Валютный рынок ощущает на себе отголоски шатдауна, который завершился еще на позапрошлой неделе. 43-дневная приостановка работы американского правительства не прошла бесследно – в том числе и для Бюро трудовой статистики.
Например, сегодня специалисты BLS должны были опубликовать базовый индекс PCE за сентябрь и предварительные данные по росту ВВП США в третьем квартале. Но, увы – анонсированные отчёты так и не были опубликованы. Публикацию отчёта по росту базового ценового индекса расходов на личное потребление перенесли на 5 декабря, а публикацию предварительных данных по росту американской экономики в третьем квартале – на 23 декабря. Если быть точнее, Бюро экономического анализа США отменило предварительную оценку ВВП за третий квартал – на этот раз будут обнародованы лишь две оценки это показателя.
Нельзя сказать, что рынок полностью «ослеп»: например, вчера мы узнали сентябрьское значение PPI, данные по объёму розничной торговли и ноябрьский индекс потребительской уверенности от Conference Board. Трейдеры интерпретировали эти релизы против американской валюты, благодаря чему пара eur/usd подобралась к границам 16-й фигуры, обновив недельный ценовой максимум. И всё же отменённые публикации могли сыграть решающую роль в судьбе пары – по крайней мере, в среднесрочной перспективе. Допустим, если бы базовый индекс PCE оказался выше 2,9% г/г (то есть выше августовского уровня), а ВВП США приблизился бы к двухпроцентной отметке (вместо предполагаемого роста на 1,6%), то «голубиные» ожидания рынка в значительной степени ослабли бы. В таком случае доллар снова оказался бы «на коне» со всеми вытекающими отсюда последствиями (в том числе и для пары eur/usd).
Обратите внимание, насколько эмоционально рынок отреагировал на опубликованные сегодня еженедельные данные по росту первичных обращений за пособием по безработице в США. Пара в считанные минуты снизилась к середине 15-й фигуры, несмотря на то, что Unemployment Claims является второстепенным и весьма волатильным индикатором.
При этом медведи eur/usd не смогли развить свой успех – южный импульс угас, едва начавшись. Покупатели снова перехватили инициативу.
Почему так произошло?
С одной стороны, опубликованный сегодня показатель действительно демонстрирует нисходящую динамику: по итогам минувшей недели он снизился до 216-ти тысяч, то есть до минимального значения с апреля этого года. Но здесь есть свои «но».
Дело в том, что число продолжающих получать пособия по безработице (continuing claims) увеличилось на 7 тысяч и достигло отметки 1,96 млн человек. Рост/стагнация этого показателя может означать, что многим безработным труднее находить новую работу, либо они дольше остаются без трудоустройства. В сочетании с другими экономическими факторами (снижение уверенности потребителей, замедление потребительской активности, слабый рост розничных продаж и т.д.) это может сигнализировать о том, что рынок труда теряет динамизм – даже если о массовых увольнениях пока не объявляют.
То есть нисходящая динамика первичных обращений не обязательно означает улучшение рынка труда, а учитывая динамику остальных макроэкономических индикаторов – наверняка не означает. Показатель фиксирует лишь новые увольнения, но не отражает динамику найма, то есть способность людей находить новую работу. При этом растущие continuing claims показывают, что уже уволенные сотрудники/работники дольше остаются безработными – то есть трудоустройство замедляется. Кроме того, снижение новых заявок может происходить не из-за сильного спроса на рабочую силу, а из-за того, что компании уже заранее сократили найм, то есть грубо говоря «теперь просто некого увольнять». В совокупности это указывает скорее на ослабление динамики занятости, а не на оздоровление американского рынка труда.
В этом контексте необходимо напомнить последние индексы ISM, которые были опубликованы в США в начале ноября. В частности, индекс деловой активности в секторе услуг остался в зоне расширения (52,4), но при этом структурный элемент – индекс занятости – остался ниже 50-пунктной отметки (48,2), сигнализируя о том, что найм в секторе услуг остается слабым. В свою очередь производственный индекс ISM снизился до 48,7, а индекс занятости в сфере производства – до 46,0.
Таким образом, несмотря на «зелёный окрас» Unemployment Claims, фундаментальный фон для гринбека остается негативным. Голубиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС продолжают усиливаться (вероятность снижения ставки на декабрьском заседании возросла до 84%), а противоречивые макроэкономические отчёты трактуются не в пользу американской валюты. Поэтому ценовые (коррекционные) откаты по паре eur/usd целесообразно использовать как повод для открытия длинных позиций.
С точки зрения техники, пара преодолела уровень сопротивления 1,1550 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) и сейчас пытается закрепиться над пересекающимися линиями Tenkan-sen и Kijun-sen (1,1570) на этом таймфрейме. На четырёхчасовом графике пара преодолела верхнюю границу облака Kumo и оказалась над всеми линиями индикатора Ichimoku, а также между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Такие сигналы говорят о приоритете лонгов. Первая цель восходящего движения – 1,1600 (верхняя линия Bollinger Bands на h4). Основная цель в среднесрочной перспективе – 1,1660 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1).
