Час от часу не легче. Сначала Дональд Трамп повышал тарифы, нынче президент США их снижает. С целью замедления инфляции Белый дом намерен уменьшить пошлины на импорт продовольственных товаров ряду Латиноамериканских стран. Как должен реагировать доллар США? Если он падал начиная со Дня освобождения Америки, почему бы индексу USD не вырасти сейчас? Очередная головоломка для инвесторов, которых на Forex на исходе осени и так предостаточно.
Основной вопрос: почему слабеет американский доллар, когда шансы на снижение ставки по федеральным фондам в декабре падают? Обычно все происходит наоборот. Такие показания деривативов становятся основанием для продаж EUR/USD. Но не сейчас. В чем причина? Полагаю, рынок больше верит ушам, а не глазам. Альтернативные данные показывают охлаждение занятости и ускорение инфляции, но инвесторы предпочитают дождаться официальной статистики.
Динамика инфляции в США
«Ястребиная» риторика чиновников Федрезерва позволяет утверждать, что вопрос о снижении стоимости заимствований на исходе 2025 остается открытым. Деривативы оценивают шансы такого исхода как фифти-фифти. А ведь еще неделю назад фигурировал цифра 72%. Уменьшение вероятности оказывает давление на фондовые индексы. При этом в теории падение S&P 500 должно приводить к укреплению доллара США. По факту этого нет.
Гринбэк ведет себя как рискованная валюта. Он падает вместе с американским рынком акций. Давление на индекс USD оказывают слухи о скором возобновлении ФРС программы покупок активов. Из-за недостатка ликвидности ставки кредитного рынка поднялись, и Центробанк это не устраивает. Переход к наращиванию его баланса – «бычий» фактор для EUR/USD.
Динамика ставок ФРС и кредитного рынка
По мнению 40% инвесторов-респондентов опроса ING, евро в 2026 на протяжении большей части времени будет торговаться в диапазоне $1,20-1,25. 36% говорят о $1,15-1,20. Только 2% прогнозируют укрепление региональной валюты выше $1,25, 4% рассуждают о ее падении ниже $1,10. Сам банк считает, что благодаря фискальным стимулам и ускорению роста ВВП еврозоны EUR/USD достигнет отметки 1,22.
Validus Risk Management считает американский доллар переоцененным даже после снижения на 10% в первом полугодии. По мнению компании, в скором времени Дональд Трампа возобновит свое давление на ФРС с целью агрессивного снижения ставок. На стороне «быков» по EUR/USD сыграет потеря доверия к гринбэку из-за нападок хозяина Белого дома на Центробанк.
Напротив, Bank of America прогнозирует повышение индекса USD от текущих уровней, так как доллар увеличил свою чувствительность к ставкам, а рынок переоценил масштабы монетарной экспансии ФРС.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место возврат к справедливой стоимости на 1,1625. Был сформирован внутренний бар. Это позволяет покупать евро на прорыве $1,1650 и продавать на падении ниже $1,1605.
