История повторяется. Три года назад, осенью 2022, британский фунт рухнул к историческому дну из-за несоответствия между фискальной и монетарной политикой. Банк Англии поднимал ставки, а правительство Лиз Трасс обнародовало пакет налогово-бюджетных стимулов. Рынок был в шоке. Нечто подобное происходит нынче в Японии и подталкивает котировки USD/JPY вверх.
Санаэ Такаити просила не напоминать о своем прошлогоднем спиче, когда она назвала повышение ставок глупым делом. Однако премьер-министр сформировал свою команду из сторонников крупных бюджетных расходов и низкой стоимости заимствований. Ряд из них рассуждает о пользе слабой иены. Например, для поддержания конкурентоспособности японских экспортеров в условиях высоких тарифов.
Динамика экономики Японии
Формально основания для масштабных фискальных и монетарных стимулов у Санаэ Такаити имеются. По прогнозам экспертов Bloomberg, ВВП Страны восходящего солнца в третьем квартале сократился на 2,4%.
На первой встрече с Кадзуо Уэдой премьер-министр заявила, что денежно-кредитная политика должна быть направлена как на достижение сильного экономического роста, так и на стабильность цен. Санаэ Такиити попросила главу Банка Японии регулярно отчитываться перед Советом по экономической и фискальной политики. Рынки восприняли это как повод отодвинуть повышение ставки овернайт на более отдаленную дату и купить USD/JPY.
Стремление нового правительства к стимулам противоречит вербальным интервенциям. По словам министра финансов Сацуки Катаямы, в последнее время наблюдаются односторонние и быстрые движения в валюте. Официальный Токио следит за ними с высоким чувством срочности. Увы, но рынок не поверил. По мнению Mizuho Securities, ралли USD/JPY выше 155 усилит градус словесного вмешательства в жизнь Forex. Однако дело до валютных интервенций дойдет только в случае роста котировок пары выше 160.
Динамика USDJPY и валютных интервенций Японии
В 2024 Министерство финансов выходило на рынок от уровня 160,17 и производило дополнительные продажи доллара США от 157,99, 161,76 и 159,45. Важная область все ближе, однако инвесторы пока не дождались от правительства четкого сигнала. В преддверии предыдущих вмешательств в жизнь Forex имело место заявление о готовности действовать решительно.
В любой паре всегда две валюты. Если бы ни слабость американского доллара из-за роста волатильности, бегства инвесторов от риска и закрытия сделок carry trade, USD/JPY могла торговаться существенно выше. Риск валютных интервенций присутствует, но все еще неявный. К тому же есть большие сомнения в их эффективности, если Банк Японии продолжит откладывать повышение ставок.
Технически на дневном графике USD/JPY был сформирован внутренний бар. Имеет смысл поставить отложенные ордера на покупку от 155,00 и на продажу от 154,15.
