Инфляция в Австралии возобновляет рост, и это, пожалуй, самая важная новость, которая окажет влияние и на позицию РБА по ставке, и на курс австралийского доллара. После роста инфляции в 3 квартале до 3.2%, самого высокого уровня более чем за год, прогнозы по ставке РБА изменились, и если до публикации рынок уверенно прогнозировал дальнейшее снижение ставки, то после вероятность такого шага снизилась.
РБА не разочаровал – в начале ноября ставка была оставлена на прежнем уровне 3.6%, но это решение выглядело лишь как временная пауза. Однако в среду был опубликован октябрьский индекс по инфляции, и его рост до 3.8% против 3.6% в сентябре дает основания утверждать, что и в 4 квартале инфляция, очевидно, останется выше целевого диапазона.
Добавим, что индекс заработной платы превышает уровень инфляции, а экономика восстанавливается более быстрыми темпами, чем прогнозировалось.
Что следует из все этого? Следует то, что до конца января, то есть до публикации данных по инфляции за 4 квартал, снижение ставки РБА исключено. Если же другие показатели поддержат оптимизм относительно состояния экономики, то рынок будет вынужден сделать вывод о том, что снижение ставки в этом цикле может быть завершено. Неизвестно, озвучит ли эту мысль кто-либо из руководства РБА, но нужно исходить из текущих реалий – текущая ставка 3.6% не мешает росту экономики, а инфляция растет, и следующим шагом после паузы может стать не снижение ставки, а ее рост.
По сути, у аусси сейчас ситуация с явным бычьим окрасом. Нет ни одной причины, чтобы падение австралийца продолжилось, а вот причин для возобновления роста все больше и больше. Помешать росту AUD/USD могут данные из США, но и они противоречивы. Заказы на товары длительного пользования в сентябре выросли заметно больше ожиданий, это фактор в пользу оживления в промышленном секторе и одновременно в пользу высокой потребительской активности, однако последние региональные индексы промышленной активности, напротив, выходят гораздо хуже ожиданий. То же касается и инфляции – игроки долго ждали, когда же наконец в потребительский сектор спустятся последствия повышенных тарифов на импорт, данных из-за шатдауна пока нет, но что любопытно – доходность 5-летних облигаций TIPS? Которые служат прекрасным индикатором инфляционных настроений в бизнес-среде, упала до 6-месячного минимума. Выходит, бизнес тоже не ждет роста инфляции. А раз так, то у доллара, в общем, и нет особых оснований возобновлять рост, ну как минимум до конца года.
Два отчета CFTC, которые были опубликованы после последнего обзора, незначительно улучшили общее позиционирование по AUD, но основной фактор, который привел к развороту расчетной цены вверх, заключается в изменении текущей доходности после публикации данных по инфляции. Динамика расчетной цены увеличивает вероятность дальнейшего роста AUD/USD.
Пара AUD/USD добралась до зоны сопротивления 0.6530/50, как мы и ожидали в предыдущем обзоре, и если тогда мы ожидали возобновления снижения после достижения этого уровня, то теперь общая картина выглядит заметно иначе. Откат к поддержке 0.6410/30 стал заметно менее вероятным, ожидаем попытки уйти выше зоны 0.6430/50 в направлении 0.6620/30.
