Все течет, все меняется. Если в 2025 Дональд Трамп рассматривался как один из ключевых драйверов ралли S&P 500, то в 2026 президент все чаще ставит палки в колеса широкому фондовому индексу. Действительно, в прошлом году Белый дом отступил от шокирующих рынки тарифов, был нацелен на снижение доходности казначейских облигаций и на стимулирование экономики при помощи Большого и красивого закона о снижении налогов. В новом году многое изменилось.
Намерение Дональда Трампа ограничить доходы банков по кредитным картам, заблокировать крупных инвесторов от покупки домов, ввести ограничения на зарплаты руководителей и выкуп акций рассматриваются как методы командно-административной, а не рыночной экономики. Создается впечатление, что для президента США важнее промежуточные выборы, а не ралли S&P 500. Особенно после его заявления о совместной работе с Microsoft над вопросом, не ложатся ли расходы на электроэнергию компаний по обработке данных в сфере искусственного интеллекта на плечи американских потребителей.
Динамика американской инфляции
Не думаю, что хозяин Белого дома хочет сломать хребет «быкам» по S&P 500. Даже судебный иск против Джерома Пауэлла имеет цель снизить ставки больше, чем планирует ФРС. Таким образом, президент намерен разогнать экономику. О своей победе над инфляцией он заявил после замедления потребительских цен и базового CPI до 2,7% и 2,6% соответственно. Впрочем, рынок воспринял эту информацию по-своему. Фактические данные оказались близкими к прогнозам экспертов Bloomberg и не сместили предполагаемые сроки возобновления цикла монетарной экспансии Федрезерва с июня на апрель. Неудивительно, что широкий фондовый индекс не захотел продолжить ралли.
Давление на S&P 500 оказала разочаровывающая статистика от JP Morgan. Данные за четвертый квартал показали более низкую прибыль и неожиданное падение инвестиционных сборов. Американские банки начинают сезон корпоративной отчетности и являются своеобразными флагманами фондового рынка и американской экономики.
Динамика фондовых индексов США
По прогнозам Bank of America, финансовые результаты компаний S&P 500 за четвертый квартал могут развернуть вспять ротацию рынка акций. Дело в том, что прибыль технологического сектора вырастет на 20%, других секторов – на 1-9%. Bloomberg ожидает еще большего расхождения – 30% против 9%.
В таких условиях даже завышенные фундаментальные оценки эмитентов Великолепной семерки не будут препятствием для вложения денег в их бумаги. Другое дело, что сила экономики США позволяет с оптимизмом смотреть на будущее компаний с малой капитализацией.
Технически на дневном графике S&P 500 имеет место борьба «быков» и «медведей» за пивот-уровень 6955. Если покупателям удастся удержать котировки выше него, широкий фондовый индекс продолжит ралли в направлении 7060 и 7110. Следует сохранять акцент на лонги.
