S&P 500 постепенно теряет ключевые козыри, а неготовая к коррекциям толпа начинает паниковать. Даже усилия Белого дома стабилизировать ситуацию особо не помогают. Да, благодаря сообщению о снижении тарифов на продовольственную и сельскохозяйственную продукцию широкий фондовый индекс сумел закрыть гигантский разрыв на открытии вниз, однако тучи над «быками» продолжают сгущаться.
Ожидания монетарных стимулов, put Трампа и технологии искусственного интеллекта. Три кита, благодаря которым S&P 500 сумел взлететь на 43% от апрельского дна до октябрьского рекордного максимума. Тем не менее ничто не вечно под луной. После двух снижений ставок, в сентябре и октябре, ФРС готова сделать паузу в декабре, что явно не входило в планы поклонников американских акций. Падение вероятности ослабления денежно-кредитной политики в конце года заставило широкий фондовый индекс отступить.
Динамика S&P 500 и рыночных ожиданий по ставке ФРС
Ожидания снижения ставок были основной причиной, по которой инвесторы мирились с завышенными фундаментальным оценками. В первую очередь с соотношением цены к ожидаемой через 12 месяцев прибыли. Многие компании Великолепной семерки имели превышающий отметку 30 коэффициент P/E. В итоге падение шансов продолжение цикла монетарной экспансии обрушило индекс быстрорастущих компаний Bank of America на 4,7%. Речь идет о худшей динамике с апреля.
Ухудшение аппетиту к риску оказалось наиболее разрушительным для индекса эйфории Citi. Он составляется на основании предпочтений трейдеров-любителей, которые попали впросак. Отслеживаемая Goldman корзина акций трейдеров-любителей просела в ноябре на 10%, что стало ее худшим результатом с 2022.
Динамика корзины акций трейдеров-любителей
Толпа может обыгрывать профессионалов, если S&P 500 стабильно растет. Однако как только появляются проблемы, любители бегут с поля боя. Их фаворитами в 2025 являлись акции технологических гигантов. Распродажа бумаг Великолепной семерки превратила надежды в утраченные иллюзии.
Жадность, безусловно, может вернуться. Падение вероятности снижения ставки по федеральным фондам в декабре основано на «ястребиной» риторике членов FOMC. Однако завершение шатдауна и публикация официальных данных может подтвердить выявленную альтернативными источниками слабость экономики США. Шансы монетарной экспансии вырастут, а вместе с ними и S&P 500.
Тем более что в середине недели будет отчитываться крупнейшая компания в мире NVIDIA. Технологический гигант способен серьезно раскачать рынок и на некоторое время заставить инвесторов забыть о страхе.
Технически на дневном графике S&P 500 имело место закрытие гэпа. Несмотря на отскок вверх, шансы активации и реализации паттерна Расширяющийся клин остаются высокими. Неспособность «быков» пробиться выше 6805 – повод для продаж.
