Предстоящая неделя обещает быть информативной и, соответственно, волатильной. Шатдаун завершился, а значит, Бюро трудовой статистики США (BLS) теперь сможет по мере возможности публиковать официальную макроэкономическую статистику. С 1-го октября, то есть с момента приостановки работы американского правительства, BLS в качестве исключения опубликовал лишь один отчёт – CPI за сентябрь. Теперь же рынок с нетерпением ожидает публикации остальных индикаторов инфляции (PPI, PCE) и, разумеется, данных по занятости – Нонфармы. Все остальные фундаментальные факторы будут играть второстепенную роль.
На сегодняшний день известно, что сентябрьский отчёт NFP, который изначально должен был быть опубликован 3 октября, опубликуют 20 ноября, то есть в ближайший четверг. Согласно предварительным прогнозам, безработица в сентябре должна остаться на августовском уровне (4,3%), а количество занятых в несельскохозяйственном секторе вырасти на 50 тысяч. Показатель прироста средней почасовой оплаты труда должен остаться на августовском уровне, то есть на отметке 3,7%.
На следующий день – 21 ноября – BLS обнародует отчет о реальных доходах за сентябрь, который изначально должен был быть опубликован 15-го октября.
Когда будет опубликован базовый индекс PCE за сентябрь – неизвестно. Представители BEA (Bureau of Economic Analysis) в пятницу заявили о том, что «работают над обновлением графика публикации экономических данных». Вероятно, на следующей неделе станет известно, когда Бюро экономического анализа обнародует один из ключевых инфляционных индикаторов.
Также под большим вопросом октябрьские Нонфармы и отчёты по росту CPI/PPI за октябрь. По словам пресс-секретаря Белого дома Кэролайн Левитт, октябрьские отчеты по рынку труда и инфляции могут «никогда не быть опубликованы» из-за последствий шатдауна.
В ближайшие дни (вероятно, в первой половине предстоящей недели) представители BLS должны уточнить – какие данные удастся обнародовать, а какие – нет.
Среди всех запланированных релизов наиболее важное значение играют Нонфармы. Если отчёт окажется в красной зоне (при достаточно слабом прогнозе), на рынке снова заговорят о перспективах снижения процентной ставки ФРС на декабрьском заседании. Такой вариант развития событий весьма вероятен, учитывая провальный отчёт ADP за сентябрь, который оказался в отрицательной зоне (-29 тысяч). Это весьма тревожный «звоночек», хотя отчёты Automatic Data Processing и Нонфармы далеко не всегда коррелируют. Масла в огонь подлили и отчёты рекрутинговых агентств, которые отразили совсем уж печальную картину. В частности, по данным отчёта Challenger, Gray & Christmas, американские компании в октябре массово сокращали свой персонал – в общей сложности рынок труда потерял 153 тысячи рабочих мест.
Другими словами, рынок «морально готов» увидеть слабый результат, поэтому если ключевые компоненты отчёта выйдут на уровне прогнозов, доллар окажется на коне, даже несмотря на то, что прогнозный результат будет свидетельствовать об охлаждении американского рынка труда.
Но если Нонфармы окажутся в красной зоне, то в этом случае доллару не помогут даже пессимистичные ожидания рынка.
Здесь необходимо напомнить, что Федрезерв США, по сути, раскололся на два лагеря: одни обеспокоены состоянием рынка труда, другие же акцентировали свое внимание на инфляционных рисках. То есть одни выступают за дальнейшее смягчение монетарной политики (в том числе на декабрьском заседании), другие же призывают к сохранению выжидательной позиции.
Рыночные ожидания изменились соответствующим образом. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки в декабре сейчас составляет 45%. То есть фактически, шансы 50/50. И Нонфармы здесь станут решающим фактором. Если отчёт выйдет на прогнозном уровне, вероятность снижения останется либо на текущем уровне, либо ослабнет до 20-30%. Доллар США в таком случае будет пользоваться повышенным спросом. Но если Нонфармы разочаруют (например, если показатель прироста числа занятых окажется ниже 50-тысячного уровня), рынок начнёт отыгрывать возможное снижение процентной ставки в конце этого года. Доллар, соответственно, снова окажется под давлением.
Все остальные макроэкономические отчёты имеют второстепенное значение. Даже «минутки» ФРС, которые будут опубликованы в среду (19 ноября) останутся в тени Нонфармов. С момента проведения октябрьского заседания появилось слишком новых вводных данных, поэтому протокол этой встречи уже утратил свою актуальность.
А вот геополитика может сыграть свою роль, учитывая возросшую напряженность между Китаем и Японией. На прошлой неделе глава японского правительства Санаэ Такаити заявила, что применение военной силы КНР в отношении Тайваня может быть расценено Японией как «ситуацию, угрожающую выживанию страны». Формально такая классификация дает Токио юридическое обоснование для вмешательства. Пекин резко отреагировал на эти слова: МИД КНР вызвал к себе посла Японии и потребовал «отозвать возмутительные заявления» японского премьера. В свою очередь Министерство обороны КНР пригрозило Токио «военным разгромом», в случае вмешательства в дела с Тайванем.
На фоне этих событий четыре вооруженных судна береговой охраны Китая сегодня вошли в территориальные воды Японии и прошли вокруг спорных островов Сенкаку (китайское название – Дяоюйдао).
Если маховик эскалации будет и дальше раскручиваться, на рынке возрастут антирисковые настроения, а безопасный доллар будет пользоваться повышенным спросом вне зависимости от «окраса» макроэкономических отчётов.
Таким образом, предстоящая неделя носит во многом решающий для гринбека характер. Чаша весов склонится либо в пользу «голубиного» сценария, либо в пользу выжидательной позиции. Вектор движения доллара и пары eur/usd будет зависеть от того, какой сценарий окажется доминирующим. На данный момент по паре преобладает неопределённость, которая усугубляется обострением отношений между Японией и КНР.
С точки зрения техники, пара eur/usd на дневном графике находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, над линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но под облаком Kumo., Покупатели пары так и не смогли закрепиться над нижней границей облака, то есть над отметкой 1,1650. Этот уровень сопротивления оказался не по зубам быкам eur/usd, поэтому пара завершила пятничные торги на отметке 1,1620. Рассматривать лонги целесообразно только после того, как цена преодолеет этот ценовой барьер. В таком случае следующей целью северного движения станет отметка 1,1700, которая соответствует верхней границе облака Kumo на D1. Но в преддверии Нонфармов трейдеры, скорее всего, будут сохранять осторожность, а значит пара eur/usd будет колебаться в ценовом диапазоне 1,1580 – 1,1660 (средняя линия Bollinger Bands – нижняя граница облака Kumo на D1 соответственно), в рамках которого она торговалась на протяжении минувшей недели.
