РБНЗ снизил процентную ставку на четверть пункта до 2.25%, решение полностью соответствовало ожиданиям. Ожидания дальнейших действий РБНЗ меняются в более ястребиную сторону, еще недавно рынок видел довольно высокую вероятность снижения ставки в ноябре сразу на 50п после провального отчета по ВВП, то после выхода данных за 3 квартал и роста инфляции до 3% настроения сменились. Как следует из протокола встречи, дискуссия относительно целесообразности снижения ставки уже не предполагала шага сразу на 50п, а, напротив, выросла вероятность оставить ставку на месте. Для рынка такой разворот является очевидно бычьим сигналом.
Глава РБНЗ Хоксби выступил после заседания с довольно ястребиным заявлением, объявив, что дальнейшее снижение ставки сталкивается с «высоким барьером». По его словам, такой шаг потребует существенного пересмотра прогнозов, а текущие прогнозы говорят в пользу сохранения ставки на текущем уровне. Рынок принял к сведению это заявление, и теперь считается, что цикл смягчения завершен, ставка останется на текущем уровне 2.25% до конца следующего года. Ожидается, что рост инфляции замедлится к середине 2026 г. до 2%.
Уже после заседания был опубликован отчет ANZ по деловой уверенности в ноябре, и он оказался неожиданно позитивным.
Деловая уверенность выросла на 9п. до 67п, достигнув самого высокого показателя за 11 лет. Ожидаемая собственная активность также выросла до 53п, и это самый высокий уровень за десять лет. Восстановление экономики идет бурными темпами, что после провального 2 квартала выглядит совсем удивительно, а значит, текущая ставка РБНЗ не мешает восстановлению, что особенно важно на фоне все еще высокой инфляции.
Таким образом, для киви большинство факторов, которые оказывали давление на его курс, внезапно исчезли, и фокус смещается на то, какую поддержку получит доллар США, чтобы прогнозировать дальнейшую динамику NZD/USD. Состояние экономики США является на текущий момент большой загадкой, сохраняются и другие неопределенности. В частности, инфляция пока так и не начала предсказанный рост из-за новых тарифов, и ситуация прояснится только 16 декабря. Соглашение по бюджету носит временный характер, и работа правительства может быть опять прервана в конце января. Ну и, наконец, вероятность снижения ставки ФРС за последние сутки увеличилась до 85%, что, конечно, не может быть проигнорировано рынком, на доллар оказывается все более сильное давление.
Расчетная цена, пользуясь очередным пересмотром прогнозов по ставке ФРС, развернулась вверх, но уверенности в продолжении роста пока нет.
Неделей ранее мы отметили, что в случае, если РБНЗ даст сигнал о том, что цикл снижения ставки завершен, то киви может начать бычий разворот. Примерно так всё и случилось, киви легко преодолел ближайшее сопротивление 0.5687, однако остался в пределах медвежьего канала. Необходимо преодолеть еще два сопротивления 0.5750 и 0.5800, чтобы бычий импульс трансформировался в разворот, шансы на такой сценарий есть, и неплохие, учитывая сразу два сигнала. Первый из них предполагает возврат к уверенности о снижении ставки ФРС в декабре, второй – ястребиный тон РБНЗ после заседания в среду. Поддержка 0.5688, если киви удержится выше, то шансы на продолжение роста станут весомее.
