В четверг, 28 ноября, американский доллар продолжил терять позиции, демонстрируя самое сильное недельное падение за последние четыре месяца. Причиной столь резких колебаний стал низкий уровень торговой активности из-за празднования Дня благодарения в США, а также пересмотр глобальными трейдерами своих стратегий на фоне меняющихся ожиданий по денежно-кредитной политике. Эти события стали дополнительным катализатором волатильности валютных рынков.
Индекс доллара, отслеживающий динамику американской валюты по отношению к 6-балльной корзине основных валют, упал до уровня 99,62, откатившись от полугодового максимума. За год его снижение составило более 6%.
Главная причина – растущая изоляция США в вопросах денежно-кредитной политики. Пока Европейский центральный банк, Банк Японии и другие крупные регуляторы удерживают или ужесточают ставки, США все громче заявляют о возможном переходе к снижению ключевой процентной ставки. Этот сигнал разворачивает склонность инвесторов к доллару, снижая его привлекательность.
На фоне ослабления доллара японская иена прибавила 0,2%, торгуясь на уровне 156,11 за доллар. Росту способствовал жесткий "ястребиный" риторический настрой представителей Банка Японии, что дало сигнал рынкам о возможном сохранении высокой ставки.
Фунт стерлингов вырос до $1,3265 – это максимум с конца октября. Валюта Великобритании демонстрирует лучший недельный результат с августа благодаря мерам по оздоровлению бюджета, что снизило опасения по поводу устойчивости государственных финансов.
Евро, в свою очередь, немного отступил до $1,1590, после достижения 1,5-недельного пика ($1,1613) ранее в ходе торгов.
По мере того как инвесторы переориентируются на перспективы 2026 года, растет скептицизм по поводу будущего доллара. Президент Spectra Markets Брент Доннелли открыто заявил: «Я сильно сомневаюсь, что 'покупка доллара' войдет в число крупных сделок 2026 года».
Одним из потенциальных факторов давления на доллар может стать возможное назначение экономического советника Белого дома Кевина Хассетта новым председателем Федеральной резервной системы. Хассетт известен своей склонностью к агрессивному снижению ставок, что может ускорить отток капитала из американской валюты.
Эксперты Deutsche Bank, в том числе Джордж Саравелос и Тим Бейкер, уверены – конец доллару пока не грозит, но его долгосрочная бычья динамика подошла к концу. По их прогнозу, к концу следующего года стоимость торгово-взвешенного доллара упадет примерно на 10%.
Аналитики также подчеркивают, что влияние возвращения Дональда Трампа на пост президента США в 2025 году "уже учтено рынками". Однако влияние его решений – таких как рост тарифов, попытки давления на ФРС и долговая нестабильность – продолжает оказывать негативное воздействие на валюту.
Deutsche Bank отмечает, что бум искусственного интеллекта может сыграть амбивалентную роль в судьбе доллара. С одной стороны, рост производительности и приток инвестиций могут поддержать экономику США. С другой, если развитие ИИ окажется глобальным процессом, выгода распространится и на другие экономики, ослабляя уникальную роль доллара.
Также существует риск, что инвестиции в ИИ окажутся завышенными и не окупятся, вызвав "хаотичное" влияние на рынок труда и капиталовложений, что лишь усугубит давление на доллар.
Как трейдерам можно заработать на ослаблении доллара?
На фоне слабости доллара перед инвесторами открываются разнообразные возможности. Краткосрочные спекуляции на укрепление валют-конкурентов (иены, евро, фунта) могут принести прибыль. Среднесрочные стратегии могут включать в себя хеджирование активов в валютах со стабильной политикой центральных банков. Также стоит обратить внимание на сырьевые валюты и развивающиеся рынки, которые выигрывают от более слабого доллара и роста глобального спроса.
Инвесторы, следящие за действиями ФРС и судьбой назначения Кевина Хассетта, смогут использовать появляющуюся неопределенность для построения арбитражных стратегий. Кроме того, возможен интерес к активам, которые обычно выигрывают при инфляционных рисках и ослаблении доллара, золоту, сырью, акциям компаний из экспортно-ориентированных секторов.
