Новое исследование Coinbase Institutional показывает, что две трети крупных инвесторов уверены в росте Bitcoin в горизонте 3–6 месяцев. Оптимизм возникает на фоне отрицательных ставок по финансированию криптовалюты и рекордных 7 трлн долларов, которые остаются «замороженными» на счетах фондов денежного рынка, ожидая сигнала к выходу в рисковые активы.
Специалисты отмечают, что 67% институциональных и 62% частных инвесторов сохраняют бычий настрой. При этом главным риском рынка они называют макроэкономическую неопределенность — 38% институционалов и 29% частных участников. Эти данные подтверждают, что на рынке наблюдается классическая картина конца бычьего цикла: сильный оптимизм крупных игроков встречается с осторожностью массового рынка.
Разделение мнений по стадиям цикла также интересно. 45% институциональных инвесторов считают, что рынок находится на поздней стадии бычьего цикла, тогда как среди частных инвесторов так думают только 27%. Это показывает, что более опытные участники рынка готовы ждать новых возможностей для входа, а розничные инвесторы проявляют осторожность, опасаясь краткосрочных коррекций.
Смягчение макроэкономики и DAT-компании поддерживают рынок
Несмотря на недавние распродажи 10 октября, эксперты продолжают видеть сильную поддержку рынка. Высокая ликвидность, смягчение макроэкономической политики и позитивные регуляторные изменения создают фундамент для роста Bitcoin. Аналитики считают, что при благоприятной макроэкономической ситуации Bitcoin способен превзойти ожидания рынка.
Важную роль играют компании, управляющие цифровыми активами (DAT). Сейчас биткоин-DAT контролируют около 3,5% обращения BTC, а аналогичные структуры с Ethereum владеют 3,7% предложения ETH. Несмотря на недавнее снижение стоимости большинства DAT-компаний, специалисты уверены, что в ближайшем квартале они продолжат оставаться источником устойчивого спроса.
Интересно, что внутренний индекс Global M2 Money Supply от Coinbase демонстрирует корреляцию с движением Bitcoin на уровне 0,9, а корреляция BTC с американскими акциями снизилась с 0,55 до 0,40, а с золотом выросла с -0,09 до 0,23. Эти изменения указывают на постепенную самостоятельность Bitcoin как актива.
Шорт-сквиз и потенциал движения к $113 000 и выше
После коррекции до $103 500 Bitcoin демонстрирует классический сценарий накопления перед новым импульсом. На рынке деривативов ставки финансирования остаются отрицательными, что отражает преобладание коротких позиций. Аналитики зафиксировали, что на крупнейших биржах ставки по фьючерсам шесть из семи последних дней держались ниже нуля, около -0,004%.
История показывает, что такие периоды скепсиса создают почву для взрывного роста через шорт-сквиз. Если тренд продолжится, массовое закрытие коротких позиций способно подтолкнуть цену Bitcoin к новым высотам: сначала до $113 000, затем до $126 000, где сосредоточено значительное количество стопов по шортам.
Подобные сценарии уже реализовывались в сентябре 2024 года и апреле 2025 года, когда Bitcoin после сильных коррекций восстанавливался с $54 000 до более $100 000 и с $85 000 до $123 000 соответственно.
Кроме того, текущая цена BTC на уровне $103 500 примерно на 15% ниже средней стоимости монет в обращении, что отражает показатель MVRV на уровне 0,85. Это указывает на потенциальное недооценивание активов и возможность значительного роста, если бычий импульс восстановится.
Старые держатели давят на рынок
Одновременно с институциональным оптимизмом давление на цену создают старые монеты, возвращающиеся в оборот. Показатель revived supply достиг второго по величине уровня за текущий цикл — около $2,9 млрд в день. 47% продаж приходится на монеты, удерживаемые 6–12 месяцев. Это говорит о том, что многие инвесторы, купившие Bitcoin в конце 2024 года и во время падения до $76 000 в апреле 2025 года, активно фиксируют прибыль.
С каждым месяцем увеличивается средний возраст потраченных монет — с 26 дней в начале цикла 2023 года до 100 дней на сегодняшний день. Ежедневная реализованная прибыль достигает $1,7 млрд, а реализованные убытки выросли до $430 млн. Эти показатели подтверждают, что фиксация прибыли остается доминирующим фактором давления на рынок.
Аналитики подчеркивают, что текущие продажи исходят от реальных держателей, а не от манипуляций или бумажных позиций. Это важно для понимания того, что краткосрочные колебания цены формируются в первую очередь поведением долгосрочных инвесторов.
BlackRock открывает новый фронт институциональных инвестиций
20 октября 2025 года крупнейшая управляющая компания активами запустила на Лондонской фондовой бирже новый продукт — iShares Bitcoin ETP, торгующийся под тикером IB1T. Продукт обеспечивает прямой доступ к Bitcoin через полностью регулируемую площадку, а его стоимость полностью обеспечена активом.
Одобрение FCA позволяет британским частным инвесторам легально участвовать в фонде, связанного с Bitcoin, без необходимости самостоятельного хранения монет. Исследования показывают, что 21% взрослых жителей Великобритании планируют впервые инвестировать в криптовалюты в течение ближайшего года. Этот показатель может вывести страну на третье место в Европе по темпам роста криптоинвестиций.
Рост институциональной активности подтверждается и в США, где iShares Bitcoin Trust управляет активами на сумму более 85,5 млрд долларов. Появление регулируемого продукта на европейском рынке создает дополнительный спрос и поддерживает позитивный настрой на рынке Bitcoin.
Итоги: краткосрочная коррекция, долгосрочный рост
Краткосрочно давление со стороны старых держателей и фиксация прибыли может ограничивать рост Bitcoin, создавая колебания и коррекции до 10–20% от локальных максимумов.
Среднесрочно (3–6 месяцев) институциональный оптимизм, смягчение макроэкономической политики и потенциальные шорт-сквизы создают условия для выхода Bitcoin к $113 000–$126 000.
Долгосрочно (2025–2026) институциональные покупки, новые ETP-продукты и снижение корреляции с фондовым рынком делают Bitcoin самостоятельным активом с потенциалом устойчивого роста выше текущих уровней.
