S&P 500 сделал то, что должен был сделать. Установил 39-й рекорд в 2025 в ходе тонкой предрождественской торговли. Когда падают объемы операций и существует легкая «бычья» предвзятость, широкому фондовому индексу ничего не остается, кроме как расти. На этот раз эйфория в рядах покупателей была связана с оптимизмом в отношении американской экономики и ожиданиями снижения ставок ФРС.
После впечатляющего отчета о расширении ВВП США на 4,3% в третьем квартале инвесторов порадовало снижение числа заявок на пособия по безработице до 214 тыс. за неделю к 20 декабря. Вкупе с информацией о покупках генеральным директором Apple Тимом Куком акций Nike на $2,9 млн этого оказалось достаточно для продолжения ралли S&P 500. Тем более что волатильность американского рынка акций скатилась к минимальным отметкам с начала года.
Динамика индекса волатильности VIX рынка акций США
Воздействие роста бумаг Nike на широкий фондовый индекс стало очередной страницей в книге влияния крупных компаний на S&P 500. На протяжении нескольких последних лет Великолепная семерка становилась главным драйвером ралли рынка акций США. Хотя доходы от вложений в ее бумаги постепенно снижаются.
Сам S&P 500 готов вырасти на 18% в 2025. Он направляется к третьему году двузначной прибыли. CFRA утверждает, что сделать то же самое в 2026 будет практически нереально. С 1945 широкий фондовый индекс зафиксировал лишь один четырехлетний период в 1949-1952 и один пятилетний 1995-1999, когда его прирост за год превышал 10%. В мире нет ничего невозможного, но шансы невелики.
Динамика прибыли от вложений в Великолепную семерку
Рождественское ралли пройдет, и инвесторы наверняка вспомнят о проблемах. В частности, об опасения по поводу фундаментальной переоценки бумаг технологических компаний и их неспособности генерировать адекватную вложениям прибыль. Единственный способ распознать пузырь – дождаться, пока он лопнет. Этого может не произойти в течение 2026, однако трейдеры должны быть начеку. Полномасштабный крах S&P 500 ударит не только по финансовым рынкам, но и по мировой экономике.
Впрочем, Дональд Трамп уверен, что этого не случится. Президент намерен назначить такого председателя ФРС, который будет снижать ставки для поддержки фондовых индексов. А не такого, который будет им мешать. Парадокс в том, что рынки не приветствуют фаворита Кевина Хассета на этой должности, так как он слишком близок с хозяином Белого дома. Риски потери Федрезервом независимости никто не отменял.
Технически на дневном графике S&P 500 имеет место восстановление восходящего тренда. Котировки отдаляются от скользящих средних, что свидетельствует о силе «быков». Ранее поставленные таргеты на 6990 и 7100 все ближе. В таких условиях имеет смысл удерживать и периодически наращивать ранее сформированные длинные позиции по широкому фондовому индексу.
