Экономический календарь предстоящей недели не насыщен важными событиями для пары eur/usd. Интерес представляют лишь несколько макроэкономических отчётов, которые, тем не менее, способны оказать сильнейшее влияние на американскую валюту, и, соответственно, на пару евро/доллар. Речь идёт об отчётах по росту CPI и PPI, которые будут опубликованы в США во вторник и среду соответственно. Эти релизы могут усилить позиции гринбека или же наоборот их ослабить, позволив покупателям eur/usd организовать коррекционный откат. Кроме того, в центре внимания трейдеров остается геополитика, на фоне последних заявлений Трампа в отношении Гренландии и неутихающих уличных протестов в Иране.
Но начнём с инфляции. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских в месячном исчислении выйдет на отметке 0,3%, после снижения к 0,2%. В годовом выражении общий CPI в декабре должен остаться на ноябрьском уровне, то есть на отметке 2,7%. Базовый индекс, без учета цен на продукты питания и энергоносители, должен немного ускориться и в годовом, и в месячном исчислении – до 0,3 м/м (с предыдущего значения 0,2%) и до 2,7% г/г (с предыдущего значения 2,6%).
Здесь необходимо напомнить, что в прошлом месяце трейдеры eur/usd фактически проигнорировали отчёт CPI, хотя он отразил замедление ключевых индикаторов. Дело в том, что участники рынка засомневались в «правдивости» опубликованных данных. По мнению многих аналитиков, отчёт отразил технически заниженный показатель инфляции, «который не отражает полностью корректное снижение инфляции». Из-за затянувшегося шатдауна специалисты BLS (Бюро трудовой статистики США) стали собирать данные за ноябрь позже обычного, то есть уже в преддверии праздничного сезона (День благодарения, «Черная пятница»). Это сезон праздничных распродаж, когда ритейлеры снижают цены, объявляя скидки и разнообразные акции. Поэтому трейдеры скептически отнеслись к «красному окрасу» ноябрьского отчёта – предполагается, что реальная инфляционная динамика может быть выше.
Декабрьский CPI станет первым относительно «чистым» отчётом после шатдауна, и потому будет восприниматься рынками как более репрезентативный сигнал текущего инфляционного тренда. Несмотря на то, что декабрьский отчёт также будет содержать в себе некоторые структурные лаги – прежде всего в компоненте жилья и сезонных корректировок декабря (новогодние и рождественские скидки, волатильность товаров и т.д.). Полностью «очищенную» картину инфляции рынок получит, вероятно, лишь в отчётах за январь-февраль. Но, повторюсь – декабрьский релиз трейдеры вряд ли проигнорируют по аналогии с ноябрьским.
В среду будет опубликован ещё один индикатор инфляции – индекс цен производителей. Из-за продолжительного шатдауна, на следующей неделе мы узнаем лишь ноябрьское значение этого показателя. По прогнозам, общий и базовый PPI продемонстрируют восходящую динамику. Общий индекс цен производителей должен ускориться до 2,9% г/г, стержневой – до 3,0% г/г.
Если CPI и PPI выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о зелёной зоне) доллар усилит свои позиции по всему рынку, за счёт ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Согласно данным инструмента CME FedWatch, рынок почти на 100% уверен в том, что Федрезерв сохранит ставку в прежнем виде по итогам январского заседания (вероятность реализации этого сценария составляет 95%). При этом вероятность снижения ставки в марте составляет почти 30%, в апреле – 40%. Если инфляция в США ускорится, рынок придёт к очевидному выводу о том, что (как минимум) до лета Федрезерв сохранит выжидательную позицию. Но если же CPI и PPI снова выйдут в красной зоне, доллар окажется под давлением, так как вероятность снижения ставки на мартовском заседании снова приблизится к 50-процентной отметке.
Впрочем, здесь есть одно важное «но». Инфляционные отчёты смогут повлиять на динамику пары eur/usd только при условии снижения роли геополитических факторов. Однако это весьма маловероятно, учитывая последние события в Иране и воинственные заявления Дональда Трампа.
Напомню, что в Иране с конца прошлого года продолжаются массовые протесты, которые начались из-за обвала национальной валюты и высокой инфляции. При этом протестные настроения поддерживаются Соединёнными Штатами: буквально вчера Трамп заявил о том, что США «готовы помочь Ирану в борьбе за свободу». Ранее он угрожал Тегерану военным вмешательством, если иранские силовые структуры применят оружие в отношении протестующих. Судя по поступающим данным, протесты в Иране не стихают, а значит развязка ситуации – ещё впереди.
Что касается ситуации вокруг Гренландии, то здесь также поступают тревожные сигналы. По информации британского издания The Mail on Sunday, президент США «поручил командованию спецопераций подготовить план вторжения на остров». При этом один из ближайших помощников Трампа – Стивен Миллер – на прошлой неделе не только отказался исключить применение военной силы для взятия Гренландии под контроль, но и поставил под сомнение правовой статус острова. В свою очередь Европа рассматривает вариант введения войск в Гренландию под видом миссии НАТО, если верить источникам влиятельной британской газеты The Telegraph.
Не следует также забывать про угрозы и воинственные заявления Трампа в адрес Колумбии, Кубы и Мексики.
Другими словами, геополитическая турбулентность продолжает нарастать, что отражается и на антирисковых настроениях на рынках. Доллар в свою очередь пользуется повышенным спросом как защитный актив. Вероятней всего, геополитика останется в центре внимания трейдеров eur/usd, а значит давление на пару сохранится. Макроэкономические отчёты будут играть второстепенную роль, даже если окажутся не на стороне гринбека.
С точки зрения техники, пара eur/usd на четырёхчасовом графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Все это говорит о приоритете коротких позиций. Ближайшая цель нисходящего движения – отметка 1,1620 (нижняя линия Bollinger Bands на h4). Основная цель – 1,1580 (нижняя граница облака Kumo на D1).
