Покупай, а то проиграешь. Инвесторы готовятся к Рождественскому ралли и задают себе вопрос, сможет ли снижение ставки по федеральным фондам на заседании FOMC 10 декабря это ралли обеспечить. Концовка года традиционно является сезонно сильным периодом для S&P 500, поэтому процветание FOMO понятно. Другое дело, не слишком ли далеко увела широкий фондовый индекс эйфория?
Рынки находятся в режиме, когда плохие данные от экономики США воспринимаются как хорошие новости для акций. В этом отношении озвученные Challenger Gray & Christmas планы американских нанимателей сократить 71,3 тыс. сотрудников в ноябре являются благом для S&P 500, так как увеличивают шансы ослабления денежно-кредитной политики ФРС в декабре. С начала года показатель составил 1,17 млн, что является максимальной отметкой с 2020.
Динамика числа планируемых увольнений в США
С другой стороны, падение числа заявок на пособие по безработице до 3-летнего минимума может стать козырем «ястребов» FOMC. Если рынок труда не охлаждается, зачем снижать ставки? Фондовые индексы отреагировали на смешанную макростатистику ростом. При этом опережающая динамика Russell 2000 свидетельствует, что все хорошо. По мнению Globalt Investments, рост этого фондового индекса в спокойный день – результат широкого потока денег, идущих в компании с малой капитализацией. Fundstrat Global Advisors рекомендует покупать не только их, но и промышленный сектор, а также финансы.
Процесс ротации лидеров продолжается. Сообщение Meta Platforms о сокращении строящей Мета-вселенную группы привело к росту котировок технологического гиганта на 3,4%. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы S&P 500 и Nasdaq Composite смогли существенно вырасти.
Динамика фондовых индексов США
Давление на рынок акций оказывает рост доходности казначейских облигаций. Некоторые связывают это с сомнениями, что Кевин Хассет на посту председателя ФРС сможет обеспечить необходимое Белому дому снижение ставки по федеральным фондам. Чиновник возмутился вопросу, как низко он сможет опустить стоимость заимствований. По его словам, задача главы Центробанка состоит в корректировке монетарной политики на основании данных. В первую очередь по инфляции и безработице.
На мой взгляд, ралли доходности трежерис – отголосок событий, происходящих в Японии. Там BoJ собирается возобновить цикл ужесточения денежно-кредитной политики, и ставки долгового рынка взлетели до максимального уровня с 2007.
Таким образом, инвесторы готовятся к Рождественскому ралли широкого фондового индекса, ждут снижения ставки по федеральным фондам и производят ротацию бумаг в портфелях.
Технически на дневном графике S&P 500 имел место очередной штурм справедливой стоимости на 6845. Рынок закрылся выше, однако говорить о победе «быков» пока преждевременно. Рост выше локального максимума на 6870 позволит нарастить ранее сформированные лонги.
