Индекс розничных продаж от BRC показал в ноябре рост на 1.2% г/г, что меньше 1.5% месяцем ранее и заметно меньше прогноза 2.4%. С точки зрения контроля над инфляцией это позитивный показатель, но с точки зрения восстановления экономики он негативный, поскольку указывает на снижение потребительского спроса и не увеличивает вероятность того, что Банк Англии сможет взять паузу на ближайшем заседании и не снижать ставку.
Заседание Банка Англии состоится 18 декабря, и до сих пор нет полной ясности в том, какую позицию он займет относительно денежной политики. Все основные макроэкономические данные, которые будут приниматься во внимание, а именно отчеты по инфляции, ВВП и рынку труда, будут опубликованы в диапазоне с 12 по 17 декабря. На текущий момент считается, что вероятность снижения ставки на 25п. чуть выше, чем пауза, но новые данные могут заметно изменить этот прогноз.
Кроме того, не утихают дискуссии относительно тех последствий, которые ожидают экономику Британии после принятия бюджета. В нем предусмотрен ряд мер, который предположительно должен оказать тормозящее воздействие на инфляцию, которая в настоящий момент составляет 3.5% г/г, среди этих мер - ограничение пошлин на топливо, снижение цен на энергоносители и заморозка тарифов на железнодорожные перевозки, что, как ожидается, позволит получить эффект в виде замедления роста цен на 0.5%. Но инфляция здесь не единственный параметр, как мы отметили неделей ранее, существует угроза сокращения притока капитала после введения новых фискальных мер, и рынку нужно время, чтобы выработать новый взгляд на перспективы и монетарной политики, и валютных курсов.
После публикации отложенного из-за шатдауна отчета CFTC за 4 ноября расчетная цена ушла вниз, что неудивительно, поскольку в ноябре рынки были уверены в том, что ФРС больше не будит снижать ставку в текущем году. Как следствие, чистая короткая позиция по GBP выросла более чем вдвое, что и обусловило поведение расчетной цены. Более свежие данные пока недоступны, но нет никаких сомнений, что в конце ноября начался обратный процесс по резкому снижению совокупной позиции USD против основных мировых валют, в том числе и против фунта. Исходим из того, что поведение расчетной цены на текущий момент не отражает позиционирования на фьючерсном рынке и изменения будут обязательно против доллара США.
Неделей ранее мы видели цель 1.3364, она отработана в соответствии с ожиданиями, после чего последовал неглубокий коррекционный откат. Полагаем, что бычий импульс получит развитие, и следующей целью будет зона сопротивления 1.3450/70, продолжение роста - наиболее вероятный сценарий на текущий момент. Помешать росту фунта может ястребиное сопровождение сегодняшних итогов заседания FOMC, если глава ФРС Пауэлл решится на этот шаг, не имея на руках свежих данных по рынку труда и инфляции.
