Прошла неделя с момента последнего заседания РБНЗ, на котором ставка была снижена до 2.25%, и эта неделя принесла переосмысление дальнейших намерений Банка по кредитно-денежной политике. Начнем с того, что рынки были слегка удивлены сообщением РБНЗ о том, что порог для дальнейшего снижения ставки стал высоким и теперь рассматривают сценарий, при котором РБНЗ в следующем году начнет ставку повышать.
Это переосмысление позволило киви сформировать дно и начать путь вверх. Глава РБНЗ Хоксби заявил, что реакция рынка его не удивила, и это заявление также нужно рассматривать как бычий фактор. Если до заседания рынки видели возможность еще одного снижения ставки, а о повышении её речь не шла, то теперь исходят из того, что ставка больше снижаться не будет, а повышение состоится в начале 2027 г. или даже в конце 2026 г.
Теперь все будет зависеть от того, как поведет себя экономика. Появились первые признаки восстановления, и если восстановление будет укрепляться, а инфляция прекратит снижение, то баланс рисков сместится в пользу более раннего повышения ставки и добавит уверенности быкам по киви.
Прогноз РБНЗ по ВВП на 3 квартал вырос с 0.6% до 0.8%, что уже вдвое превышает более ранний прогноз 0.4%. Розничная торговля в третьем квартале оказалась значительно сильнее ожиданий, в отчете ANZ Business Outlook отмечен резкий рост деловой уверенности и деловой активности в прошлом. Пока исходим из того, что восстановление экономики Новой Зеландии идет полным ходом, и нужно лишь немного времени, чтобы эти изменения стали очевидными.
В ближайшие пару недель обновится множество индикаторов и частичных показателей по ВВП, сам отчет за 3 квартал будет опубликован 18 декабря. Предположим, что если индикаторы и прочие показатели будут уверенными, то они поддержат рост киви, даже несмотря на то что обычно являются второстепенными и не оказывают заметного влияния на курс валюты. Такая реакция обусловлена тем, что именно в эти дни идет полноценный пересмотр перспектив и по экономике, и по инфляции, и, в конечном итоге по ставке.
Расчетная цена за последнюю неделю поднялась чуть выше, несмотря на то что доступные на текущий день данные CFTC по состоянию на 21 октября показывают прирост чистой медвежьей позиции.
Неделей ранее мы предположили, что у киви есть хорошие шансы на бычий разворот, но для этого необходимо преодолеть два сопротивления, 0.5750 и 0.5800. Пока пара NZD/USD поднялась к первому из них, где собирается с силами для дальнейшего роста. Видим хорошие шансы для укрепления киви и движения к 0.5800, оснований для снижения стало еще меньше, а для роста – немного больше.
