Сегодня на старте американской торговой сессии в Соединенных Штатах были обнародованы важные макроэкономические отчёты, которые должны были быть опубликованы ещё в октябре. Но шатдаун внёс свои коррективы, поэтому данные за сентябрь мы узнаем лишь сейчас – в конце ноября.
Так, сегодня мы узнали сентябрьское значение PPI, данные по объёму розничной торговли за сентябрь и индекс потребительской уверенности за ноябрь. Отчёты отразили противоречивую картину, поэтому рынок достаточно сдержанно отреагировал на релиз. Например, по паре eur/usd сохранились бычьи настроения, но при этом трейдеры по-прежнему не могут закрепиться над уровнем сопротивления 1,1560 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
И всё же, на мой взгляд, опубликованные сегодня отчёты «по гамбургскому счёту» – не на стороне гринбека. Об этом свидетельствует динамика индекса доллара США (DXY снова снизился в область 99-й фигуры), а также рост «голубиных» ожиданий. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки на декабрьском заседании возросла до 83%. Напомню, что сразу после публикации Нонфармов данная вероятность была на уровне 35%. Однако дальнейшие события вынудили трейдеров пересмотреть свои прогнозы.
Во-первых, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс неожиданно выступил за снижение процентной ставки «в самом ближайшем будущем» (то есть на декабрьском заседании), обеспокоившись охлаждением американского рынка труда. При этом он заявил о том, что ценовое давление в перспективе будет ослабевать, по мере того, как влияние тарифов «пройдет через экономику, не создавая устойчивой инфляции». Другими словами, Уильямс акцентировал свое внимание на проблемах с занятостью (оттенив инфляционные риски), примкнув тем самым к «голубиному крылу» ФРС.
Вторая причина усиления голубиных ожиданий – слабые макроэкономические отчёты. В частности, опубликованный в пятницу индекс настроения потребителей от Мичиганского университета снизился до 51,0. Это минимальное значение показателя с июля 2022 года. Индекс последовательно снижается четвёртый месяц подряд. Кроме того, согласно последним исследованиям университета, инфляционные ожидания американцев на ближайший год в ноябре снизились до 4,5% (минимальное значение показателя с июля этого года). Индикатор постепенно снижается третий месяц подряд.
Опубликованные сегодня макроэкономические данные не смогли поколебать уверенность трейдеров в предстоящем снижении процентной ставки в декабре. Даже несмотря на рост PPI.
Согласно обнародованным данным, общий индекс цен производителей в сентябре ускорился – до 0,3% в месячном исчислении (после спада до -0,1% в предыдущем месяце) и до 2,7% в годовом выражении (после снижения до 2,6% в августе). Базовый PPI, без учета цен на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,1% в месячном исчислении (при прогнозе +0,2%) и на 2,9% – в годовом (при прогнозе +2,8% – это единственный компонент отчёта, который вышел в зелёной зоне).
При этом в сентябре в Штатах был зафиксирован слабый рост розничных продаж. Общий объём розничной торговли увеличился всего на 0,2% (при прогнозе 0,4%). Это минимальное значение показателя с мая этого года. Без учёта продаж автомобилей показатель увеличился на 0,3%, после роста на 0,6% в предыдущем месяце (минимальное значение с мая).
В красной зоне вышел и индекс потребительской уверенности от Conference Board. Показатель вышел на отметке 88,7, тогда как большинство аналитиков прогнозировали незначительный спад – до 93,4. Здесь можно говорить о формировании нисходящей тенденции: индекс снижается четвёртый месяц подряд, достигнув в ноябре минимального значения с апреля этого года. Структура этого релиза говорит о том, что компонент Present Situation Index (оценка текущих экономических и рыночных условий) снизился на 4,3 пункта – до 126,9, тогда как Expectations Index (ожидания на ближайшие 6 месяцев: доходы, бизнес-условия, рынок труда) снизился сразу на 8,6 пункта – до 63,2. Здесь необходимо отметить, что этот компонент находится ниже 80-пунктной отметки, то есть ниже «рецессийного» порога этого индекса.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон (слабые макроэкономические отчёты + рост «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС) способствует дальнейшему росту eur/usd. Благодаря сочетанию негативных для гринбека фундаментальных факторов пара пытается преодолеть уровень сопротивления 1,1560, который соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Остался лишь последний пазл – в виде отчётов по росту ВВП США и базового индекс PCE, которые будут опубликованы завтра, 26 ноября. Если и эти релизы окажутся в «красной зоне», покупатели eur/usd не только закрепятся над вышеуказанным уровнем сопротивления 1,1560, но и попытаются подойти к следующему ценовому барьеру 1,1650 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan-sen на таймфрейме W1). В таком случае пара вернется в ценовой диапазон 1,1560 – 1,1650.
