Опубликованный протокол декабрьского заседания ФРС оказал поддержку американской валюте. Ключевые тезисы документа носили ястребиный характер, благодаря чему индекс доллара США вернулся в область 98-й фигуры и даже обновил локальный (недельный) максимум. Пара eur/usd отреагировала соответствующим образом, хотя все «взлёты и падения» здесь происходят в рамках 17-й фигуры. Ястребиные тезисы «минуток» помогли продавцам пары перехватить инициативу, однако пара удержалась в ценовом диапазоне 1,1700–1,1800.
Напомню, что итоги декабрьского заседания разочаровали долларовых быков. На итоговой пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл вновь заявил о том, что рынок труда в США «продолжает охлаждаться», тогда как понижательные риски для него «лишь возросли». При этом глава ЦБ не стал акцентировать своё внимание на инфляционных рисках, обозначив тем самым свои приоритеты.
А вот «минутки» ФРС оказались на стороне гринбека. Так, в тексте опубликованного документа указано, что большинство участников заседания поддержало дальнейшее снижение процентной ставки, «но только если инфляция будет последовательно снижаться на устойчивой основе». При этом «некоторые из тех, кто проголосовал за снижение ставки» заявили о том, что их решение было «на грани баланса», и при определённых обстоятельствах они могли бы поддержать сохранение выжидательной позиции.
Здесь следует выделить сразу два важных момента. Во-первых, это озвученные условия для дальнейшего снижения ставки («последовательное замедление инфляции на устойчивой основе»), во-вторых – это сомнения «голубей» в правильности принятого решения.
Напомню, что, согласно опубликованным в декабре данным, общий CPI в ноябре снизился до 2,7% г/г, то есть до самого низкого значения с июля после роста до 3,0% в октябре. Базовый индекс без учета цен на продукты питания и энергоносители снизился до 2,6%. Это самое низкое значение показателя с марта 2021 года.
С одной стороны, такая динамика соответствует озвученным условиям ФРС относительно дальнейшего снижения ставки. С другой стороны, трейдеры скептически отнеслись к ноябрьскому отчёту CPI, так как сбор данных начался позже обычного из-за затянувшегося шатдауна. Часть показателей рассчитывалась специалистами BLS с помощью статистических допущений и переносов прошлых значений. Все эти методологические нюансы могли создать «технический эффект», который трудно отделить от реальных тенденций цен. Кроме того, процесс сбора данных в ноябре начался в преддверии Дня благодарения и «Черной пятницы», когда операторы розничной торговли активно снижали цены и проводили акции.
Поэтому трейдеры eur/usd с нетерпением ждут последующих отчётов по росту CPI (за декабрь и январь), которые должны либо подтвердить, либо опровергнуть «ноябрьские тенденции». По мнению ряда аналитиков, в декабре индекс потребительских цен существенно ускорится, поскольку отразит действительную, а не искажённую картину. Но есть и другое мнение, согласно которому структура ноябрьского CPI содержит признаки устойчивого замедления инфляции, особенно в базовых и чувствительных к внутреннему спросу компонентах (например, услуги, связанные с жильем, арендой и арендной платой, а также медицинские услуги).
Другими словами, интрига здесь сохраняется, но если отчёт CPI за декабрь выйдет в зелёной зоне, то ключевые тезисы «минуток» ФРС «заиграют новыми красками», оказывая поддержку американской валюте. Если же индекс потребительских цен в декабре останется на ноябрьском уровне или замедлится ещё сильнее, гринбек окажется под существенным давлением.
Протокол декабрьского заседания ФРС хоть и оказался ястребиным, но при этом недостаточно убедительным для долларового ралли. Продавцы eur/usd смогли организовать существенный коррекционный откат, однако остались в диапазоне 1,1700–1,1800, в рамках которого пара «кружится» третью неделю подряд.
Примечательно, что прогнозные оценки рынка относительно дальнейших действий ФРС практически не изменились после публикации «минуток». Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на январском заседании по-прежнему составляет 17%, вероятность снижения ставки на мартовском заседании – 51% (до публикации протокола – 53%).
Всё это говорит о том, что коррекционный ценовой откат по паре eur/usd целесообразно использовать для открытия длинных позиций – особенно если южный импульс начнёт угасать у основания 17-й фигуры. Дивергенция между ФРС и ЕЦБ сохраняется, и сохранится по крайней мере до тех пор, пока декабрьский отчёт по росту CPI в США не «опровергнет» ноябрьское замедление инфляции.
«Техника» также сигнализирует о сохраняющемся приоритете лонгов. На дневном графике цена по-прежнему расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, над всеми линиями индикатора Ichimoku, кроме линии Tenkan sen. А вот на недельном графике пара находится над всеми линиями Ichimoku и между средней и верхней линиями Bollinger Bands. Ближайшая цель северного движения расположена на уровне 1,1750 (линия Tenkan-sen на D1). Основная цель – 1,1810 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1).
