2,6%)
- Рост розничных продаж в сентябре (в августе – 5,0%)
17 октября, 12.00/ Еврозона/***/ Рост потребительской инфляции в сентябре (финальный)/ пред.: 2,0%/ действ.: 2,0%/ прогноз: 2,2%/ EUR/USD – вверх
Потребительская инфляция в еврозоне, по предварительным оценкам, может ускориться до 2,2% в сентябре 2025 г. против 2,0% месяцем ранее. Основной вклад внесли:
- сокращение падения цен на энергоносители (-0,4% после -2,0%)
- рост стоимости услуг до 3,2%
При этом продовольственная инфляция ослабла до 3,0%, а базовый показатель остался на уровне 2,3% – минимальном с начала 2022 г. Если прогноз подтвердится, данные укрепят ожидания осторожной позиции ЕЦБ и окажут поддержку евро.
17 октября, 16.15/ США/**/ Рост промышленного производства в сентябре/ пред.: 1,3%/ действ.: 0,9%/ прогноз: 1,3%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Промышленное производство в США увеличилось на 0,9% в годовом выражении в августе 2025 г. после пересмотренного роста на 1,3% месяцем ранее. Обрабатывающая промышленность показала аналогичный прирост на 0,9%, в то время как добывающий сектор вырос на 1%, а коммунальные услуги – лишь на 0,1%. По данным Федеральной резервной системы, в сентябре ожидается ускорение роста до 1,3%, что укажет на стабилизацию промышленной активности. Если прогноз подтвердится, доллар может укрепиться.
16 октября, 0.50/ Австралия/ Выступление замглавы Резервного банка Австралии Кристофера Кента/ AUD/USD
16 октября, 4.30/ Япония/ Выступление Наоки Тамуры из Совета директоров Банка Японии/ USD/JPY
16 октября, 14.45/ Еврозона/ Выступление Шарон Доннери из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD
16 октября, 15.00, 19.45/ США/ Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/ USDX
16 октября, 16.00, 17.45/ Великобритания/ Выступление Кэтрин Манн из Комитета по денежной политике Банка Англии/ GBP/USD
16 октября, 16.00/ США/ Выступление замглавы ФРС США по надзору Майкла Барра/ USDX
16 октября, 16.00, 23.15/ США/ Выступление Стивена Мирана из Совета управляющих ФРС США/ USDX
16 октября, 16.00/ США/ Выступление Кристофера Уоллера из Совета управляющих ФРС США/ USDX
16 октября, 17.00/ США/ Выступление Мишель Боумен из Совета управляющих ФРС США/ USDX
16 октября, 18.45/ Еврозона/ Выступление Филипа Лейна из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD
16 октября, 19.00/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD
16 октября, 20.30/ Канада/ Выступление главы Банка Канады Тиффа Маклема/ USD/CAD
16 октября, 21.30/ Великобритания/ Выступление Меган Грин из Комитета по денежной политике Банка Англии/ GBP/USD
17 октября, 1.00/ США/ Выступление главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари/ USDX
17 октября, 9.35/ Япония/ Выступление замглавы Банка Японии Шиничи Учиды/ USD/JPY
17 октября, 12.35/ Великобритания/ Выступление Хью Пилла из Комитета по денежной политике Банка Англии/ GBP/USD
17 октября, 14.00/ Еврозона/ Выступление Шарон Доннери из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD
17 октября, 15.45/ Еврозона/ Выступление Йоахима Нагеля из из Совета управляющих ЕЦБ/ EUR/USD
17 октября, 19.00/ Великобритания/ Выступление Меган Грин из Комитета по денежной политике Банка Англии/ GBP/USD
17 октября, 19.15/ США/ Выступление главы ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалема/ USDX
17 октября, 19.30/ Великобритания/ Выступление замглавы Банка Англии Сары Бриден/ GBP/USD
18 октября, 14.30/ Еврозона/ Выступление Пьеро Чиполлоне из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD
18 октября, 16.00/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD
Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.
Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex.
