Тот, кто собирается сделать ставку против S&P 500, должен посмотреть на силу американской экономики и продолжающийся энтузиазм в сфере искусственного интеллекта. США оказались более устойчивыми к тарифам, чем предполагалось. ОЭСР повысила прогнозы по их ВВП на 0,2 п.п., до 2% на 2025 и до 1,7% на 2026. Колоссальные инвестиции в искусственный интеллект разгоняют валовый внутренний продукт. Как и пророст курсовой стоимости акций. Американцы становятся богаче и продолжают тратить.
Прогнозы ОЭСР по экономикам США и других стран
По мнению 22V Research, увеличение потребительских расходов и вложений в технологии искусственного интеллекта поддержат производительность и позволяет компаниям S&P 500 генерировать прибыль. По оценкам Strategas Asset Management, в ближайшие 12 месяцев она вырастет на 12,5%. Несмотря на снижение потребительского доверия, американцы продолжают тратить деньги. Это может быть связано с эффектом богатства. Чем выше широкий фондовый индекс, тем более обеспеченным становится рядовой американец.
Для того чтобы продавать S&P 500, необходимо быть уверенным в двух вещах. В серьезном охлаждении американской экономики в 2026, а также в утрате веры в искусственный интеллект. Сомнения по обоим направлениям уже имеются. Так, США занимают последнее 14 место среди крупнейших фондовых рынков в текущем году как в национальных валютах, так и в долларовом выражении. Неэффективность их фондовых индексов дает почву для размышлений. Выдохлась ли тема технологий ИИ, которая стала главным драйвером ралли в 2022-2024?
По поводу возможной слабости экономики США в 2026 у оптимистов есть фактор, готовый прийти на помощь ФРС. Чем хуже Соединенным Штатам, тем выше вероятность масштабных монетарных стимулов. Тем не менее приглушенная реакция S&P 500 на итоги последних заседаний FOMC наталкивает на мысль о снижении зависимости рынка акций от динамики ставки по федеральным фондам.
Динамика чувствительности S&P 500 к заседаниям FOMC
На самом деле рынки растут на ожиданиях. Поэтому широкий фондовый индекс зачастую реагирует не на снижение ставки по федеральным фондам, а на слухи о ее дальнейшей судьбе. Так, вера в назначение Дональдом Трампом Кевина Хассета новым председателем Федрезерва оказывает серьезную поддержку S&P 500. Деривативы прогнозируют резку стоимости заимствований на 100 б.п. до конца 2026.
Таким образом, даже слабость экономики США не даст гарантии серьезного отката широкого фондового индекса. Тема искусственного интеллекта продолжит находиться в центре внимания инвесторов.
Технически на дневном графике S&P 500 возникли два последовательных доджи бара, что свидетельствует о неопределенности. Повторный тест справедливой стоимости на 6845 в случае успеха позволит нарастить ранее сформированные лонги. Неудача «быков» усилит риски консолидации.
