Бойся своих желаний. И Дональд Трамп, и Санаэ Такаити обещали разогнать собственные экономики, а также побороть высокие цены. Однако в сильной экономике не может быть низкой инфляции. И снижение налогов в Соединенных Штатах, и пакеты стимулов для защиты населения от высоких цен в Стране восходящего солнца в конечном итоге обернутся их ростом. Однако для начала инвесторы потеряют доверие к валютам. В первом полугодии такой денежной единицей стал американский доллар, в октябре – иена.
В сентябре потребительские цены в Японии впервые за четыре месяца ускорились с 2,7% до 2,9%. Более чем три года CPI превышает таргет центробанка в 2%. По словам Санаэ Такаити, приоритетом правительства является противодействие инфляции, которая давит на народ. В качестве своих первых шагов на посту премьер-министра, она анонсировала пакет стимулов. Он включает субсидии на оплату электроэнергии и газа в течение зимы, а также региональные гранты для облегчения ценового давления. Одновременно бизнес поощряется для повышения зарплаты и инвестиций.
Динамика инфляции в Японии
Проблема в том, что фискальные стимулы и связанный с ними рост оплаты труда способствуют ускорению потребительских цен. Увеличение темпов повышения CPI в сентябре не стало неожиданностью для экспертов Bloomberg. Они уже давно говорили, что крупные субсидии на коммунальные услуги в 2024 разгонят инфляцию в 2025.
Точно так же обстоят дела с тарифами, а также с большим и красивым законом о снижении налогов Дональда Трампа. Они наверняка разгонят потребительские цены в США, сколько бы Белый дом ни говорил об обратном. Понимание этого процесса привело к утрате доверия к американскому доллару. В результате индекс USD просел на 10% в первом полугодии. Нечто подобное в настоящее время происходит с иеной.
Ирония судьбы заключается в том, что остановить ралли USDJPY по силам только Дональду Трампу. Хозяин Белого дома ясно дал понять, что хочет увидеть более слабый доллар для повышения конкурентоспособности американских производителей. Санаэ Такаити совсем не с руки ссориться с президентом США. Поэтому неплохо бы премьер-министру Японии отказаться от практики давления на центробанк с целью удержания последним ставок на низком уровне.
Фискальное доминирование вносит свою лепту в продолжение ралли USD/JPY. Тем более что американский доллар уже не выглядит таким мальчиком для битья, как в первой половине 2025. Рынок пересматривает свои взгляды на судьбу ставки по федеральным фондам, что поддерживает гринбэк.
Технически на дневном графике USD/JPY «быки» всерьез намереваются восстановить восходящий тренд. Сформированные на прорыве 150,45 лонги следует удерживать и периодически наращивать. В качестве целевых ориентиров выступают отметки 154,50 и 156,50.
