26 ноября, то есть уже завтра, Резервный банк Новой Зеландии проведёт свое очередное заседание – последнее в этом году. В преддверии этого события пара nzd/usd находится под давлением, несмотря на общее ослабление американской валюты. Взглянув на таймфрейм MN мы увидим, что цена находится в рамках южного тренда с июля этого года. Если в начале июля пара тестировала 61-ю фигуру, то сейчас медведи nzd/usd пытаются закрепиться в рамках 55-й фигуры. На прошлой неделе продавцы обновили семимесячный ценовой минимум, обозначившись на отметке 0,5574. И хотя нисходящая динамика цены сопровождается периодическими северными откатами, общее направление движения остаётся южным.
Почему пара nzd/usd развернулась на юг именно в июле? Потому что именно на июльском заседании РБНЗ сохранил выжидательную позицию, но при этом анонсировал дальнейшие шаги по смягчению денежно-кредитной политики. Резервный банк начал снижать процентную ставку в августе прошлого года, и снизил её в общей сложности на 225 базисных пунктов на момент проведения июльского заседания. При этом на предыдущем – майском – заседании регулятор недвусмысленно дал понять, что готов поставить на паузу процесс снижения ставки.
Однако в июле Резервный банк неожиданно изменил свою позицию: итоги июльской встречи можно охарактеризовать как «голубиное статус-кво». В то время как большинство аналитиков ожидали услышать от ЦБ «завершающую» риторику, учитывая предшествующие сигналы.
Но РБНЗ умеет удивлять. Например, летом 2019 года регулятор спровоцировал сильную волатильность, снизив без какого-либо предупреждения процентную ставку сразу на 50 базисных пунктов. На тот момент финансовый мир ощущал на себе последствия торговой войны между США и Китаем, и РБНЗ фактически стал первым ЦБ, решившимся на смягчение монетарной политики. В прошлом году сложилась аналогичная ситуация – Резервный банк стал одним из первых Центробанков, приступивших к смягчению денежно-кредитной политики. С учетом последнего снижения, регулятор понизил процентную ставку в общей сложности на 300 базисных пунктов с августа 2024-го года.
Кстати, на предыдущем – октябрьском – заседании РБНЗ снова удивил: регулятор снизил процентную ставку сразу на 50 базисных пунктов, тогда как подавляющее большинство аналитиков были уверены в том, что регулятор прибегнет лишь к 25-пунктному снижению. Среди причин такого шага – замедление экономического роста (слабый внутренний спрос), ослабление внутреннего инфляционного давления, инвестиционный спад в бизнесе и замедление глобального спроса, особенно со стороны КНР. Снизив ставку на 50 базисных пунктов, РБНЗ недвусмысленно намекнул на ещё один раунд снижения до конца этого года, то есть на ноябрьском заседании.
Опубликованные с момента последнего заседания отчёты лишь усилили ожидания дополнительного снижения процентной ставки.
Например, разочаровали данные по рынку труда в Новой Зеландии. Почти все компоненты отчёта вышли в «красной зоне», оказав сильнейшее давление на «киви». В частности, уровень безработицы в третьем квартале вырос до 5,3%. Это максимальное значение показателя с четвертого квартала 2016 года. Количество занятых сократилось на 0,6% в годовом выражении. Показатель находится в отрицательной области пятый квартал подряд. Уровень участия трудовых ресурсов снизился до 70,3%, с предыдущего значения 70,5%.
Инфляция в третьем квартале выросла – с 2,7% до 3,0%. Но, во-первых, CPI остался в рамках целевого диапазона РБНЗ (1-3%) и не вышел за его пределы. Во-вторых, рост инфляции был обусловлен временными – внешними/структурными – факторами (рост тарифов на электроэнергию, повышение местных налогов, сезонный рост стоимости аренды). Такие факторы считаются «транзитными». В-третьих, зафиксированная в третьем квартале слабость внутреннего спроса и ослабление рынка труда уменьшили риск дальнейшего ускорения инфляции. Данный фактор также может сыграть свою роль в оценке общей ситуации.
Кроме того, другой немаловажный индикатор инфляции – индекс цен производителей – продемонстрировал в третьем квартале слабый рост. Индекс закупочных цен вырос всего на 0,2% при прогнозе роста до 0,9% (нисходящая динамика фиксируется второй месяц подряд), а индекс отпускных цен производителей вырос всего на 0,6% (при прогнозе роста на 0,7%).
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует реализации «голубиного» сценария. Регулятор не только снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов (в этом нет никаких сомнений), но и оставит «открытой дверь» для дальнейших смягчений. Такой результат окажет дополнительное давление на новозеландский доллар.
С точки зрения «техники», пара nzd/usd на таймфрейме D1 находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал медвежий сигнал «Парад линий». Аналогичный рисунок сформировался и на таймфрейме W1. Ближайшая цель южного движения – это отметка 0,5560, которая соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Основная цель в среднесрочной перспективе – 0,5480 (годовой лоу и одновременно – нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме MN).
