Сегодня – 34-й день шатдауна. Если до конца завтрашнего дня Конгресс и Белый дом не придут к соглашению, то текущий кризис станет самым продолжительным в истории Соединенных Штатов, превысив 34-дневный рекорд, установленный в 2018-2019 годах во время первого президентства Дональда Трампа.
По оценкам Совета экономических консультантов Белого дома, каждая неделя шатдауна снижает квартальный ВВП примерно на 0,1-0,2 процентного пункта. Например, предыдущая приостановка работы американского правительства сократила ВВП США на 0,13%. На сегодняшний день потери составляют примерно 0,15-0,2% от годового показателя. Если шатдаун не завершится на этой неделе, то каждые дополнительные 7 дней будут отнимать еще примерно 0,05-0,07% ВВП. При длительности в 6 недель (42 дня), эффект может достичь 0,25% ВВП (примерно 60 млрд долларов). Если шатдаун затянется до двух месяцев, совокупные потери могут достичь около 0,4% ВВП, что приведет к заметному замедлению темпов роста американской экономики в четвертом квартале и вынудит ФРС учесть последствия кризиса при обновлении прогнозов по процентной ставке.
Примечательно, что доллар отреагировал на шатдаун лишь в начале затянувшейся эпопеи – затем участники рынка переключились на иные фундаментальные факторы (переговоры США и КНР, публикация отчёта CPI, октябрьское заседание ФРС), игнорируя при этом патовую ситуацию, в которой оказался Сенат США. Конгрессмены провалили 13 раундов голосований: ни один из двух рассматриваемых законопроектов так и не был поддержан.
Возникает закономерный вопрос: что дальше? И каким образом отреагирует доллар (и, соответственно, основные долларовые пары) на сам факт завершения шатдауна? На первый взгляд, ответ очевиден – гринбек, скорее всего, укрепится, как только конгрессмены возобновят работу правительства. Но это, как говорится, вопрос со звездочкой. Разумеется, «в моменте» американская валюта положительно отреагирует на сам факт возобновление работы федеральных структур. Однако дальнейшие события могут развиваться уже по иному сценарию. Ведь BLS, пусть и с задержкой, опубликует ключевые данные по рынку труда – за сентябрь, и за октябрь.
NFP – это пульс экономики, поэтому этот отчёт может существенным образом перерисовать фундаментальную картину по паре eur/usd. Согласно предварительным прогнозам, в сентябре в США было создано всего 50 тысяч рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. При этом сентябрьский отчёт ADP заявил о сокращении количества рабочих мест в частном секторе на 30 тысяч. И хотя ADP далеко не всегда коррелирует с официальными данными по занятости, это всё же тревожный сигнал, указывающий на то, что NFP также может оказаться в красной зоне.
Напомню, что Федрезерв США по итогам октябрьского заседания занял осторожную позицию относительно перспектив декабрьского снижения процентной ставки. Но не из-за ускорения инфляции (тем более что базовый CPI в сентябре замедлил свой рост), а из-за отсутствия официальных данных. По большому счёту, регулятор заявил о том, что не может действовать на ощупь – дальнейшие решения будут приниматься на основании поступающих данных. Которые будут доступны после завершения шатдауна.
Здесь необходимо отметить, что после октябрьского заседания «голубиные» ожидания рынка заметно ослабли: если до заседания вероятность снижения ставки в декабре оценивалась в 95%, то на данный момент она составляет 65%. Но если Нонфармы разочаруют (что весьма и весьма вероятно), рынок снова будет уверен в том, что Федрезерв прибегнет к 25-пунктному снижению в конце этого года.
Поэтому завершение шатдауна – это потенциально негативное событие для американской валюты. Хотя, повторюсь, «в моменте» гринбек положительно отреагирует на достигнутый компромисс между республиканцами и демократами.
Впрочем, все эти рассуждения бессмысленны без ответа на главный вопрос: когда же завершится шатдаун? В публичной плоскости стороны отказываются идти на компромисс, хотя в частном порядке конгрессмены обеих партий признают, что им необходимо найти выход из переговорного тупика «в течение ближайшей недели или двух». Как полагают эксперты, опрошенные CNN, стремительно растущее давление как на республиканцев, так и на демократов «в конечном итоге заставит обе стороны найти соглашение».
Дональд Трамп, с одной стороны, не устает заявлять о том, что не пойдет на сделку с демократами. С другой стороны, в ходе вчерашнего интервью он выразил уверенность в том, что шатдаун вскоре завершится, заявив, что «в конце концов, им всё же придется проголосовать». Чем обусловлен этот оптимизм, пока неизвестно. Ранее президент США призывал избавиться от филибастера, применив процедурный манёвр, который позволяет принять решение простым большинством (так называемая «ядерная опция»). Однако республиканцы (пока что) не поддержали эту идею – в том числе и потому, что они сами используют филибастер, когда оказываются в меньшинстве (например, в 2013 году, когда верхнюю палату контролировали демократы).
И всё же, по мнению ряда аналитиков, если шатдаун растянется ещё на несколько недель, то электоральные потери понесут обе стороны – и республиканцы, и демократы. Поэтому, на мой взгляд, в течение ближайших двух недель конгрессмены всё же найдут компромиссное решение, после чего шатдаун наконец-то завершится. Со всеми вытекающими (для доллара) последствиями.
Однако на сегодняшний день рынок отыгрывает события минувшей недели. Доллар пользуется повышенным спросом – в том числе и в паре с евро. Пара eur/usd преодолела уровни поддержки 1,1550 и 1,1530 (нижние линии индикатора Bollinger Bands на D1 и W1 соответственно), открыв себе путь к следующему ценовому барьеру 1,1480 (линия Kijun-sen на недельном графике). В этой ценовой области целесообразно зафиксировать прибыль и занять выжидательную позицию. Ведь «час икс», судя по всему, уже близок.
