Торговая война, которая на прошлой неделе вспыхнула с новой силой после заявления Дональда Трампа о введении 100%-ных тарифов на китайские товары, продолжает оказывать давление на доллар. Сегодня утром американская валюта опустилась до минимума 98,38, и похоже, это еще не предел, если неопределенность в отношениях между Пекином и Вашингтоном не исчезнет. Разбираемся, что известно к этому моменту о конфликте и чего стоит ожидать рынкам дальше.
Доллар под давлением: свежая динамика валютного рынка
Утром в четверг доллар просел к минимуму 98,38 пунктов по отношению к корзине мировых валют – такого значения не фиксировалось с весны.
Индекс американской валюты, оценивающий ее стоимость относительно шести ключевых валют, потерял 0,16% за сутки и 0,33% за неделю.
Евро на этом фоне поднялся к недельному максимуму, его курс достиг 1,1664 доллара. Наиболее впечатляющую динамику зафиксировала иена, укрепившаяся до 150,52 за доллар – максимального уровня за последние семь дней.
Демонстративный отток инвесторов из доллара вызван не только растущей уверенностью в скором снижении ключевой процентной ставки ФРС, но и геополитикой.
Давление на доллар усиливается ожиданиями дальнейшей эскалации американо-китайского конфликта, который на прошлой неделе разгорелся с новой силой.
Как начался новый виток торговой войны
Напомним, что конфликт между США и Китаем начался еще в начале года, когда стороны обменялись первыми пакетами импортных тарифов и ответных ограничений.
После серии раундов переговоров и взаимных уступок в течение весны стороны смогли договориться о 90-дневном торговом перемирии, которое несколько раз продлевалось.
Однако недавний шаг Вашингтона по введению технических санкций и новых портовых сборов для китайских судов стал катализатором новой волны противостояния.
Пекин отреагировал зеркально, пообещав ужесточить экспортный контроль за редкоземельными минералами и другими стратегическими материалами. Более того, в Китае поднялся вопрос о дополнительных барьерах для западных компаний, работающих в стране.
В ответ Дональд Трамп пригрозил, что если КНР не пойдет на уступки, в силу вступят дополнительные 100%-ные пошлины уже к 1 ноября. Позже Вашингтон несколько смягчил тон. Представители администрации заявили, что США по-прежнему открыты к переговорам и готовы обсуждать пути урегулирования конфликта.
Встреча Трампа и Си Цзиньпина: надежды и опасения
Ключевой надеждой для рынков и бизнеса сейчас служит предстоящая встреча президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина, которая, по заявлениям американских чиновников, может пройти в рамках саммита Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества в Южной Корее уже в этом месяце.
Ожидается, что именно эти переговоры станут тем поворотным моментом, который способен либо остановить волну эскалации, либо окончательно закрепить раскол между двумя глобальными экономиками.
Министр финансов США Скотт Бессент отдельно подчеркнул, что Вашингтон настроен на серьезный дипломатический диалог. Сам Бессент планирует прибыть в Азию заранее, чтобы провести консультации с китайским вице-премьером Хэ Лифэном и подготовить почву для личной беседы лидеров. Такое внимание к деталям подчеркивает ставку Белого дома на переговоры как инструмент стабилизации обстановки.
Однако на рынках сейчас царит двойственное ощущение: с одной стороны, встреча дает реальный шанс как минимум на продление временного перемирия и откат части ограничений, а с другой, резкая риторика обеих сторон перед саммитом не дает оснований ожидать капитуляции или уступок без серьезных "разменов" с обеих сторон.
Новые угрозы и дипломатическая напряженность
Несмотря на надежды, связанные с предстоящей встречей лидеров, торговый конфликт продолжает подпитываться новыми угрозами. В частности, внимание рынков на этой неделе привлекли заявления Дональда Трампа о возможности введения ограничений на торговлю растительным маслом с Китаем, которое используется в производстве биотоплива.
Президент США подчеркнул, что такие меры рассматриваются как ответ на отказ Пекина закупать американскую сою, и что администрация готова действовать решительно, чтобы защитить интересы фермеров.
Параллельно министр финансов США Скотт Бессент отметил, что если Китай не пойдет на уступки и продолжит ужесточать контроль за экспортом стратегических материалов, США готовы предпринять скоординированные меры совместно с союзниками – Европой, Канадой, Австралией, Индией и другими азиатскими странами.
Он подчеркнул, что бюрократические ошибки в Китае не могут диктовать условия мировой цепочки поставок, и любой необдуманный шаг Пекина будет встречен коллективным и решительным ответом.
Особое внимание Бессент уделил поведению некоторых китайских чиновников. В частности, вчера он резко раскритиковал заместителя министра торговли Ли Ченгана за "неуважительное" и "неуравновешенное" поведение во время августовского визита в Вашингтон.
По словам Бессента, подобные действия создают дополнительную напряженность и являются сигналом возможного разрыва отношений, чего мир на самом деле не хочет.
Экспертные оценки и сценарии разрядки напряженности
Большинство экономистов склоняется к тому, что ближайшие недели станут решающими для судьбы не только валютных рынков, но и торговли в целом.
Эксперты Commonwealth Bank of Australia и OCBC видят наиболее вероятным сценарием не подписание "большой сделки", а новое продление торгового перемирия, пусть и ограниченного во времени. По мнению Джозефа Капурсо, вероятнее всего, США и Китай продлят режим взаимных уступок еще на 90 или даже 180 дней, чтобы избежать выхода конфликта на новый уровень эскалации.
В то же время часть аналитиков указывает, что рыночная нервозность сохраняется в первую очередь из-за структурной неопределенности, связанной с поведением обеих сторон.
Не исключено, что взаимные угрозы новых пошлин и экспортных ограничений – это демонстрация силы и попытка собрать дипломатический "багаж" перед переговорами лидеров.
При этом трейдеры отмечают, что в последние дни существенно выросла волатильность, а спрос на защитные активы (золото, иена, франк) увеличился на фоне снижения доверия к доллару как к мировой резервной валюте.
Ряд экспертов категоричнее: затяжная торговая война может привести к переформатированию глобальных цепочек поставок, а пребывание доллара на текущих минимумах станет лишь "первой ласточкой" перед более глубокой коррекцией.
Особо тревожат рынки механизмы китайского экспортного контроля. По мнению некоторых стратегов, полное введение новых правил сопровождалось бы дефицитом высокотехнологичных компонентов и инфляционным всплеском в США и Европе.
В целом же инвесторы и эксперты сходятся во мнении, что ближайшая встреча лидеров станет ключевым событием для возможного разруливания конфликта. Во многом дальнейшая динамика доллара, сырьевых активов и биржевых индексов будет зависеть от сигналов, прозвучавших на саммите. В противном случае глобальным рынкам придется жить в условиях затянувшейся торговой неопределенности.
Что дальше: основные риски и перспективы для рынков
В краткосрочной перспективе рынки будут оставаться крайне чувствительными к любым заявлениям и утечкам, связанным с переговорами США и Китая.
Ключевым рубежом считается 10 ноября – дата завершения очередного этапа перемирия. Если лидерам удастся хотя бы на время "заморозить" эскалацию, дальнейшее ослабление доллара может притормозиться, а мировые индексы начнут отыгрывать потери.
Однако эксперты напоминают, что даже в случае смягчения мер проблема стратегического соперничества между двумя экономическими гигантами никуда не исчезнет.
Инвесторы уже сегодня ищут альтернативы доллару. Переток капиталов отмечается в европейские и азиатские рынки, а также в золото. В центре внимания остаются "безопасные гавани" – франк, иена и часть сырьевых товаров. В случае провала переговоров и введения анонсированных тарифов вероятность валютной турбулентности и структурных сдвигов в торговых потоках только усилится.
Как видим, судьба доллара в ближайшие недели будет во многом определяться не столько макроэкономическими факторами или статистикой по процентным ставкам ФРС, сколько политическим диалогом между ключевыми мировыми лидерами.
Долларовое "ослабление" может стать новой нормой рынка, если дипломатический тупик сохранится. Но резкий разворот к компромиссу – пусть даже временного, а не структурного характера – способен вернуть доверие к американской валюте и стабилизировать мировые рынки.
