Теория без практики мертва. Экономика без политики тоже долго не протянет. Вслед за ростом европейской деловой активности до максимальных уровней с мая 2024 порадовало немецкое бизнес-доверие. Показатель от Ifo вырос до самой высокой отметки с 2022, превысив прогнозы экспертов Bloomberg. Тем не менее политическая драма во Франции заиграла новыми красками, что сдерживает наступательный пыл «быков» по EUR/USD.
Динамика немецкого бизнес-доверия
Позитивные новости от экономик еврозоны и Германии, намерение ЕЦБ завершить цикл монетарной экспансии на фоне снижения ФРС ставки по федеральным фондам в теории должны были помочь EUR/USD восстановить восходящий тренд. Однако учебники по фундаментальному анализу быстро устаревают. Ситуация на рынках и в мировой экономике постоянно меняется, и старые истины могут не работать на Forex.
К ногам евро как будто вновь привязали гири. И виновницей опять является Франция. Аппетит приходит во время еды. Правительство Себастьена Лекорню, чтобы пережить вотум недоверия, пошло на поводу у социалистов и перенесло сроки реализации пенсионной реформы на более дальний период. Теперь социалисты хотят выполнения других условий их программы. В частности, повышения налогов на богатых. В противном случае премьеру может грозить новое испытание в парламенте, которое он не выдержит.
Заигравшая новыми красками политическая драма в Париже привела к росту дифференциала доходности облигаций Франции и Германии, что перекрыло кислород атаке «быков» по EUR/USD.
Динамика спреда доходности облигаций Франции и Германии
Если весной быстрая договоренность о тарифах между США и Китаем обрушила котировки американского доллара, то осенью индекс USD падать не спешит. Обе стороны заявили об успешных сделках. Однако фундаментально ничего не изменилось. Пекин не отказался от своего экспортного контроля за редкоземельными минералами, речь шла только об отсрочке. Вашингтон решил вопросы по фентанилу и поставкам сои, однако что получит взамен Поднебесная? Только лишь отмену еще не введенных 100%-х пошлин на импорт?
Сдерживающим фактором для «быков» по EUR/USD является заседание ФРС. Для американского центробанка не так важен рост инфляции до 3%, как повышение инфляционных ожиданий на фоне ралли Brent и WTI. Лишь ставшие на якорь ожидания будущего роста цен позволяют снижать ставки из-за охлаждения рынка труда. В обратном случае Федрезерв рискует поставить процесс монетарной экспансии на паузу. Намек на такой сценарий развития событий был бы отличной новостью для доллара США.
Технически на дневном графике EUR/USD покупатели пытаются отыграть разворотный паттерн 1-2-3, но пока дело идет со скрипом. Тем не менее сформированные от 1,1615 длинные позиции по евро против американского доллара можно будет нарастить в случае повторного успешного штурма сопротивления на 1,1650.
