Основные факторы, которые снижают вероятность повышения ставки Банка Японии 29 октября, по-прежнему актуальны. Первый из них – остановка работы правительства США, которая привела к тому, что часть важных данных о состоянии экономики США оказалась недоступна. Банк Японии неоднократно заявлял, что ему нужны эти данные, чтобы понимать, как новые пошлины влияют на США, и теперь испытывает определённые затруднения, чтобы получить объективную оценку. Отчет по инфляции, как сообщается, все же будет опубликован с небольшой задержкой, но теперь озвучивается новая угроза – Япония опасается, что любые опубликованные данные не будут соответствовать общепринятым стандартам качества. Или если говорить прямо, нет уверенности, что они будут объективными.
Ну и второй фактор – это неожиданное избрание Санаэ Такаити на пост лидера Либерально-демократической партии. Сейчас идут активные переговоры между ЛДП и Японской инновационной партией («Ишин» о создании коалиции, ЛДП занимает 196 мест в парламенте, в то время как у трех остальных партий, находящихся в оппозиции, 210 мест. Без коалиции Такаити не сможет сформировать правительство, но, поскольку переговоры считаются успешными, напряженность снижается, индекс Nikkei 225 продолжил рост. Но пока Такаити не избрана на пост премьера, она напрямую никак не комментирует кредитно-денежную политику Банка Японии, а Банк Японии будет ждать избрания Такаити. Таким образом, ситуация заморожена, и рынок ждет, сформируются или нет условия для того, чтобы поднять ставку 29 октября.
Отчет по инфляции за сентябрь будет опубликован 23 октября, за неделю до заседания BoJ, он позволит точнее обозначить риски, пока обе составляющих, и услуги, и товары, выше таргета. Текущая краткосрочная процентная ставка в Японии ниже нейтральной, что означает, что она обеспечивает адаптивные финансовые условия, или, другими словами, стимулирует экономическую активность и рост цен. Пока ситуация сохраняется, рынок ориентируется на то, что ставка будет повышена,. И весь вопрос – когда это произойдет. Соответственно, и динамика иены напрямую зависит от ответа на этот вопрос.
Всё это выходит за рамки прогнозов, которые доминировали на рынке еще пару недель назад. Рынки уже с августа склонялись к тому, что ставка будет поднята, это давало иене определенные бычьи перспективы, отчего курс USD/JPY сопротивлялся росту. По состоянию на начало недели вероятность того, что ставка будет поднята, опустилась до 25%, и теперь основная интрига заключается в том, к какому сценарию будут склоняться рынки – либо к переносу этого решения на декабрь, либо к тому, что сама необходимость повышения ставки будет пересмотрена.
В первом случае иена прекратит падение и будет ориентирована на дальнейшее укрепление в перспективе одной двух недель. Во втором случае рост USD/JPY может продолжиться уровней максимумов года.
Расчетная цена направления не имеет.
Неделей ранее мы предположили, что неожиданное избрание Санаэ Такаити снижает шансы на то, что Банк Японии повысит ставку на заседании 29 октября. Соответственно, иена теряет бычью поддержку в ожидании большей ясности. В то же время реакция рынка оказалась непродолжительной, иена на пике ослабла до 153.27, после чего откатилась обратно. Иена не вышла за границу канала, по состоянию на утро 17 октября откатилась к середине канала в ожидании новостей. Долгосрочно USD/JPY будет снижаться, но в краткосрочной перспективе траектория может быть абсолютно любой.
